特朗普的商业战已将投资者对众人经济的心焦推至比年来的最高点
文｜《财经》特约撰稿东谈主 成孟琦
裁剪｜杨秀红
受好意思国关税策略影响，众人商场避险表情急剧升温。
好意思东时刻4月2日，好意思国政府文告对统统商业伙伴征收平等关税，该音信连忙在众人股票商场中激励稠密响应。
4月4日，中国成为众人第一个反制“平等关税”的国度。中国文告，对原产于好意思国的统统入口商品加征34%关税。
在中国公布反制次序后，好意思东时刻4月4日，好意思股全线下落。当日，谈指下落超2200点，跌幅达5.50%；纳指下落5.82%，较历史高点跌逾20%，跌入技艺性熊市；标普500指数下落5.97%。这已是好意思股辘集第二个往复日际遇“重创”。
此外，料到好意思股波动的“忌惮指数”VIX，4月4日收涨近51%，创2020年3月以来新高，并创2020年2月以来最大周涨幅。
谈琼斯商场数据表现，自2025年1月20日重返白宫并运转第二个任期起于今，好意思国股市累计挥发约11.1万亿好意思元（约合东谈主民币80.82万亿元)，单是4月3日-4日，好意思国股市市值挥发约6.6万亿好意思元（约合东谈主民币48.06万亿元），为史上最大的两日市值挥发。
华泰证券研报合计，好意思国总统特朗普对商业平允的评判法式主如若商业差额，本次平等关税触及国度畛域及税率均大幅超出商场预期，若通盘落地，好意思国加权平均入口关税水平可能达到25%-33%，接近致使跨越近代寰宇商业史上的最高水平。如果平等关税长久顺利，则好意思国败落概率过半。众人增长、通胀、风险钞票的波动性和不细目性均将昭着上升。
（好意思国文告加征关税后众人商场普跌，数据开端：万得）
众人商场普跌
好意思东时刻4月2日，好意思国白宫发表声明称，特朗普将对统统国度征收10%的“基准关税”，该关税将于好意思国东部时刻4月5日凌晨0时01分顺利。此外，特朗普将对好意思国商业逆差最大的国度征收个性化的更高平等关税，该关税将于好意思国东部时刻4月9日凌晨0时01分顺利，统统其他国度将接续遵命原有的10%关税基准。
机构渊博合计，好意思国脉次平等关税触及国度畛域及税率均大幅超出商场预期。
4月4日，标普500指数跌5.97%，收于5074.08点，创2020年3月以来最大单日跌幅，周内累跌9.08%，创2020年3月以来最大单周跌幅。纳斯达克指数跌5.82%，报收15587.79点，该指数此前一日已大跌近6%，较2024年12月的历史高点累计跌幅达22%，负责投入技艺性熊市区间。谈琼斯指数跌5.50%，报收38314.86点，为2020年以来的最大单日跌幅，前一往复日谈指大跌1679点，这是该指数初次辘集两天跌超1500点。
科技股成为好意思股下落重灾地，苹果公司股价跌7%，周内累计跌幅达13%。英伟达股价跌7%，周内跌超14%，特斯拉跌10%。
热点中概股集体下挫，纳斯达克中国金龙指数收跌8.87%。富途控股跌超14%，哔哩哔哩、爱奇艺跌超13%，老虎证券跌超12%，阿里巴巴、腾讯音乐跌超9%，拼多多、百度、小鹏汽车跌超8%，京东、蔚来跌超7%，理思汽车、新东方跌超6%，网易跌超5%。
欧洲主要股指相似出现大幅下落，德国DAX30指数跌4.95%，英国富时100指数跌4.95%，法国CAC40指数跌4.26%，欧洲斯托克50指数跌4.59%。
除了A股、港股休市，4月4日亚太股市渊博下落，日经225指数盘中一度下落跨越千点，最终收跌2.75%，近两个往复日累计跌幅超5%。韩国概括指数、澳洲标普200指数、富时新加坡海峡指数等也均出现不同进度地下落。
众人商品商场相似受到冲击，尤其是动力和贵金属板块。布伦特原油期货跌6.5%，收报65.58好意思元/桶，创自2021年8月以来的最低水平；好意思国WTI原油期货收于61.99好意思元/桶，跌幅7.4%；COMEX黄金期货跌2.1%，百家乐AG辅助器报3056好意思元/盎司；COMEX白银期货跌7.65%，报29.53好意思元/盎司。
股市大跌风险下，债券商场迎来大宗避险资金，价钱大幅上升带动收益坦爽线走低。万得（Wind）数据表现，两年期好意思债收益率报3.654%，十年期好意思债收益率报4.006%。
“这不是世俗的回调，这是信心崩盘。”目田老本商场（Freedom Capital Markets）首席策略师杰伊·伍兹（Jay Woods）告诫称，“商场最顾虑的是众人正在走向一个全面升级的众人商业战。”
贝莱德CEO（首席奉行官）拉里·芬克则暗意，特朗普的商业战已将投资者对众人经济的心焦推至比年来的最高点。
关税战扰动众人经济
在此次众人商场的大跌中，好意思股受挫最重。
4月4日好意思股开盘没多久，特朗普便在应对媒体上发帖，两次平直点名好意思联储主席鲍威尔，条款降息。“这将是鲍威尔降息的绝佳时机。”特朗普暗意，鲍威尔已往老是行为“慢”，当今不错变调形象，“快”起来。
尽管特朗普公开命令好意思联储快点降息，但鲍威尔发表语言时仍暗意，经济增长疲软、通胀上升互相对消，将使好意思联储保管对2025年降息两次的预期，看来好意思联储不需要急于调度利率。
谈及特朗普的关税策略，鲍威尔合计，关税极有可能导致物价短期内上升。关税水平高于简直统统预测者的预期，但仍不知道最终将落在什么位置，最新的劳动叙述数据仍然表现出经济的隆重。
长入国贸发会议4月4日发布声明指出，跟着主要经济体将征收新关税，众人经济增长可能进一步下滑。在低增长、高欠债的众人经济中，关税上调可能会镌汰投资和商业流动，给本已脆弱的环境加多不细目性。这可能会镌汰信心、减缓投资并要挟发展效果，尤其是在最脆弱的经济体上。关于企业和策略制定者来说，商业和投资的不行预测性和不细目性正在成为增长和策画的严重进攻。好多低收入经济体现时边临着外部环境恶化、债务水平难以为继以及国内增长放缓。
摩根大通预测，特朗普政府文告的众人关税策略将导致好意思国脉年堕入经济败落。这一策略已形成股市暴跌，投资者需警惕“滞胀”风险，同期预期好意思联储可能被动加快降息。该行首席好意思国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）提到：“好意思国瞻望内容GDP（国内坐褥总值）将在关税重压下收缩，全年内容GDP增长将为-0.3%，低于此前预测的1.3%。”
A股港股节后走势怎样？
本年的简洁小长假对大多数投资者来说王人有些难捱，他们面临的，不仅有省墓途中的堵车、简洁时节的细雨，还有众人股市的大跌。
本轮好意思股大跌时，众人职权钞票难以独善其身。简洁节休市“躲过”大跌的A股与港股，在4月7日开盘后又将迎来什么？
4月3日，固然A股举座发达低迷，但与其他国度比拟，已发达出一定韧性。当日，A股商场上，上证指数下落0.24%，收于3324点；深成指跌1.4%，创业板指跌1.86%。港股方面，恒生指数下落1.52%，恒生科技指数下落2.09%，南向资金净买入额达到287.9亿港元，为历史单日净买入第二高。其中，盈富基金、恒生中国企业、阿里巴巴分辩获净买入60.72亿港元、48.33亿港元、34.87亿港元。
适度4月4日好意思股收盘，根据港股在好意思股商场的ADR（好意思国存托左证）跌幅，商场瞻望恒指4月7日低开1834点，约报21015点。4月4日，富时中国A50指数期货夜盘收跌2.89%，这也对A股开盘带来了下落压力。
值得堤防的是，不少分析东谈主士合计，中国钞票的相对发达仍然可期，在好意思国对众人较大畛域加征关税的情况下，中国有较大的提振内需空间。包括股市、房市在内的中国钞票价钱经验了三年过剩的调度后，周期的脆弱性较低，且提振内需康庄大道。
2025年以来，港股商场表当今众人主要商场中遥遥率先，适度4月3日，恒生科技指数年内涨幅达18.92%，恒生指数累计涨幅达13.91%，显赫跑赢好意思股、日股等主要商场。商场分析合计，本轮行情的爆发，原因为中国钞票的低估值、AI（东谈主工智能）技艺国产大模子的顽固及策略红利，正在招引众人老本从好意思股转向港股、A股，中国科技牛行情具备长久逻辑。
