发布日期：2024-02-28 04:47 点击次数：154
头戴“玻璃大王”妹妹光环，曹芳掌舵的正力新能正冲击港股上市，这使得正本竞争热烈的新能源汽车电板角力场上ag真人百家乐每天赢100，又多了一位值得警惕的敌手。
2014年4月，福耀玻璃发布公告，妹妹曹芳因个东谈主年齿原因，从福耀玻璃副总司理职务下野。
曹芳其时55岁，已达退休年齿，此事也被业界视为理所天然，并未引起隆重。
十多年后，一则曹芳控股的新能源电板公司冲刺上市的音书，让外界相识到，“女袼褙”的所谓退休，和大家所领路的退休，原来是两个成见。
2025年1月27日，江苏正力新能电板技巧股份有限公司（简称：正力新能）向港交所再次递交上市苦求。其于2024年7月26日的初次苦求也曾失效。时隔六个月，曹芳辅导公司持续闯关。
招股书表现，正力新能是锂离子电板制造商，主要专注于电动汽车电板产物的销售。一汽红旗、、零跑汽车、上汽通用等齐是它的客户。66岁的曹芳任正力新能董事长兼推论董事、控股推动，负责集团的合座政策运筹帷幄及业务发展。
在能源电板规模，不乏以宁德时期、比亚迪为代表的超等玩家，正力新能距离负责创立仅六年时期，已闯入能源电板市集的前十，实属不易。公司于2024年7月完成B轮融资后，估值达182亿元。
01、退休再创业
从时期线来看，曹芳的汽车电板创业并非退休后的一时兴起。
从1987年曹德旺创立福耀玻璃开动，曹芳便投入公司任销售部司理，经历7年时期的锻真金不怕火，于1994年升为董事、副总司理。算下来，到2014年下野时，曹芳将我方28岁到55岁的大好年华，齐献给了哥哥的公司。
其间，她蚁合的丰富客户资源和科罚资格，为日后的工作铺了路。
早在2013年，曹芳便创办了新中源创业投资公司，很快与全球第一大车厂丰田汽车合而为一，两边共同在江苏常熟投资了一家电板公司。次年，她从福耀玻璃下野，一年后也即2016年又创办了正力投资公司，而她的创业搭档，是同在福耀玻璃责任了13年的老臣陈继程。
陈继程领有清华大学工商科罚硕士、香港大学工商科罚博士学位等，在中科院发表过化学论文，在福耀玻璃一谈从商务部副总司理、商务部总司理升职至推论董事、副总司理。
此前曹芳创立新中源创业投资公司时，就有陈继程的协助，比及曹芳再创办正力投资公司时，陈继程也离了职随从曹芳。
截止到这里，还仅仅曹芳的投资故事。但她思作念的事情，是实在参与到汽车制造业中去。2019年2月，她树立了本次上市主体正力新能，决定躬行下场造电板。
制造行业，尤其是汽车产业制造业来之不易，但曹芳并非从零开动，而是瞄上了一家老练企业塔菲尔，经由一系列股权转让、重金重组等操作，将塔菲尔的职工、客户、供应商等见效注入到正力新能的壳中，使后者通宵之间具备了坐褥汽车电板的才略。
塔菲尔是何方清白？被曹芳纳入麾下之前，已有逍遥、一汽、长安、东风、威马等超20款新能源汽车使用塔菲尔的能源电板，公司单月能源电板装机偶而候能挤到行业前十，是行业内异军突起的一匹黑马。
有了曹芳和陈继程淳朴布景的加抓，选择塔菲尔基因的正力新能发展势头变得更猛，2022年7月完成A轮融资24亿元，投后估值144亿元，晋升独角兽行列；后又于2024年7月，即向港交所初次递表的前夜，完成悉数10亿元的B轮融资，在此轮融资事后，正力新能的估值进一步来到了182亿元。
结果2024年8月，一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用等全球多个龙头企业中枢车型的电板产物，齐有正力新能的身影，对零跑汽车中枢BEV车型的销售浸透率及对上汽通用中枢PHEV产物GL8陆尊PHEV浸透率达50%以上。按能源电板装机量计，公司在能源电板市集排行第9名。
不仅卖陆上的汽车电板，正力新能还前瞻性研发出船舶电板、航空电板，把海陆空全包了。
2021年至2024年8月，正力新能靠卖电板，远离得到营收14.99亿元、32.90亿元、41.62亿元和28.58亿元。
股权结构方面，结果递交招股书前，曹芳和陈继程二东谈主通过正力投资、新中源创投、正力盘问等，礼貌公司48.56%的股权，又通过一致行径东谈主公约，礼貌16.04%的股权，悉数礼貌正力新能64.60%的股权。
六年时期，曹芳顺利完成了从汽车产业投资东谈主到创业者的身份调度。
02、为何短期耗损？
前边提到，正力新能大客户许多。
2021年至2024年8月，公司来自五大客户的销售收入远离为13.37亿元、29.72亿元、32.38亿元及24.77亿元，占各期间总收入的89.1%、90.4%、77.8%及86.7%。
“咱们已建立平衡且可抓续的客户基础，主要客户涵盖央企、国企、造车新势力及跨国最初整车企业。”正力新能暗示，公司同期强调，我方并未紧要依赖任何单一客户，“2023年，同业最大客户的收入孝敬介于约17.3%至85.2%，而同期咱们最大客户的收入孝敬仅为28.3%（接近同业的下限）。”
不出丑出，正力新能在刻意幸免患上大客户依赖症。
但天故意外风浪，正力新能曾被大客户狠狠“坑”到。
招股书浮现，2021年和2022年公司的第一大客户，均为客户X，孝敬收入占比为55.2%及29.3%。里面未顺利点出客户X的名字，但字据形色，该客户是上海一家于2015年树立的私东谈主公司，注册老本约60亿元，从事电动汽车制造。
2022年11月，正力新能因客户X的业务运营发生紧要不利变化，与其罢手衔尾。这导致公司三元电板的销量从2022年的2.9GWh降至2023年的1.5GWh，ag百家乐官网对应的销售收入从2022年的26.29亿元减少至2023年的14.48亿元。
与此同期，由于已销售的产物无法回款，正力新能在2022年因客户X事件计提了超6亿元买卖应收款减值和超4亿元存货减值。
要知谈，2022年正力新能旗下一家叫“南京正力新能”的工场坐褥的约91.0%的电板产物齐是销售给客户X的。客户X事件发生后，南京正力新能厂房也趁势罢手运营，令正力新能2022年计提了物业、厂房及设备等非金融财富减值1.96亿元。
总体下来，客户X给正力新能带来的负面成果便是，公司耗损从2021年的4.02亿元增至2022年的17.20亿元。
2023年和2024年前8个月，天然公司经营功绩有所改善，耗损缩窄至约5.9亿元和1亿元，但正力新能称，客户X事件的暗影仍在。为此，公司破耗了大量时期与新客户建立业务关系、得到订单并加大量产。公司也藉此事件吸取了教化，在与潜在客户建立销售关系时，加强了客户信用审批的里面礼貌法子，重心暄和客户的信费用，以幸免今后再发生此类事件。
《财经六合》隆重到，2023年和2024年，正力新能的第一大客户也曾变为零跑汽车。
即便莫得发生客户X事件，盈利难亦然汽车制造行业的通病。正力新能在招股书中坦言：“由于咱们仍处于成长阶段，尚未竣事盈利，且无法保证何时或者竣事盈利。”
一个狰狞的事实是，在能源电板行业，企业在业务运营初期需要对产能和产物研发进行大量前期投资。包括为知足客户量产需求的产能投资、技巧和产物研发投资，这些投资可能要比及坐褥措施建成并造成一定例模后才气产生本质性答复，而这可能需要相配长的时期。
如若企业挺不外耗损的前几年，就可能靠近被淘汰的风险。该行业还存在一个显贵特色是，企业盈利才略还在很猛进度上受到原材料价钱波动的影响。
以正力新能为例，原材料成本在能源电板的总体成本中占比最大。2021年至2024年8月，原材料成分内别占总销售成本的77.7%、71.7%、73.8%及73.8%。
字据弗若斯特沙利文的贵府，碳酸锂（新能源汽车电板产物的一种主要原材料）的平均价钱从2021年的13.11万元/吨飞腾至2022年的49.61万元/吨，随后又降至2023年的25.87万元/吨。正力新能为了不亏本作念生意，只可将磷酸铁锂电板产物的平均价钱从2021年的0.51元/Wh大幅栽种至2022年的0.80元/Wh，之后又下落至2023年的0.62元/Wh。
但问题是，汽车厂商并不肯无故承担多出来的电板成本。天然正力新能在2022年毛利金额暂时变多了，但公司明晰，“日后的盈利才略将不仅取决于咱们的产物销售责任，也取决于咱们对成本的礼貌。如若无法在礼貌运营相干成本的同期充分扩大销售规模，咱们日后可能会持续产生耗损”。
03、眷属出击，横跨新能源产业链
耗损并未影响曹芳持续难题新能源产业的决心。她信赖，将来市集需求重生。
全球新兴能源市集调研机构SNE Research的数据称，到2023年，全球电动汽车对能源电板的需求达406千兆瓦时（GWh），而能源电板供应为335千兆瓦时（GWh），缺口约18%。该机构预测，到2025年，这一缺口将扩大到约40%。
需求增长促使行业快速增长。字据弗若斯特沙利文的贵府，全球能源电板装机量从2019年的120.1GWh增长到2023年的716.0GWh，展望将以37.5%的复合年增长率进一步增长至2028年的3513.1GWh；在中国，能源电板装机量到2028年也将达到1943.3GWh。
而当下的正力新能，堕入了一个休戚各半的局面，即现存订单超出了坐褥才略——公司现在在江苏的几个坐褥基地，共计15条坐褥线每年只可坐褥25.5GWh，而字据客户的托付标的统计，将来四到五年，公司需要坐褥出很是150GWh的电板。
也便是说，客户认同公司的产物，但公司却“心过剩而力不及”。因此，兴修新厂房至关蹙迫。正力新能标的在2026年之前，分两期完成新常熟工场的开荒。该基地总建筑面积展望近62万平淡米，建成后，展望产能为2025年35.5GWh，2026年50.5GWh。这亦然公司上市募资最蹙迫的用途之一。
一边在积极筹备上市寻求老本助力，另一面，行为哥哥的曹德旺也不余遗力撑抓妹妹的新工作。招股书浮现，曹德旺亦盘曲参股了正力新能，其履行礼貌的福建省耀华工业村开发有限公司行为财务投资者抓有正力新能约2.52%股份。此外，福耀玻璃的老客户上汽，也成为正力新能的客户加推动。
对于曹德旺和妹妹曹芳的举动，有锂电板业内东谈主士描写为“一场对新能源产业的雄壮投注”。
早年，曹德旺曾在多个时事抒发了对于新能源汽车市集“泡沫太大”的担忧。但当他相识到汽车产业靠近电动化冲击时，于2021年青佻拿出33亿用于开拓国内光伏玻璃业务；后特斯拉试图用“全景天幕玻璃”改写汽车想象传统规则时，福耀玻璃又凭借遒劲的技巧研发才略，令其全景天幕玻璃不仅具备高透光率，还集成了隔热、可调光、氛围灯、光伏等多种功能。
如今，“一手汽车玻璃，一手汽车电板，曹德旺兄妹把汽车产业链吃透了。”上述东谈主士对《财经六合》嗟叹。天眼查浮现，曹芳现在在十余家电板、新能源汽车相干公司任职或担任推动。
但该东谈主士提到，曹德旺眷属冲得这样猛，例必会加重同业竞争的尖锐化。
有一个细节是，曹芳忙着拿下塔菲尔确往常，就和行业老大宁德时期有过盘曲“过节”。
塔菲尔的独创东谈主龙绘锦与宁德时期独创东谈主相通降生于新能源科技有限公司（ATL），曾毓群是龙绘锦的上级。2020年，宁德时期告状塔菲尔，称对方侵略了其能源电板防爆技巧专利，索赔1.2亿元，后曹芳、陈继程接办塔菲尔，将其整合进正力新能，案子也没能胜诉，最终二审法院判令塔菲尔补偿宁德时期2330万元。
港交所最新动态浮现，在正力新能更新招股书几天后，宁德时期也于2月11日提交在香港主板挂牌上市的苦求，展望筹资至少50亿好意思元。这背后，是二者对于市集竞争、客户竞争、资金分流的无形较量。
除“宁王”外，2024年7月以来，一众锂电企业掀翻上市潮。欣旺达公告称标的分拆欣旺达能源在创业板上市，中伟股份、先导智能、盛新锂能启动港股上市筹备，金晟新能源提交招股书。
种种迹象标明，到了正力新能必须要抢跑的时候。
（作家 |陈大壮，剪辑 |朗明）
