文 | 付一夫

春节假期事后，成绩于DeepSeek的横空出世以及宇树机器东谈主的出圈，A股大科技板块走出了一波极其凌厉的上升行情。此后跟着行情的演进，赢利效应徐徐扩散到算力、国产软件、运营商、AI讹诈（医疗、传媒等）等题材，多样涨停潮次序演出，而商场往返资金也握住向大科技板块纠合。

不经意间，大科技板块的往返拥堵度已来到历史高位，而商场的担忧似乎也多了起来——毕竟当多量看好某一板块的投资者皆曾经买入后，商场便会穷乏满盈的新资金来鼓动股价上升，一朝有部分投资者运行获利了结，就可能激发大领域的抛售，导致价钱由涨转跌，行情阶段性见顶。

事实上，在昔日两年中，大科技板块的成交拥堵度老是激发商场热枕。稀有据泄露，当大科技板块成交额在商场总成交额中的占比接近40%时，板块往返拥堵度就显赫偏高，随之激发阶段性回调。而在本年春节假期事后，大科技板块往返额握住扩大，并握续在高位运行，以致打破了40%的“拘谨”。有机构测算，现时大科技板块往返额占比曾经高达44%，这一比例简直不低，按照历史训戒，似乎确乎有回调以致见顶的可能。

确实如斯吗？或许无意。

就往返拥堵度而言，天然脚下大科技板块往返额占比简直不低，但要知谈的是，本轮大科技行情的内在逻辑与昔日两年并不完全疏通。

比如，2023年头的东谈主工智能疯牛行情，主要是来自于由Chatgpt的改进性打破而激发的大众产业共振，而A股的往返内核更多是一种“国外映射”。反不雅这次行情，其催化剂是DeepSeek的蹿红以及宇树机器东谈主的出圈等身分，但更多反应的是由我国科技创新领域的紧要打破而激发的一系列产业深度变革，属于“内坐蓐业趋势”——毕竟，我国产业体系完备，在AI等科技讹诈方面具有无与伦比的精深泥土，重复期间侧的打破，不仅咱们有了梗概依靠自主创新结束科技解围的底气和自信，也让宽阔投资者运行重新凝视中国科技钞票乃至中国钞票的投资价值，其有趣有趣天然不可同日而谈。

另外，仅凭“往返拥堵度”一项筹谋来评判大科技行情是否见顶，相通有失偏颇。原因在于，“成交占比”“拥堵度”等筹谋往往更适用于基本面、产业逻辑相对沉稳的行业；倘若某一改行所处的产业趋势、生命周期、计谋环境、基本面逻辑等出现紧要变化时，很有可能会打破往返拥堵的镣铐，造成新的上升行情。就像早些年的白酒、新动力等热门板块，天然曾经有过往返拥堵度偏高的阶段，但并不妨碍其走出以年计的握久行情。

不仅如斯，如若从趋势的角度来研判，大科技板块相通不具备看空的条目。

所谓“趋势”，浮浅说即是商场运行的标的，包括上升趋势、下降趋势和横向盘整。在期间分析的开山之作《谈氏表面》当中，有一个相配闻名的不雅点：

“趋势一朝造成，时时会保管比拟长的一段时刻，况且难以被篡改。”

究其原因，某种趋势的造成一定是多空两边弥远搏斗的服从，比如下降趋势的造成，百家乐AG点杀就代表作空头力量已占据了所有这个词上风，而商场也会沿着阻力最小的下方运行，如若莫得满盈的时刻和空间来消化，多头力量很难投诚多头并扭转趋势；上升趋势亦是相通的有趣有趣。

正因为趋势具备这些特色，咱们才更应该学会尊重趋势、适合趋势，而不是同趋势作对。诚如华尔街闻名的投契之王利弗莫尔所言：

“赢利不成靠细碎的波动，而是要靠大趋势。”

举个例子，当趋势由下降转为上升之时，投资者倘若迟疑不决，一直合计商场曾经涨起来了而不敢去参与，其服从往往即是踏空。正确的作念法应该是果敢参与，将每一次阶段性回调皆视为上车的契机。就像近期爆火的大科技牛市，天然计议板块及个股很早就曾经结束了较大的涨幅，但由于上升趋势曾经造成，商场多头资金介入极深，注定了行情不会在短时刻内驱逐，此时趁势而为，加入多头雄兵才是聪慧之举。

以恒生科技指数为例，本年年头以来累计涨幅已接近30%，天然中间也出现过幅度比拟大的调遣，但回过火去看，每次大跌无一例外皆口舌常好的买点。倘若仅仅因为涨了不少就不敢趁着回调时逢低吸纳，以致因为商场霎时的波动而清仓卖出，那么势必会错失一大段涨幅。

反过来，倘若趋势由上升转为下降，投资者就应该知谈下降趋势短时刻内不会邋遢汗漫，因为空方力量占据主导，多头资金曾经悉数离场，这时的想路应该是尊重趋势，实时清仓或止损，将每一次反弹皆视为卖出的契机，坚决不成抱有任何的荣幸心境，认为它某一天会一会儿转势朝上，不然恭候我方的很可能即是漫长的下降和深套。

要而言之：如果商场是上升趋势，你可能只须一次契机买在最高点；可若商场是下降趋势，你可能只须一次契机抄在最低点。正因如斯，在不同趋势当中应该取舍若何的投资策略，谜底是可想而知的。

更何况，大科技板块既有从中央到方位的计谋撑握，又有海表里贯穿握住的音书刺激与催化，更有大国博弈、自主可控、国产替代等巨大叙事的中弥远硬核逻辑，可谓是占尽了天时地利东谈主和，即便往返再如何拥堵，恐怕也依然会有资金情状去看多作念多，想要一下子见顶，可能性实在是不大。

综上所述，我本东谈主矍铄看好大科技板块后续的行情，而本轮“科技重估牛”还远莫得到汗漫的时候。

不外AG百家乐感觉被追杀，探究到近期以DeepSeek、机器东谈主为代表的个别题材的确涨幅过大，已积存了丰厚的获利盘，提倡投资者不要盲目追高，而是不错探究在大科技板块当中去挖掘具备补涨潜质的标的——毕竟，大科技板块自身即是涵盖上游算力硬件、中游软件干事及下流讹诈的纷乱产业体系，细分领域宽阔，脚下依旧不错找到高性价比的标的。诸如半导体、存储芯片、数据要素、低空经济、工业母机等板块，皆值得握续寄望。