热点资讯AG百家乐下载 “作念空印度”的兴登堡对准华尔街骄子：二手车商Carvana是“世纪管帐诈骗”
开始：华尔街见闻
兴登堡示意，Carvana是“父子联手的世纪管帐诈骗”，称该公司的“转型是一场幻觉”。该机构发现，Carvana将8亿好意思元贷款出售给疑似未清楚的相干方，同期诈骗管帐附近和宽松的贷款审批鼓励了暂时性的收入增长，而里面东谈主员却趁便套现数十亿好意思元股票。
以作念空亚洲首富阿达尼而闻明的作念空机构兴登堡贪图（Hindenburg Research）周四发布敷陈，示意作念空二手车经销商Carvana，称该公司是一场“父子联手的世纪管帐诈骗”。
Hindenburg首创东谈主Nathan Anderson示意，在进行了“宽泛的文献审查，并与49位行业行家、前Carvana职工、竞争敌手和相干方进行访谈”后，该机构治服Carvana的“转型是一场幻觉”。
该机构在敷陈中写谈：“咱们的贪图发现，该公司将8亿好意思元贷款出售给疑似未清楚的相干方，同期诈骗管帐附近和宽松的贷款审批鼓励了暂时性的收入增长，而里面东谈主员却趁便套现数十亿好意思元股票。”
“即使不考虑咱们的最新发现，Carvana的估值仍是高得离谱，其销售倍数比在线汽车同业CarMax和AutoNation跨越845%，将来收益溢价跨越754%。
咫尺Carvana背失约48亿好意思元的垃圾级债务。Carvana的业务已面对要紧阻力。把柄Manheim价钱指数，当年两年二手车价钱下降了20.3%。据Fitch数据，次级汽车贷款背信率现已高于大家金融危急时期的水平。”
不外，这份作念空敷陈似乎对Carvana股价影响不大。天然该股周四早盘一度重挫8%，但随后止跌回升，午盘时期报203.39好意思元，涨0.015%。
要减少对主要融资方的依赖，却不清楚新的贷款买家
Hindenburg质疑Carvana的互助伙伴：“Carvana依赖于与Ally Financial的购买首肯公约，在2023年向其出售了36亿好意思元的汽车贷款，占其总贷款披发量的约60%。Carvana向投资者示意已寻求开脱对Ally的依赖，但当年6年来并未晓谕新的融资互助伙伴。”
敷陈持续指出：“在当年两年中，Ally的贷款组合变得越来越蚁合，Carvana贷款占其糜掷者汽车组合的比例从5%上升到8.4%。2024年9月，Ally警告投资者‘零卖汽车贷款方面的信用挑战加重’，随后下降了20%。”
Hindenburg指出：
“领域2024年9月，Ally已减少了对Carvana贷款的购买。本年前9个月，Carvana向Ally出售了21.5亿好意思元的贷款（按年计较约为28.6亿好意思元），仅占总披发量的35%。比拟之下，2023年出售的贷款为36亿好意思元，占总披发量的60%。”
安德森的团队咫尺质疑是谁在购买Carvana的贷款：“跟着Ally的惊骇，一家新的、未败露称号的买家在Carvana最需要资金时悄然出现。当年两个季度，Carvana向一个‘无关第三方’出售了8亿好意思元贷款。这个玄妙买家在2024年第二和第三季度分辩占总贷款销售的18.3%和16.3%。”
敷陈指出：
“典质权文献骄气，该买家可能是与Cerberus Capital相干的一个信赖，而Carvana董事Dan Quayle是Cerberus大家投资主席，这标明新买家可能是未清楚的相干方，ag 真人百家乐贫困了公司声明。”
业务欠安，里面东谈主员火暴套现
Hindenburg还强调：“此前，Carvana首席现实官Ernie Garcia III的父亲Ernest Garcia II，在2020年8月至2021年8月间出售了36亿好意思元的股票。在罢手出售后的一年内，Carvana的股价暴跌99%，并很快面对停业风险。”
“自2023年以来，咱们这一幕重演：尽管二手车阛阓压力重重，Carvana仍然宣传光明出路，并相接三个季度敷陈了2450万好意思元的柔顺净利润。每敷陈1好意思元净利润，公司市值就加多139好意思元，揣度加多340亿好意思元市值。跟着Carvana股价高涨约42倍，Ernest Garcia II再次出售了14亿好意思元的Carvana股票。
在里面东谈主员抛售股票的同期，公司偿付智力风险依然存在。Carvana约26%的毛利润来自将客户汽车贷款出售给第三方，其中大部分属于高风险次级和深次级贷款。在当年9个月中，贷款销售收益是Carvana净利润的2.2倍。”
客岁三季度利润曾创记录
不外，Carvana客岁10月底公布的三季报大超预期，利润创下历史最高记录，而就在两年前，Carvana还面对着停业风险。财报骄气，Carvana调养后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）达到4.29亿好意思元，远超分析师预期的3.268亿好意思元和客岁同期的1.48亿好意思元。Carvana还示意，“惟有环境保握厚实”，2024年盈利将“大幅高于”先前瞻望的顶部水平。
华尔街见闻此前著述称，面对高额票息支付和行将到期的债务，Carvana CEO Ernie Garcia与银行家Ken Moelis与债权东谈主进行了挽回，在2023年年中强劲劝服归赵权东谈主领受13亿好意思元的合座债务削减。此外，公司还得手获取了脱期支付部分现款利息的契机。
此外，Garcia还增握了Carvana的股份，这一喘气契机让公司得以在2023年削减老本——2023年大部分技巧里，Carvana皆在削弱业务、重组债务、扩大二手车销量。该公司示意，不到三年的技巧里，Carvana每辆车的迤逦销售老本仍是从6300好意思元降至不及3800好意思元。
尽管财报喜东谈主，Carvana依然面对着高风险，财务和运营杠杆处于较高水平，据悉公司里面设有一个袖珍银行，发扬披发并出售汽车贷款。
风险教唆及免责条目
阛阓有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提出，也未考虑到个别用户异常的投资谋略、财务气象或需要。用户应试虑本文中的任何主见、不雅点或论断是否稳妥其特定气象。据此投资，包袱自诩。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
包袱裁剪：李桐 AG百家乐下载