潮新闻客户端记者刘芫信

重组胶原卵白的好日子仍在不竭，赛谈领头羊巨子生物（02367.HK）在2024年功绩延续了高增长：营收增长超50%，净利润增长超40%。此前，于北交所上市的锦波生物（832982）也发布了功绩大增的预报：预测2024年1月至12月包摄于上市公司推动的净利润同比变动139.83%～145.83%。

3月26日晚间，巨子生物公布了2024年全年财报。2024年全年，巨子生物达成营收55.38亿元，同比增长57.2%；净利润20.61亿元，同比增长42.4%。

贯串高增长的背后是行业高景气

巨子生物于2022年登陆港交所，积年财务数据自满，最近五年来，巨子生物的营收一直处于增长中，从2019年的营收9.57亿元，增长至2024年的55.38亿元，成长了4.78倍，复合增长率达42%。非常是2022年以来的三年间，公司呈加快发展的态势，每年的增速均在50%的水平。

值得刺想法是，在北交所上市的锦波生物（832982）2024年年度功绩快报自满，战绩也相似惊东谈主：公司全年营业收入14.47亿元，同比增长85.40%；包摄于上市公司推动的净利润7.33亿元，同比增长144.65%。

锦波生物公告截图

两个重组胶原卵白玩家功绩高增的背后，其实是赛谈呈现出高景气度。弗若斯特沙利文预测数据自满：中国重组胶原卵白市集正以年复合增长率44.93%的速率快速扩容，到2030年市集范畴预测达到2193.8亿元。

两家公司的一些财务数据也自满重组胶原卵白赛谈是个香饽饽。如巨子生物的毛利率达82.09%，锦波生物更是高达94.43%，和贵州茅台的毛利率合手平。巨子生物的净利润率为37.22%，和五粮液的水平基本极端，锦波生物的净利润率更是在50%以上，也不错并列贵州茅台。也正因如斯，在本钱市集上，巨子生物和锦波生物的估值也要高于其他好意思妆集团，如巨子生物最新市值接近700亿港元，估值在35倍左右，锦波生物的最新市值为264亿元，估值在36倍左右。

另外，2024年以来，伴跟着欧莱雅、雅诗兰黛、珀莱雅、上好意思股份等广大国表里头部好意思妆企业的合手续发力，有望强化耗尽者素质并进一步擢升因素渗入率。预测重组胶原卵白的热度不竭攀升，这一因素会越来越多出当今护肤品、械字号居品和彩妆居品中。

巨子生物过度依赖单一品牌

财报自满，巨子生物营收主要由专科皮肤照料和保健食物偏执他两伟业务板块组成，其中，专科皮肤照料业务仍是成为公司的十足主导，公司旗下两大功效性护肤品牌可复好意思与可丽金两大品牌缱绻营收超50亿，占集团营业总和的97.2%。

和其他国货好意思妆集团一样，巨子生物也存在这么一个问题：过度依赖单一品牌。

财报信息自满，AG百家乐积分2024年可复好意思营收占比达到了82.0%，而2019年时这一数据仅为30.21%。第二品牌可丽金则从2019年的50.1%下落至2024年的15.2%。

可复好意思近几年取得了合手续的快速增长，并成长为国货的头部品牌之一，这亦然巨子生物用重组胶原卵白期间顺利运用的一个典范。据了解，可复好意思品牌以“医研共创”的形状深耕功效护肤赛谈，借助巨子生物独家重组胶原卵白仿生组合期间以及专研因素，打造了‌可复好意思胶原棒等明星大单品。在本年的38大促中，可复好意思位列第8名，较2024年擢升了5个排行。

业内东谈主士以为，高度依赖单一品牌背后也暴自满巨子生物阻截淡薄的发展风险。一朝可复好意思品牌因市集竞争加重、耗尽者偏好调动或居品性量问题出现大幅波动，约略重组胶原卵白落潮，巨子生物全体营收将受到流毒冲击。

巨子生物公告截图

可复好意思的增长依赖爆品胶原棒

良友自满，可复好意思是靠着胶原棒快速成长起来的，但这也成为了巨子生物发展的一个隐患：可复好意思的居品结构过于单一，品牌营收增长长期依赖爆品胶原棒。

也因此，市集上有不少东谈主以为，和其他国货好意思妆品牌的大单品比较较，胶原棒不竭擢升的空间有限。凭据真金不怕火丹炉及蝉姆妈爬虫数据自满，可复好意思2024年胶原棒GMV近24亿，销售量529万件。国货头部品牌中，2024年珀莱雅的双抗精华面膜、红坚持面霜均为400+万件，韩束红蛮腰超1500万件，但珀莱雅红坚持面霜、韩束红蛮腰均契合多种皮肤质料，定位各人护肤，而可复好意思主定位于问题肌肤诞生、受众更窄。不外，也有分析以为，惟有胶原卵白因素市集仍处于成长期，可复好意思的空间就还在，不错打造新的大单品。如巨子生物独家专利——重组东谈主Ⅳ型胶原卵白近日获取国度学问产权局发达授权，这一效用为Ⅳ型胶原卵白截短卵白的运用开垦全新旅途。民生证券分析师以为，重组东谈主Ⅳ型胶原卵白运用空间开阔，巨子生物重组东谈主Ⅳ型胶原卵白在修护和舒徐等方面功效特出。

另外，销售及经销开支方面，2024年为20.08亿元，2023年为11.64亿元AG百家乐是真实的吗，同比增长72.51%，高于营收的增速。这也意味着巨子生物运行在品牌的营销践诺上发力了，不外，刻下用度率为36.26%，在化妆品行业中属平时范围，大广博好意思妆上市公司的这项用度率在45%至50%。从这个角度看，销售用度率仍有擢升起间，也即意味着巨子生物手头仍有较弥散的资源用来践诺可复好意思、可丽金等重组胶原卵白的居品。