导语：2024年，特斯拉新车委用量出现了生分的同比下滑，这也让特斯拉成为全球主流新动力汽车品牌中为数未几销量同比下滑的企业之一。
“淌若将特斯拉只是看作一家汽车制造商，那对它的交融就极度单方面了。”
2024年4月，针对投资者干系特斯拉委用量下滑的质疑，马斯克明确暗意，特斯拉不单是是一家汽车公司，公司改日的中枢在于东谈主工智能（AI），特别是在自动驾驶领域的冲破，这才是投资者应该存眷的重心。
跟着2024年四季度财报以及2024年全球出产与委用答复的清楚，特斯拉再一次堕入信任危险。刚刚畴前的2024年，特斯拉新车委用量出现了生分的同比下滑，这也让特斯拉成为全球主流新动力汽车品牌中为数未几销量同比下滑的企业之一。同期，跟着新车毛利率的大幅走低，2024年特斯拉净利润出现了出奇20%的下滑。
二级阛阓上，自2025年2月以来，公司股价照旧累计下落近20%，总市值挥发出奇2400亿好意思元。从市盈率来看， 特斯拉动态估值仍高达150倍，这一估值水平远远高于好意思股科技七巨头中的其他六家。显著，当新车销量遇到到十年不遇的同比下滑时，更多的投资者仍然将特斯拉看作是一家新动力汽车出产企业。毕竟，再多的AI与机器东谈主的“大饼”，齐无法窜改特斯拉汽车营收占比大略的事实。
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施展欠安的四季报
前不久，特斯拉公布了2024年第四季度及全年财报。2024年第四季度，特斯拉完了营收257.07亿好意思元，同比增长2%，远低于分析师预期的272.1亿好意思元；完了净利润约为23.2亿好意思元，同比大幅下降71%（2023年第四季度利润计入了一笔59亿好意思元的一次性非现款税收收益），经障碍净利润为25.66亿好意思元，一样低于分析师预期的26.8亿好意思元。
分业务来看，特斯拉汽车业求完了营收198亿好意思元，同比下降8%，这其中还包括了部分来自碳积分的收入（6.92亿好意思元）；储能业求完了营收30.6亿好意思元，同比增长113%；包括Supercharger充电汇注、汽车维修、保障等业务在内的职业板块完了营收28.48亿好意思元，同比增长31%。
在需求疲软、行业竞争加重的配景下，特斯拉新车销售在全球阛阓承压较着。数据显现，2024年全年，特斯拉共委用178.9万辆新车，相较于2023年（180.86万辆）同比下降1.1%，这亦然特斯拉新车销售十年来初次下落。其中，2024年第四季度，特斯拉共委用新车49.56万辆，同比增长2%，但仍低于阛阓预估的51.23万辆。
此外，受库存计帐、旧款Model Y扣头及廉价车型销量占比涵养等身分影响，特斯拉汽车毛利率再次创出历史新低。数据显现，2024年第四季度，特斯拉汽车销售毛利率为16.6%，环比上一季度下滑3.5个百分点，扣除监管信贷后的汽车业务毛利率仅为13.6%。受汽车业务毛利率大幅下滑所影响，特斯拉四季度详细毛利率仅为16.3%，大幅低于彭博预期的18.9%。
事实上，新车销售的疲软也影响到了特斯拉全年的事迹施展。数据显现，2024年全年，特斯拉完了营收为976.9亿好意思元，同比增长1%，增幅较上一年同期（19%）大幅下滑，运渔利润为70.76亿好意思元，同比下降20%，Non-GAAP下净利润为84.19亿好意思元，同比下降23%。
分业务来看，特斯拉来自车辆的营收为770.7亿好意思元，较上年同期下降6%；来自储能的营收为100.86亿好意思元，较上年同期增长67%；来自职业的营收为105.34亿好意思元，较上年同期增长27%。不丢脸出，特斯拉储能以及职业板块全年营收仍保抓着较快的增长，但汽车这一中枢业务销售收入的下滑最终导致其2024年全年级迹不足阛阓预期。
与泛泛相似，马斯克本东谈主在2024年四季度电话会议上依旧对营收占比接近大略的电动车业务走马看花，发言重心主要围绕自动驾驶、东谈主工智能和机器东谈主等领域张开。在马斯克看来，唯有自动驾驶车辆和自动化东谈主形机器东谈主才是特斯拉通往“全球最有价值公司”的正确旅途，致使可能是当今前五大公司总额的几倍。
成心念念的是，尽管特斯拉第四财季事迹简直全面低于分析师的预期，公司股价依旧在财报发布次日（1月31日）录得1.08%的高涨，盘中涨幅一度出奇4%。对此，巴克莱资深分析师Dan Levy以为，特斯拉正冉冉走向“比特币化”，“当特斯拉为你提供超强的叙述智商时，谁还会在乎估值呢？”
然则，参加到2025年2月之后，特斯拉股价便掉头向下。收尾最近一个交往日收盘，特斯拉最新市值约为1.14万亿好意思元，累计跌幅超20%，创2024年10月以来最大跌幅。显著，当新车销量遇到到十年不遇的同比下滑时，再多的AI与东谈主形机器东谈主的“大饼”齐无法保管其至高无上的股价。
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汽车销量十年首降
手脚全球最受宽饶的电动车品牌，特斯拉在全球阛阓的竞争力和影响力一度无东谈主能及。但跟着比亚迪等中国新动力汽车品牌的强势崛起以及德国全球等老牌车企电动化转型的加快，特斯拉面对的外部竞争压力越来越大，先发上风受到严峻挑战。
然则，面对劲敌环伺、竞品车型遏抑推出的格式，特斯拉在居品迭代方面却很是迟缓。事实上，自2020年推出Model Y以来，特斯拉就再未推出新的主流车型，直到2025年1月才推出Model Y改款车型。
由于车型老化和平均售价较高，自2023年开动，特斯拉新车销售就已出现残障。2023年全年，ag百家乐能赢吗特斯拉全球委用量达到180.86万台，对付完成了我方180万台的年度主张。参加到2024年，特斯拉先后遇到到柏林工场放火遑急、航运改谈以及全球大裁人等一系列问题。2024年Q1-Q2，特斯拉新车委用量区分为38.6万台、44.40万台，同比下落8.53%、4.8%。
遇到到有史以来最差的半年度财报之后，特斯拉于2024年下半年开动了一系列促销行径来刺激新车销售。其中，在好意思国阛阓，特斯拉针对2024年年底提车的浪费者推出三个月免费超充及FSD（完满自动驾驶智商）的优惠策略。
在中国阛阓，特斯拉针对Model Y车型推出了尾款立减1万元和5年0息策略。在欧洲阛阓，特斯拉则推出购买Model Y的车主可免费享一年超等充电职业等优惠策略。
然则，这一系列降价行动和优惠权利的推出并莫得从根蒂上扭转特斯拉新车销量的残障。在好意思邦原土阛阓，特斯拉遇到到Rivian、Lucid等新兴电动车品牌的强劲障碍，2024年全年销量同比下滑5.1%，其中加州的销量下滑了12%。在欧洲阛阓，特斯拉一样面对到全球汽车等原土品牌的强力竞争，2024年销量同比下滑出奇10%，其中德国阛阓降幅更是出奇40%。
比拟疲软的西洋阛阓，特斯拉在中国阛阓的销量依然保抓了正增长。2024年全年，特斯拉中国阛阓销量达到65.7万辆，同比增长8.8%，中国阛阓在特斯拉全球阛阓中的占比照旧高达37%，出奇好意思邦原土的35%。此外，从产量来看，2024年特斯拉上海超等工场全年委用量出奇91.6万辆，占特斯拉全球委用量的一半。显著，若莫得中国这一阛阓的逆势增长，特斯拉2024年销售压力将会愈加严峻。
但需要看到的是，尽管特斯拉在中国阛阓的销量天然完了了同比正增长，但其增幅远远过期于行业平均水平。数据显现，2024年全年，中国新动力汽车销量1286.6万辆，同比增长35.5%，其中纯电动汽车销量同比增长22.6%。由于特斯拉销量增速大幅过期于同期国内纯电零卖阛阓增幅，特斯拉在中国纯电车型的阛阓份额照旧降至5.4%，较2023年下滑了2.4个百分点。2021年，这一比例曾高达16.6%。
不丢脸出，从好意思国、欧洲以及中国这三大汽车阛阓来看，特斯拉新车销售齐不乐不雅。此外，由于促销行径的抓续开展，特斯拉单车收入遏抑下滑。2024年第四季度，特斯拉单车收入照旧降至3.77万好意思元，环比第三季度大幅下滑3000好意思元，这亦然公司新车毛利率不足预期的一个主要原因。
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下一个增长引擎在哪？
面对新车销量的抓续疲软，特斯拉在财报调换会上暗意，会在2025年推出一款更具有价钱竞争力的车型，该车型将使用现存平台的零部件以及下一代平台的部分时期，其起售价测度在三万好意思元傍边，这应该即是神话已久的Model Q（Model 2）。
事实上，早在2022年，特斯拉就宣称要推出比Model 3/Y定位更低的车型，在中国阛阓的售价约为15万元。然则，这款传言数年的新车上市和委用时候却一再“跳票”。如今，跟着埃安RT、小鹏MONA M03等竞品照旧将A级纯电轿车的价钱下探到10万元级别，Model Q或许很难像Model 3或者Model Y一样成为一款自得级居品。
有分析以为，就连马斯克本东谈主对特斯拉2025年的新车销售似乎也莫得信心。在2024年三季度财报调换会中，马斯克一度暗意特斯拉2025年销量斥地同比增长20%-30%。但在本次财报调换会上，马斯克仅说起2025年特斯拉销量重回正增长。
在新车销量面对较大不笃定性的情形下，马斯克在本次财报调换会上重心阐发了其自动驾驶（FSD）、Robotaxi（自动驾驶出租车）和Optimus（东谈主形机器东谈主）等业务的广大远景。在东谈主形机器东谈主方面，特斯拉测度2025年将出产1万部机器东谈主，并从来岁下半年开动委用，主要承担特斯拉工场出产的任务。测度到2026年下半年开动，公司将向特斯拉除外的公司委用Optimus。
在马斯克看来，东谈主形机器东谈主的使用场景比拟汽车多出1000倍。测度到2028年-2030年，Optimus有可能为特斯拉带来出奇1万亿好意思元的年收入，这比特斯拉2024年总收入向上10倍以上。不外，在Optimus未能确实量产落地之前，马斯克这一万亿营收瞻望还有待进一步不雅察。
在自动驾驶方面，马斯克阐发特斯拉将在本年6月于得克萨斯州奥斯汀市推出一项无东谈主驾驶的付费叫车职业，同期也在积极鼓舞其智能扶助驾驶系统（驾驶员监管版）参加欧洲和中国阛阓的责任。此外，马斯克还果敢预测，测度到2025年底特斯拉的自动驾驶出租车职业（Robotaxi Fleet）将膨胀到好意思国的多个城市。
然则，从FSD当今的订阅情况来看，特斯拉自动驾驶职业收费鸿沟不宜太过乐不雅。收尾当今，北好意思地区特斯拉汽车保有量大要为180万辆，其中FSD活跃用户数85万，付用度户数唯有55万。中国阛阓方面，特斯拉FSD选装率更是不足2%。跟着比亚迪智驾全标配全免费策略的推出，特斯拉FSD改日在中国阛阓的远景只会愈加纳闷。
比拟机器东谈主和无东谈主车等宗旨性题材，特斯拉储能业务的落地情形要较着更好。2024年全年，特斯拉储能业务营收初次冲破一百亿好意思元大关，同比增长67%，这一增长幅度远高于公司举座营收的增长率。此外，从毛利率来看，2024年特斯拉储能业务毛利率达到26.2%，较上一年同期涵养7.3个百分点，储能业务照旧成为推动特斯拉营收以及利润增长的首要力量。
左证最新音尘，特斯拉上海储能超等工场照旧于2月11日阐扬投产，这亦然特斯拉在好意思邦原土除外的首个储能超等工场神色。据悉，特斯拉上海储能超等工场初期筹算年产商用储能电板1万台，储能鸿沟近40吉瓦时（GWh）。
不错测度的是，跟着上海工场产能的遏抑爬坡AG百家乐积分，特斯拉在全球储能阛阓的竞争力有望进一步涵养。显著，比拟尚未量产的东谈主形机器东谈主以及远景不解的自动驾驶业务，特斯拉的储能业务似乎更有可能发展成为公司的第二增长弧线，这亦然特斯拉保管万亿好意思元市值的一个首要支抓。