华尔街见闻
2024年底，沪上大姨的IPO进程再推一步。
12月27日，沪上大姨更新招股书，不绝鼓吹港交所上市进程，中信证券、海通国外和东方证券（国外）担任联席保荐东谈主。
据灼识斟酌，放弃2023年12月31日，以门店数计，沪上大姨是中国第四大现制茶饮品牌，前三永别为蜜雪冰城、古茗及茶百谈（2555.HK）。
放弃12月17日，沪上大姨的门店达到8980家，其中加盟门店占比超99%，近半数门店位于三线及以下城市。
算作加盟运转的连锁茶饮品牌，品牌的事迹往往与加盟商的数量概述挂钩。
算作新茶饮行业中最接近万店的玩家之一，沪上大姨的营收却与领域并不绝顶，酿成了一种虚胖之势。
2024年上半年，沪上大姨营收16.58亿元，单店平均孝敬收入为19.65万元；茶百谈的营收为23.96亿元，单店平均孝敬收入为28.61万元。
大而未强？
沪上大姨开出第一间门店的时间是2013年，彼时主要售卖以血糯米、青稞、燕麦为主的“五谷奶茶”。
这天然在天气清凉的朔方大受迎接，南边市集汲取度一般。
为了寰宇性膨胀，2021年沪上大姨更换品牌slogan，高调秘书转型鲜果茶。
这一年恰是新茶饮融资的高光之年，奈雪的茶（2150.HK）在港交所告成上市，喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城、沪上大姨等品牌融资额悉数卓著140亿元。
成本化、领域化提速，新茶饮的赛马圈地进入倒计时。
加盟商争夺战中，和同业比较，沪上大姨的上风在于加盟条款较为简便、用度进入更低。
公开贵府裸露，沪上大姨加盟前期总预算最低17万元（不含店面房钱、转让费及装修费），其中品牌加盟费4.98万元，现新签门店还可享加盟费减免或现款奖励。
比较之下，蜜雪冰城加盟店的最低投资金额为21万元，古茗为23万元，茶百谈约27万元。
阵一火部分利润后，沪上大姨换来了门店的高速膨胀。
2021年至2023年，沪上大姨永别已毕营收16.40亿元、21.99亿元、33.48亿元。2022年和2023年的门店新增数永别为1531家、2482家。
不到两年的时间里，沪上大姨完成了门店领域的翻倍增长。
放弃2024年12月17日，沪上大姨门店增至8980家，半数位于三线以下城市，“下千里”程度仅次于蜜雪冰城、甜啦啦。
但得益才调并不彊，颇有“虚胖”之势。
门店总和相配的情况下，2023年，沪上大姨的营收领域约为茶百谈的六成；单店平均销售杯数约为7.49万杯，茶百谈则为14.35万杯。
比起深耕浙江大本营的古茗、占地西南和江浙的茶百谈，沪上大姨门店布局较为溜达，且南朔方市集占比平衡。
窄门餐眼数据裸露，沪上大姨、古茗、茶百谈当今进入的城市数量永别为350、217、348个。
从连锁筹画的角度看，平均且溜达的门店布局并不利于供应链成果的最大化。
占比较高的朔方门店数量，擢升了鲜果等原料的运输距离与成本。
比较如故潜入生果莳植、物流运输等方式的新茶饮同业，沪上大姨在自建供应链的布局尚浅。
公司当今12个大仓储物流基地、四个竖立仓库、八个崭新农居品仓库及16个前置冷链仓库。
其中三个大仓储物流基地及通盘前置冷链仓库均由独处第三方运营。
2021年至2023年，沪上大姨毛利率永别为21.8%、26.7%、30.4%，AG百家乐技巧打法2024年上半年，沪上大姨毛利率擢升至31.2%。
2024年上半年，沪上大姨存货盘活天数为20天，进程此前两年的裁汰回到了2021年全年的水平。
据败露，公司位于浙江省海盐县的工场于2022年进入生意化坐褥，主要居品为珍珠、芋圆、芋泥。
自主坐褥产能擢升的同期，领域膨胀也使公司对供应商的议价才调变得更强。
不外，本年上半年沪上大姨的销售成本中，食材过甚他原材料成本同比增长10.9%至10亿元，占销售成本的比重也有所飞腾，由2023年上半年的83.3%增至97.9%。
对比已败露的同业，沪上大姨的盈利才调仍然不算高。
茶百谈2024年上半年毛利率、净利率水平永别为31.7%、9.89%。古茗2024年前三季度毛利率、净利率水平永别为31.5%、17.39%。
茶饮的“无尽干戈”
窄门餐眼数据裸露，放弃2024年12月15日，寰宇奶茶饮品门店总和约41.06万家，近一年新开12.78万家、净闭店1.78万家。
茶饮市集进入过填塞阶段，沪上大姨场所的中端茶饮赛谈恰是其中格杀最强烈的部分。
为争取更多加盟商，品牌不停加码优惠政策。但通盘这个词新茶饮行业2024年的开店速率仍弗成幸免地放缓。
据久谦中台零卖数据库的跟踪，2024上半年已关店了25000多家茶饮奶茶店，其中蜜雪冰城、茶百谈、书亦烧仙草和益禾堂关店数量过千。
沪上大姨也很难不绝保捏门店高增速。
2024年上半年，沪上大姨新开加盟店1492家，比旧年同期减少了三百多家。下半年放弃12月17日，新开门店数量不及600家。
品牌与加盟商的积累的矛盾愈发杰出。
2024年10月，宁波一家沪上大姨加盟店挂出“加盟要严慎，已家徒四壁”的横幅。该加盟商示意，公司向加盟商销售的物料价钱高，其选拔从外部进货被公司发现后拒交罚金，因此公司将其三家门店片面关闭。
2023年，沪上大姨共计411个加盟商罢手门店运营，相较2021年全年的115个和2022年全年的197个显耀增多。
关于加盟商停运数字的大增，沪上大姨将原因归结为加盟商基数的增多，且公司2023年加强了对加盟生意绩的评估。
沪上大姨将将来的但愿交付在渗入率相对低的下千里市集。
2023年，沪上大姨就曾推出价钱区间在2元到12元的“轻享版”，加盟用度12万元起，主打国潮看法和轻乳茶居品。
2024年3月，“轻享版”进一步升级为独处品牌“茶瀑布”，由创举东谈主单卫钧躬行操盘。放弃6月30日，轻享版1.0及茶瀑布门店的数量永别为202家及89家。
通过子品牌布局下千里市集在行业内并不荒僻。
喜茶此前曾推出过“喜小茶”，奈雪的茶曾经布局“台盖”。但上述品牌均未能撑起第二弧线的思象，反而在主品牌降价后处于计谋上的边际地位。
此外，沪上大姨2023年推出的咖啡品牌“沪咖”，也在2024年秘书独处，由店中店方式改为独处开店。其10-15元的价位与瑞幸、库迪的主力价钱带高度重合，竞争力与思象空间一样有限。
关于新茶饮来说，下千里开店、推子品牌、跨界咖啡齐已不是新故事。
行业同质化严重，新茶饮各品牌之间并无彰着的竞争壁垒，只得在供应链、领域等方面捏续加码。
资金积蓄在现时阶段的竞争中仍至关紧要。
招股书裸露，沪上大姨本次IPO募资拟用于擢升数字化才调；研发居品和竖立机器；加强坐褥、加工、仓储等供应链才调；擢升品牌以进一步膨胀；营销行为；以及补充流动资金。
放弃2024年6月30日，沪上大姨账上现款及现款等价物仅2.4亿元，茶百谈为31.35亿元；而古茗放弃2024年9月30日账上现款及现款等价物为16.77亿元。
沪上大姨冲刺IPO的进击感情可思而知。
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