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撰文|蜜妹

这是@闺蜜财经的第1670篇原创

图片起原|AI自动生成

在战略红利与市集律例的双重绞杀下，TOP10房企正在履历前所未有的“核爆式分化”。

刚刚收官的2025年3月，TOP10房企延续了2月的趋势，不绝分化中。阐明蜜妹的打算统计，如下图，和2月份相似，前3月 TOP10房企销售额同比变幅呈现“5涨5跌”。名义看是平衡，实则是暗战。

10强房企里，涨幅TOP1为华发股份：前3月销售额同比增幅44.77%,虽环比2月的58.56%有所缩窄，但仍领跑行业。

当作珠海原土房企，华发深耕粤港澳大湾区，凭借区域经济复苏和战略红利，生效收拢市集回暖契机。但以后头临的问题是：区域型房企的崛起能否给与住宇宙性市集的锤真金不怕火？

涨幅榜第二位的越秀地产亦然一家区域色调相对浓厚的房企。和华发相似，重仓粤港澳和长三角。

越秀地产比拟前2月在变幅榜中上升了一位，非凡的是中海地产。值得玩味的是，前2月还以32.56%的同比增速位列第二的中海地产，到了3月俄顷滑出增长阵营，转为同比大跌22.89%，变幅榜排行降至倒数第二。

当作央企，中海在地盘获得和融资资本上具有上风，但其宇宙性布局的罢了较低，类似市集需求的萎缩，或让其增长受限。

在蜜妹印象里，2024年中海地产拿地较少，导致2025年上海、深圳新盘可售量少。为保利润率也比较不平打价钱战，某种经由上也会变成客户流失加重。

同期蜜妹趁便也看了眼中海2024年的利润率：净利率创9年来新低，初度跌破10%为9.61%。不管是中海2024年利润率新低，照旧前3月的增速骤降，王人响应出中枢城市房地产市集竞争的尖锐化。

前三月10强房企里还有3家销售额同比也飞腾，别离是排行第3-5位的建发房产+1.65%、华润置地+0.93%、保利发展+0.16%，其中华润和建发比拟前2月增幅缩窄彰着，保利发展则是由负转正。

下落的5家房企里，除了中海地产是由正转负，AG百家乐技巧打法其他4家本年王人跌得比较相识。其中比较有但愿转正的是绿城中国，其前3月的降幅比拟前2月的-3.93%缩窄至-1.54%。

当作“品性房企”的代表，绿城在高端市集的竞争力较强，但其高资本花样在竞争热烈的市蚁集濒临盈利压力，其2024年净利率大跌，从前一年的4.77%降至2.62%。此外，绿城的宇宙性布局也濒临罢了低下的问题。

前10强里现在仅剩的一位民营房企滨江集团3月销售额降幅缩窄，从前2月的-20.79%缩窄至-12.31%。

另外两位招商蛇口和万科地产，则降幅王人扩大了。

图表起原|中指院（特此感谢）

总的来看，10强房企里有6家的销售额变幅跑赢百强房企大盘。中指院数据深入，2025年1-3月，TOP100房企销售总和为8101.0亿元，同比下降9.8%。3月单月，TOP100房企销售额同比下降10.6%。1-3月销售总和超百亿房企17家，较旧年同期较少4家，五十亿房企38家，较旧年同期减少2家。

现在的情况是：国企凭借战略与资金上风把控中枢资源，优质民企通过互异化窜改解围，而掉队者正渐渐退出历史舞台。

关于投资者而言，房企的估值逻辑正在重构 —— 从 \"地盘储备为王\" 转向 \"运营才略订价\"，唯有那些能在分化中完成 \"基因突变\" 的企业，工夫穿越周期迷雾，成为终末的赢家。

著述仅供辩论分析，不组成投资冷漠。

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