AG百家乐是真的么 周六福五战IPO：金饰每克低廉上百元，李氏昆仲1年半分成近9亿

文|创业最前哨王亚静

数次闯关IPO失败的周六福，上市决心依旧不改。

2月临了一天，周六福珠宝股份有限公司（以下简称：周六福）递表港交所，中金公司、中信建投国际为联席保荐东谈主。

这是继2024年6月递交的招股书失效后，周六福第二次冲击港交所。在此之前，周六福还曾三度冲击深交所未果，在本钱商场门外苦熬多年。

这似乎与黄金商场的火滚水火退却。近两年来，黄金首饰阔绰承诺迭起，黄金的任何风吹草动的确王人能执续抢占微博热搜榜。

而本钱商场也平和追捧黄金首饰企业。举例，老铺黄金也曾和周六福的蹊径如出一辙：在A股上市折戟之后，转谈港交所。自2024年6月在港股上市以来，老铺黄金股价累计上升约14倍。

既然如斯，周六福为何三战三北？

01五战IPO，黄金首饰不好卖？

“年青东谈主爆买老铺黄金”、“胖东来金饰抢购”、“金价重回880+”……如果连接刷外交平台就会发现，黄金的任何风吹草动王人能错误劝诱公众眼神。

频年来，金价沿途狂飙，投资者神采奕奕、阔绰者蠕蠕而动。把柄弗若斯特沙利文贵寓，中国黄金珠宝商场界限2018年的3080亿元增至2023年的5180亿元，展望2028年将进一步膨大至8110亿元。

商场如斯火爆，周六福的黄金珠宝首饰却不好卖了。

招股书显现，2023年，公司收场营收51.50亿元，较2022年的31.02亿元增长66%。到了2024年，其营收仅同比增长11%至57.18亿元，增速较着放缓。

在招股书中，周六福证明，主若是由于AU9999黄金（万足金）价钱由2023年的449.9元/克大幅上升至2024年的557.2元/克，金价飙涨导致阔绰需求松开。

黄金价钱上升，周六福的利润增速却较着慢了下来。2022年至2024年，其年内利润诀别为5.75亿元、6.60亿元及7.06亿元。其中，2023年、2024年的增幅诀别约为15%、7%，增速腰斩。

和周六福比拟，仍有同业企业保执着高增长。2月20日，老铺黄金发布盈利预报，展望2024年净利润约14亿元至15亿元，同比增多约236%至260%。

仅仅，事迹增长乏力并不是周六福濒临的唯独难题，更辗转的是还在死战IPO。

关于上市，周六福有热烈的执念。在撤退A股上市央求时，周六福方面曾告诉咱们，上市并非周六福的筹备和异常，而是打造百年品牌经过中的助力器、必经之路。

为了走上这条“必经之路”，周六福在IPO路上金石可镂。

2月28日，周六福递表港交所，这是第五次向本钱商场发起冲击。在此之前，周六福三次冲击A股失败，于2024年6月转战港交所，但首版招股书最终失效。

与周六福的寂然酿成显着对比的是，港交所对黄金首饰企业作风乐不雅、平和追捧。

公开贵寓显现，一样从A股转战港股的老铺黄金、梦金园王人已在2024年到手登陆港交所。

其中，主打古法金工艺的老铺黄金上市时刊行价为40.5港元/股。截止2025年3月10日，报收614港元/股，累计上升约14倍，总市值跨越千亿港元。2024年11月上市以来，梦金园股价一样在上升，累计涨幅近30%。

黄金商场火爆的“天时”、港交所追捧的“地利”条目均已具备，周六福仍无法登陆本钱商场的原因，只怕只可从本人寻找了。

02每克低廉上百元，一年关闭674家加盟店

说起周六福，的确王人难以绕过周大福、周大生、周生生和六福珠宝。单纯从名字来看，这些黄金珠宝品牌极为相似，而确凿的不同荫藏在黄金价钱里。

3月6日，「创业最前哨」从北京市向阳区、顺义区的多家门店了解到，周大福、周生生、六福珠宝当日金价均跨越880元/克，周大生2022年推出的黄金品牌周大生经典金价也达到886元/克。

恰逢“三八节”，有门店推出了优惠看成。其中，顺义区一家周大福门店每克优惠20元至30元，周大生经典每克优惠60元，六福珠宝每克优惠40元。按照最大扣头优惠之后，这些品牌的黄金价钱王人跨越820元/克。

而位于向阳区的一家周六福门店金价每克低至705元，和主流品牌的价钱收支跨越100元。

周六福的金饰价钱为怎么此之低？「创业最前哨」试图向周六福方面进行了解，但截止发稿仍未获回话。

换个角度来看，与其说周六福是卖“黄金首饰”，不如说是卖“品牌”。

周六福运作的中枢之一在于品牌运营，主推的是加盟形状。招股书显现，截止2024年底，周六福的门店共有4129家，其中加盟店4038家、自营店91家，ag百家乐真实性加盟店占比约98%。

在授权供应商形状下，周六福允许加盟商在授权供应商处奏凯采购商品，周六福会对这些产物进行质地检测、制签和信息系统录入，入彀至产物网络，然后委派加盟商，使用“周六福”品牌进行销售。

于是，周六福不错向加盟店收取加盟劳动费、产物入彀费，同期向授权供应商收取供应链处分费、向装修劳动供应商收取装修处分费等劳动费。

即即是周六福的自营店，产物也大多采购自委外加工商及制品供应商。这也意味着，周六福走的是轻财富形状，与供应商、加盟商共同搭起一个销售网络，再以“周六福”这个品牌输出商场。

而这种形状，当但是然导致产物性量难以保证，阔绰者投诉并不荒原，当然伤及品牌形象，也会压劣品牌溢价。不仅如斯，在黄金商场畅达中，周六福产物的价钱似乎也远不足周大福、周大生等头部品牌。

3月6日，「创业最前哨」从一家六福珠宝门店了解到，该店有换购看成，周大福、周大生等品牌王人不错参与换购，换购价钱780元/克。而周六福的产物无法参与换购，只可折现，而折现价钱低至650元/克傍边。

「创业最前哨」试图向周六福方面了解，周六福品牌的金饰在商场畅达中为何认同度偏低，但截止发稿仍未获回话。

不详磋议到品牌的局限性，周六福莫得将门店连合在一二线城市，而是选择重仓三线及以基层级城市。2022年至2024年，周六福三线过头他初级城市的门店占比诀别为58.9%、57.8%及56.0%。

曩昔，加盟店成为周六福膨大的利器。时于当天，加盟店数目却在快速收缩。

2024年，周六福新开424家加盟店，的确惟有2023年804家的一半。与此同期，公司关闭了674家加盟店，净减少250家。

在国内加盟受阻之后，周六福开动转向国外。2024年，公司在泰国、老挝及柬埔寨共计开设4家加盟店。仅仅，在民众经济道尽途穷之时，国外能成为周六福的“新增长弧线”吗？

03供应商、加盟商突击入股，李氏昆仲大赚特赚

「创业最前哨」详确到，周六福、供应商及加盟商三方的相关看似松散，实则早已通过股权深度绑定。

2024年6月19日，周六福泽别与祥龙创好意思、永诚拾伍号、谛爱珠宝及正福投资缔结增资契约，四位投资方以19.54元/股的价钱认购新增注册本钱，总代价2.45亿元。

此时，距离周六福于2024年6月27日初次递表港交所惟有8天时期，而突击入股周六福的投资方大多王人是公司的加盟商、供应商或斟酌方。

「创业最前哨」梳剃头现，祥龙创好意思共有17位有限搭伙东谈主，其中16位是公司的供应商、授权供应商及加盟商，剩余一位是公司的职工。

与此同期，谛爱珠宝由张长城全资领有，而张长城是周六福又名授权供应商的实控东谈主支属。不仅如斯，谛爱珠宝的监事胡庆武是周六福又名供应商及授权供应商的少数鼓励、董事兼法东谈主。

除此以外，正福投资由周镇辉及郑玲娟全资执有，周镇辉及郑玲娟是周六福又名供应商及授权供应商的实控东谈主及（或）前职工的支属及（或）业务伙伴。

在IPO前突击入股，这些供应商、加盟商或思在周六福泽得一杯羹。与之比拟，李伟柱、李伟蓬昆仲早就已赚得盆满钵满。

招股书显现，2023年，公司宣派股息3亿元。到了2024年，公司更是两次派付股息，3月宣派3.48亿元；5月又宣派了2.97亿元。短短不到一年半时期，累计派息9.45亿元。

按照李伟柱、李伟蓬昆仲及斟酌企业限制的93.70%股权狡计，绝大大王人分成王人参预了李氏昆仲等东谈主的口袋。

在此之前的2020年、2021年，周六福泽别现款分成3.00亿元、1.50亿元，累计4.5亿元。而绝大大王人资金，当然也流向了李伟柱昆仲。

接连几次的高额分成，让周六福的资金链越过垂危。

截止2025年1月31日，公司的现款及银行结余为6.71亿元、金融财富3379.1万元，流动资金累计7.05亿元。

与此同期，其短期借款为6.95亿元、黄金贷款4496万元，短债累计7.40亿元，还是跨越了流动资金，资金压力由此可见一斑。

而这也不详不错证明，周六福为何一而再、再而三地递交招股书，急于敲开本钱商场的大门。仅仅，三战三北的履历也侧面证明了，本钱商场对周六福的筹备底色及发展后劲已有所判断。

异日AG百家乐是真的么，周六福的IPO之旅将走向何方？「创业最前哨」将保执关注。

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