从其产业链上看，其上游为铅、酸、隔板等原材料厂商，其主要原料铅，受巨额商品价钱波动的影响，况且供应商聚合度较高

前五大供应商采购额，占年度采购额的72.12%，因此，万里股份的言语权不彊。

其卑劣为国内的汽车整车出产企业、电板专科经销商、汽车零配件空洞经销商

以直销和经销的风物进行内销，并以直销为主。

前五大客户的销售额占年度销售额的33.5%，客户聚合度不高

但是，由于商场上制造铅酸蓄电板的竞争者较多，因此言语权不彊。

彰着，在电板这么的中间制造程序，如果不可变成限度效应，其言语权和盈利才略会终点受挤压。径直来看财务数据：

2015年-2018年三季度，买卖收入区分为2.49亿元、3.52亿元、4.53亿元、4.07亿元；净利润区分为-0.2亿元、-0.43亿元、0.15亿元、-0.04亿元

计较当作现款流区分为-0.27亿元、-0.53亿元、-0.13亿元、0.02亿元

毛利率区分为7.48%、3.19%、12.02%、12.33%；净利率区分为-7.97%、-12.14%、3.42%、-0.93%

顾惜，近几年它皆处于增收不增利的景色，营收天然高潮，但是净利润却不高，致使在2015年-2016年出现两次蚀本

这主如若由于跟着竞争的加重，毛利大幅度下落。

同期，言语权太弱，使得它的计较当作现款流也不好，Ag百家乐近三年联接为负，主要发扬为应收账款高、搪塞账款少

纵不雅其历史，咱们可将其基本面分为以下几个阶段 ：

第一阶段——1994年至1998年（事迹变脸，上市首亏）；

第二阶段——1999年至2003年（联接更换控股鼓吹）；

第三阶段——2004年至2010年（扣非净利润执续蚀本）；

第四阶段——2011年至2014年（计较堕入瓶颈，偿债才略变差）；

第五阶段——2015年于今（卖壳失败）。

从上述基本面来看，有几个疑问：

万里股份从1994年上市至2013年，其营收永恒保执在较低水平，为什么2014年，短暂出现大幅度训诲？

自上市以来，它永恒在蚀本和扭亏之间徬徨，这到底是为什么？

从2013年运转，它的现款流运转大限度为负，究竟是什么东西占用了它的现款流？

2013年，它通过募资进行大限度扩产能，但是之后盈利才略却并莫得什么起色，为什么？

从估值方面来看，为什么2015年股价涨幅不大，但是PB却大幅度训诲？

带着这些问题，咱们来对本壳的基本面挨个复盘。

先见后续，且听下回观点

不组成任何投资残酷ag百家乐老板，股市有风险，入市需严慎

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