编者按：特朗普政府的关税政策可能反令好意思国堕入窘境。好意思国彼得森海外经济商讨所（PIIE）长处亚当·S·波森（Adam S. Posen）在《酬酢事务》沙巴贝投ag百家乐，强调中国在关节居品供应上的主导地位使其在中好意思买卖打破中领有升级上风，劝诫好意思国贸然寻衅中国，极可能激发经济滞胀、投资下滑与海外信任危机。东说念主大重阳第31期“速读好意思国顶级期刊”栏目（）特编译该文，著述仅代表作家不雅点，供商讨参考。（全文约3000字，预测阅读时辰8分钟）

好意思国总统唐纳德·特朗普曾在2018年发推称：“当一个国度（好意思国）在与简直统统买卖伙伴的交易中都耗费数十亿好意思元时，买卖战是功德，而且很容易赢。”四月的第二周，特朗普政府对从中国入口的好意思国商品加征超越100%的关税，燃烧了一场更为危境的新买卖战。好意思国财政部长斯科特·贝森特对此作出访佛辩解：“我合计中国升级对好意思国的反制活动是个大不实，因为他们持在手里的仅仅“一双儿二”（a pair of two，意指中国在这场博弈中“牌面”很弱，仅仅一双最小的春联）。他们普及关税对咱们又能形成多大耗费？咱们对中国的出口只须他们对咱们的五分之一，中国打的是一手必败的牌。”

简而言之，特朗普政府合计本人在对华买卖打破中领有“升级上风” 。用兰德公司一份求教里所态状的话来说，“升级上风”指的是“打破一方具备将抗拒升级的才能，使得敌手承担更大耗费，而敌手无法平等还击。”要是好意思国政府的逻辑成立，那么不管是中国、加拿大，依然其他对好意思买卖顺差国度，只须针对好意思国征关税活动进行攻击，最终都仅仅在打一手输定的牌。

关联词，这一逻辑是不实的：在这场买卖战中，真的领有升级上风的是中国。好意思国从中国入口巨额关节商品，这些商品在短期内无法替代，若转向原土坐蓐则成本不菲到近乎不可承受。减少对中国的依赖也许是一个合理的计谋主义，但要是在尚未杀青这一主义之前就贸然挑起打破，其成果简直势必是以不菲代价走向失败。换用贝森特的话来说：真的把全部赌注押在输局上的，是好意思国，而不是中国。

亮出底牌

好意思国政府的结论至少在两方面站不住脚。最初，买卖战对两边都会形成损伤，因为两边都会失去各自经济所需、东说念主民和企业风光为之付费的居品和就业。买卖战如同真的的战争，骨子是松弛活动，也会殃及发动者自身：要是驻防方不折服本人具备反击才能、不可灵验反制敌手，它就会遴聘背叛。

贝森特用扑克类比的说法具有误导性，因为扑克是一种零和博弈：你赢就意味着我输，我赢也必须你输。而买卖实则是正和博弈：在大多数情况下，你的收益普及，对本人也故意，反之也是。在扑克里，只须赢了才能拿回你押上的筹码；而在买卖中，你的插足会坐窝以购买到的商品和就业的样式回馈追忆。

特朗普政府合计，一个国度入口得越多，在买卖战中所受牵扯就越小——好意思国与中国存在买卖逆差，好意思国入口的中国居品和就业远多于向中国出口的好意思国居品和就业，因此好意思国的脆弱性较小。这种意见并非不雅点之争，而是客不雅事实不实。收尾买卖来回会削减一个国度的履行收入和购买力：国度之是以出口，是为了赚取收入，用以购买本人枯竭或土产货坐蓐成本过高的商品。

此外，即便（如特朗普政府所执着的那样）仅从双边买卖均衡的角度来看，好意思国在对华买卖战中也并不占优。2024年，好意思国对中国的商品与就业出口为1992亿好意思元，从中国入口的商品和就业价值达4625亿好意思元，逆差为2633亿好意思元。要是说买卖均衡能够预示谁会在买卖战中“取胜”，那么胜算应在顺差一方，而非逆差一方。顺差国中国所毁灭的是销售额，也等于财富；而逆差国好意思国所毁灭的则是自身无法灵验或根底无法坐蓐的商品和就业。货币具有可替代性：一朝收入下落，不错削减开销、寻找其他市集、在世界范围内摊派耗费，或动用储蓄（举例通过财政刺激）。中国与大多数买卖顺差国度一样，储蓄超越投资，从某种真谛上说储蓄“满盈”，AG百家乐能赢吗是以调度起来相对容易。中国不会濒临关节物质或就业短缺，而且不错通过加多国内铺张或出口至其他国度，替代部分本来对好意思出口的份额。

而像好意思国这么的买卖逆差国，则是开销多于储蓄。在买卖战中，这类国度将不得不毁灭或减少对关节居品的供应（因为关税导致其成本飞腾），而这些居品不像货币那样不错应酬替代或调剂。因此，冲击通常联系在某些特定产业、地区或家庭，致使波及短期内无法替代的必需品。同期，逆差国也依赖成本入口——这使得好意思国更容易受到对于其政府着实度和营商环境诱导力变化的影响。当特朗普政府刚劲地决定对制造业供应链加征巨额关税，并制造高度不祥情趣时，所濒临的成果将是其他国度削减对好意思投资，以及联邦债务利率飞腾。

对于逆差与主导权

简而言之，要是特朗普政府守护对华当今高达100%以上的关税水平，就会组成一场大范围的对华买卖战，而好意思国经济将遭遇深广冲击。事实上，好意思国经济所受损伤将超越中国，况且，要是好意思方进一步升级关税活动，耗费只会愈加严重。特朗普政府也许合计本人在以刚烈的派头示东说念主，但实质上却是将好意思国经济显露在中国反制的风险之下。

好意思国将濒临关节插足品短缺——从大多数药品的基本原料，到汽车和家电中使用的低价半导体，再到用于工业进程（包括火器制造）的关节矿产。一朝像特朗普宣称的那样大幅削减，致使全都中断中国入口，所激发的供应冲击将带来滞胀。这一宏不雅经济恶梦曾在20世纪70年代和新冠疫情时间献艺，彼时经济萎缩与通胀飞腾并行发生。在这么的场所下（这种场所可能比许多东说念主料思中来得更快），好意思联储和财政政策制定者将濒临把握皆输的选项，除了进一步推高通胀以外，简直莫得办法幸免休闲率飞腾。

在真的的战争里，当你顾虑可能被入侵，且在还未完成武装前，就寻衅敌手，无异于自戕，而这正是特朗普发起这场经济攻势所带来的风险。接洽到好意思国经济在许多关节商品上全都依赖中国（包括药品储备、低价芯片和伏击矿产），在未确保替代供应商或本国足够产能之前就堵截买卖，是极为敷衍的活动。这波反向操作的成果恰正是促成了政府本来思要幸免的那类损伤。

尽管特朗普和贝森特言行反复，未免让东说念主怀疑这一切冒昧仅仅谈判策略的一部分；但即便从这一角度看，这么的策略仍然弊大于利。正如我昨年10月在《酬酢事务》所劝诫的那样，特朗普经济计谋的根底问题在于，它为了展现威慑力，必须作出足够自残的恫吓，而这反过来会导致市集和群众对将来充满不祥情预期。不管是好意思国东说念主依然其他国度的东说念主，都会因此减少对好意思国经济的投资，也不再信任好意思国政府有才能，或挑升愿实践任何合同，从而使得谈判科罚或者拖沓打破变得愈发贫穷。

其最终成果将是：好意思国的坐蓐才能不增反减，而这只会加强中国和其他国度对好意思国的影响。

特朗普政府正走上一次经济版的“越南战争”，这是一场出于遴聘而非必要的战争，最终将堕入泥潭，不仅在国内动摇东说念主们对好意思国政府公信力与才能的信任，也在海外社会激发雷同的质疑。而咱们都知说念，那场战争的结局是什么。

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