每经记者：蔡鼎 每经剪辑：兰素英ag百家乐积分,高涵

近期，亚特兰大联储GDPNow模子对好意思国经济的预测出现断崖式下滑，其对好意思国2025年第一季度实质GDP增长（经季节性退换的年率）的揣度为-2.8%，低于2月28日的-1.5%。而在2月19日，该模子还预测一季度好意思国经济将增长2.3%。

要是萎缩2.8%的预期成真，这将是2022年第一季度之后好意思国初次出现经济萎缩。GDPNow模子每隔数日便会更新一次，频度取决于高频数据的更新情况。一般而言越接近实质数据公布日，各项信息更为充分，预测弱点越小。GDPnow莫得主不雅的退换，评估迷漫基于模子的数学戒指。不外，该模子基于及时数据的实质GDP联络揣度仍广受商酌者招供。

图为亚特兰大联储官网信息

此外，1月创下历史新高的买卖逆差、1月消耗者个东说念主开销创下近四年来最大降幅，以及2月裁人数目创下近五年新高档一系列数据，共同预示着市集关于好意思国经济可能堕入阑珊的预期正逐渐升温。而好意思国劳工统计局于好意思东时辰3月7日公布的数据进一步印证了这种担忧：2月份季调后非农做事东说念主口加多15.1万东说念主，低于市集预期的16万东说念主，休闲率不测走高至4.1%，创昨年11月以来新高。

担忧的背后，无疑是从头在朝后策略变化带来的冲击。

而在一系列经济主义走弱的情况下，好意思国政府短期内还靠近着关门的风险。好意思国政府现存临时拨款法案将在3月14日到期，届时或将再次靠近债务逾额而触发政府关门，市集浩繁合计这一戒指的可能性很高。面前，好意思国国债总额已突破36万亿好意思元。

前雷曼手足往复员，Bear Traps Report独创东说念主拉里•麦克唐纳（Larry McDonald）指出，特朗普政府正专诚激发一场经济阑珊，从而处分（缓解）好意思国36万亿好意思元的债务问题。他在3月3日发布的访谈中暗意，要是利率保执在面前水平，来岁好意思国的债务利息将达到1.2万亿到1.3万亿好意思元。是以特朗普需要镌汰利率，要是能将利率镌汰1%，来岁就能精真金不怕火近4000亿好意思元的利息。

对此，华通证券外洋首席经济学家张凌博士在罗致《逐日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）采访时指出，特朗普委果有动机鞭策降息，然而，这种动机不可合计是为了化解债务，更应该被看作念是刺激好意思国经济基本面的老例操作。

“抢搭末班车”!好意思国1月买卖逆差创单月新高

好意思国商务部当地时辰2月28日发布的数据炫耀，好意思国1月商品买卖逆差初值环比从1220亿好意思元扩大至1530亿好意思元，创单月历史新高。

好意思国1月买卖逆差创单月新高 图片开首：路透社

日经新闻报说念中称，在特朗普关税策略启动之前，“抢搭末班车”的入口加多，与没相干税隐忧的2023年的月均买卖逆差比拟，限制扩大了约1倍。好意思媒征引经济学家的话称，创记录的买卖逆差“加重了东说念主们对2025年头好意思国经济增长的担忧”。

实质上，不单是是好意思国企业慌乱“囤货”，好意思国消耗者也掀翻了一股前所未有的“囤货潮”。

外媒近日报说念称，好意思国一项最新探听炫耀，一些好意思国消耗者近来购买的商品比闲居要多，也但愿在加征关税前囤上一批低廉货。跨越60%的受访者承认，近期购物风尚转换或多或少受关税策略影响。

探听中，有五分之一的好意思国东说念主将他们最近的消耗方式为“末日消耗”。“末日消耗”指的是由于对改日的省略情或惊恐而过度或冲动购物的行为，经常是由经济不见识、地缘政事病笃或对朝发夕至的金融问题的担忧激发的。而有23%的好意思国东说念主瞻望他们本年可能会动用信用卡或让信用卡透支。

经济学家浩繁合计，加征关税的作念法则企业别无聘用，只得将非凡的坐褥资本转嫁到消耗者身上，导致好意思国食物、服装、汽车以偏执他商品的售价大幅高涨。

“好意思国工东说念主的惊恐进程很高”！2月好意思国非农不足预期

好意思国的劳能源市集也在走弱。

好意思国做事先容所Challenger，Grey & Christmas公司3月6日发布的数据炫耀，由于联邦政府削减大量雇员，2月好意思国裁人数目达到近5年新高。数据炫耀，2月好意思国老板裁人17.2017万东说念主，环比增长245%，冲破了2020年7月新冠疫情期间创下的最高月度裁人东说念主数记录。同期，这亦然自2009年以来2月份最高裁人东说念主数。其中，马斯克引导的政府戒指部（DOGE）削减的联邦政府职员达到62242东说念主，触及联邦政府17个机构，占裁人总额的约三分之一。

本年前两个月，好意思国老板裁人总额达到22.1812万东说念主，创2009年以来新高，同比增长33%。

此外，好意思国劳工统计局好意思东时辰3月7日公布的数据炫耀，好意思国2月份季调后非农做事东说念主口加多15.1万东说念主，AG真人百家乐低于市集预期的16万东说念主，休闲率不测走高至4.1%，创昨年11月以来新高。敷陈炫耀，联邦政府的做事东说念主数在2月份减少了1万东说念主，但政府总体做事东说念主数加多了1.1万东说念主。分析称，DOGE裁人的影响可能要到改日几个月才会迷漫败清晰来。探听炫耀，好意思国工东说念主的惊恐进程很高。

大幅裁人之下，好意思国消耗者开销总体上也出现了理解回落，这在某种进程上激发了外界对好意思国经济韧性的担忧。

消耗者开销约占好意思国经济的70%，要是消耗者能络续以健康的速率消耗，好意思国经济就可能不会堕入阑珊。然而，好意思国商务部经济分析局发布的最新数据炫耀，本年1月的好意思国消耗者开销下落了0.2%，是2023年3月以来的初次下落，亦然2021年2月以来的最大降幅。

好意思国纽约时期广场 图片开首：每经记者 郑雨航 摄

好意思联储褐皮书被“关税”和“省略情趣”刷屏，华尔街投行发出阑珊告诫

好意思联储周三公布的褐皮书炫耀，自1月中旬以来，尽管好意思国全体经济行为略有上升，但企业对改日的悲不雅情谊升温，因特朗普政府带来的省略情趣越来越多，尤其是在关税方面。在最新褐皮书中，“关税”一词出现了49次，而“省略情趣”一词出现了47次。

《褐皮书》是好意思联储官员在FOMC策略会议前如期赢得的经济简报文献之一。

敷陈期内，大多数地区的价钱善良高涨，但多个地区的价钱高涨速率较上一敷陈期有所加速。

好意思国各地企业瞻望，加征关税将导致他们不得不进步商品价钱，有个别敷陈炫耀企业提前进步了价钱。

受关税策略省略情趣及经济数据疲软影响，华尔街对好意思国经济远景的担忧日益加重。

摩根大通的模子炫耀，市集隐含的经济阑珊概率已从昨年11月底的17%跃升至31%。高盛集团的模子也炫耀出肖似趋势，经济阑珊风险从1月份的14%上升至23%。

36万亿好意思元债务压顶，特朗普被指“专诚制造阑珊”

好意思国政府现存临时拨款法案将在3月14日到期，届时或将再次靠近债务逾额而触发政府关门。现在，市集浩繁合计这一戒指的可能性很高。

据好意思国国会统计，自二战完好意思以来，还是退换债务上限100屡次。最新一次奏效退换是在2023年，其时拜登政府将债务上名额度调高1.6万亿好意思元至33万亿好意思元‌。‌好意思国财政部数据炫耀，面前，好意思国国债总额已突破36万亿好意思元，与40年前仅为9070亿好意思元的限制比拟，好意思国国债限制增长已跨越38倍。

好意思国国债总额已突破36万亿好意思元 图片开首：圣路易斯联储

前雷曼手足往复员，Bear Traps Report独创东说念主拉里•麦克唐纳合计，特朗普政府正专诚激发一场经济阑珊，从而处分（缓解）好意思国36万亿好意思元的债务问题。他在3月3日发布的访谈中暗意，要是利率保执在面前水平，来岁好意思国的债务利息将达到1.2万亿到1.3万亿好意思元，是以特朗普需要镌汰利率。“要是他们能将利率镌汰1%，来岁就能精真金不怕火近4000亿好意思元的利息。要是利率保执在面前水平，来岁的债务利息将达到1.2万亿到1.3万亿好意思元。”

马斯克引导的政府戒指部（DOGE）等于特朗普政府削减开销的技能之一，DOGE的标的是在9月财政年度完好意思时削减1万亿好意思元的联邦开支。然而，在如斯短的时辰内削减如斯大限制的开销可能激发经济阑珊。

华通证券外洋首席经济学家张凌博士向每经记者暗意，“2025年，好意思国将会有9.2万亿好意思元的债务到期简略需要再融资。探讨到债务的压力、好意思元地位的进犯性，以及好意思国过高的政府债务关于政府初始的制肘，似乎关于好意思国政府而言，利率镌汰是藏匿债务利息的法宝。”

不外，张凌博士同期也指出，在好意思元动作最强势货币确当下，藏匿债务更为凯旋粗陋的技能等于好意思元超发，且这种超发由于好意思元的强势地位，会凯旋传导到其他经济体和金钱订价中。“探讨到好意思国经济现在正处于从顶部属降的流程中，特朗普委果有动机鞭策降息以刺激经济。然而，这种动机不可合计是为了化解债务，更应该被看作是刺激好意思国经济基本面的老例操作。”

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