本文来自微信公众号：不雅弈行研，作家：我是叁叁啊，题图来自：AI生成
前不久，DeepSeek的出现引发了各人科技界的无为暖热。这款由中国公司竖立的开源AI模子，不仅在性能上证据出色，更以其便宜的成本和高效的竖立神态，对好意思国科技股形成了巨大冲击。
在此配景下，Ark Invest首创东说念主、CEO兼首席投资官Cathie Wood（）接受了媒体的采访，分享了她对DeepSeek、AI、加密货币、等热门话题的认识。以下是采访实录：
中枢不雅点：
DeepSeek将AI西宾成本压缩至行业预期的1/10，但在推理芯片市集的时刻护城河依然雄厚；
比特币正在履历“数字黄金”向“各人储备资产”的范式跃迁，机构竖立比例有望突破5%临界点；
特斯拉FSD V12.5实测罗致率降至每千英里0.2次，自动驾驶出租车职业或于2025Q3郑重商用；
好意思国SEC可能不才届政府任期内批准现货ETF期权合约，滋生品市集将迎来结构性扩容。
DeepSeek：重构AI成本，与Deepseek竞争对好意思国有益
Michael McKee：往时两周，英伟达市值波动进步5000亿好意思元，Ark却逆势加仓AI板块。这种操作背后的逻辑是什么？
Cathie Wood：咱们在波动中看到了三个详情趣趋势：第一，AI推理市集领域正以每年217%的速率彭胀；第二，单元算力成本握续下探（西宾成今年降78%，推理成今年降91%）；第三，诓骗层创新呈现指数级爆发。
Michael McKee：您认为DeepSeek的崛起，是否会调动AI市集的方式？
Cathie Wood：我认为会的。DeepSeek的出现，其实考据了咱们的预判——它把单次大模子西宾成本从2.3亿好意思元压缩到2300万好意思元，这透顶调动了初创企业的入场门槛。
而DeepSeek的模式，可能会诱惑更多企业加入到开源AI的阵营，从而冲突现存市集方式，形成新的竞争态势。
（注：据ARK测算，各人AI算力需求将从2023年的230EFLOPS激增至2030年的56000EFLOPS。）
Michael McKee：值得细心的是，创新成本的镌汰可能会使中型科技公司甚而一些初创企业更容易参加市集。然而，目下AI领域的增长主要结合在Amazon、Microsoft和Oracle等科技巨头，而较小的科技公司尚未享受到这一红利。
若是创新成本下落，为什么股市莫得响应这极少？
Cathie Wood：这是一个有争议的问题。从昨年第二、三、四季度的市集走势来看，大型科技股在第二和第四季度证据出色，而中袖珍股在第三季度证据更强劲。现时市集上存在一定的博弈。
若是咱们的判断正确，那么目下市集的顶点结合度——比大生僻（Great Depression）时期更严重——将渐渐向更无为的市集扩展，咱们如故在咱们的投资组合中看到了这一迹象。
而更最精深的是，咱们认为畴昔的监管门径将放宽，包括AI领域的监管。目下AI监管上的介入过多，而AI当今的发展阶段近似于1990年代早期的互联网，咱们甚而还不了解它的一说念后劲。因此，当今不是过度监管的时候。
Michael McKee：但市集记念英伟达会重蹈Intel在迁徙芯片晌期的覆辙，您何如评估其护城河？
Cathie Wood：这个类比并不准确。英伟达CUDA生态已蕴蓄430万竖立者，其Hopper架构在内存带宽（3.35TB/s）和浮点运算（1979TFLOPS）上的上风，短期内仍不可替代。
不外需要暖热两个变量：一是Meta最新开源的Llama-3-405B维持AMD ROCm生态；二是特斯拉Dojo边幅已完满9.2EFLOPS集群效用，这些皆可能重塑竞争方式。
特斯拉：自动驾驶的引颈者，FSD正处于爆发前夕
Michael McKee：说到特斯拉，ag百家乐贴吧FSD V12.5的施行说念路测试数据引发烧议。您躬行体验后何如评价当时刻突破？
Cathie Wood：这是我上周从曼哈顿到纽瓦克机场的全程记载——34.6英里零罗致。左证咱们跟踪的300万英里测试数据，V12.5的罗致率已降至每千英里0.2次，这标记着系统郑重跨过东说念主类驾驶员安全阈值（注：NHTSA数据深切东说念主类平均罗致率为每千英里0.5次）。马斯克告诉我，Dojo超算的及时西宾材干让模子迭代速率教育了17倍。
Michael McKee：但Waymo的激进彭胀是否组成威迫？毕竟它已在旧金山完满全天候运营。
Cathie Wood：这就像智高手机时期的诺基亚与苹果之争。Waymo聘任高精舆图+结果区域的“功能机”模式，而特斯拉走的是纯视觉+神经汇集的“智能机”道路。
而漏洞各异在于：特斯拉领有各人280万辆车的及时数据流，每天新增西宾数据非常于Waymo全年蚁合量。当Robotaxi汇集成型时，这种领域效应将催生8万亿~10万亿好意思元的分享出行市集。
加密货币：金融领域的畴昔？从旯旮到中枢资产的跃迁
Michael McKee：比特币突破7万好意思元后握续颤动，您认为这轮行情的骨子驱能源是什么？
Cathie Wood：咱们正在见证三重范式退换：当先，比特币期货未平仓合约中机构占比从2020年的17%升至63%；其次，主权钞票基金启动竖立，挪威石油基金上月露馅握有4.2万枚BTC。
最精深的是，它正在成为科技公司的资产欠债表器用——MicroStrategy握有21.4万枚，特斯拉也有政策储备。
Michael McKee：您一直皆是加密货币的刚烈维持者，您何如看待加密货币的畴昔？
Cathie Wood：我认为加密货币是下一个互联网立异。它不仅是一种数字货币，更是一种全新的资产类别，一种去中心化的金融体系。比特币行为加密货币的领头羊，具有特有的上风，举例稀缺性、安全性、去中心化等。
我敬佩跟着时辰的推移，比特币将渐渐被更无为的机构和个东说念主接受，成为各人货币体系的精深组成部分。
Michael McKee：但好意思国SEC仍在阻截以太坊ETF的批准，这是否会影响加密市集的轨制化进度？
Cathie Wood：监管者正在履历分解升级。SEC最近默认了Prometheum对ETH行为证券的特别托管有缠绵，这实则是变相招供其合规地位。
咱们认为现货以太坊ETF将在2025Q1获批，届时滋生品市集将形成：比特币（市值1.4万亿好意思元）→ 数字黄金；以太坊（市值4200亿好意思元）→ 数字石油；Stablecoin（市值1600亿好意思元）→ 数字好意思元。这种分层体系将诱惑超10万亿好意思元传统本钱入场。
Michael McKee：那您认为加密货币市集目下边临的最大挑战是什么？
Cathie Wood：我认为最大的挑战是分解问题。许多东说念主对加密货币存在诬陷，认为它是一种投契器用，简略与违警活动相干。咱们需要加强对加密货币的宣传和教悔，让更多东说念主了解它的简直价值和后劲。
监管变局下的政策卡位
Michael McKee：特朗普欢喜祛除拜登的AI行政令，这对行业意味着什么？
Cathie Wood：过度监管曾让好意思国在5G竞赛中逾期华为，当今毫不可老生常谈。特朗普规划将AI研发税收抵免从25%提至40%，这可能激勉中小企业创新潮。咱们监测到，取得YC孵化的AI初创企业数目同比激增283%，其中72%聘任DeepSeek近似的架构降本。
另外，欧洲在监管上的死结比英国还要多。比如咱们投资的 Palantir 就指天画地地说过这个问题。他们的 CEO Alex Karp 径直说了，他要把职工从欧洲撤出来，因为那儿的监管艰难太多，动不动就要罚各人收入的 4%，我最近神话甚而要到 7%。这太离谱了，是以我合计在欧洲理顺监管之前，那儿的发展会受限。
Michael McKee：终末，请用一句话抽象畴昔五年的投资主题。
Cathie Wood：AI重构分娩力，区块链重构信任，能源存储重构资源分派——这三重立异将创造1920年代以来最大的钞票迤逦波澜。
本文来自微信公众号：不雅弈行研，作家：我是叁叁啊
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