文 | 财经 刘丽丽ag百家乐老板
光伏行业资历了有史以来“最差年份”——阐发统计，截止2月6日，有66家A股光伏公司发布了2024年度功绩预报。其中43家企业预测净利润为负，狡计赔本特出592.65亿元。
其中，赔本额度最大的企业之一是，其展望2024年度净赔本为82亿-88亿元。另一巨头通威股份紧随其后，展望2024年度净赔本70亿-75亿元，是其上市23年来年报首亏。
盈利的企业不时有共通之处，而赔本的企业则各有各的原因。
隆基和通威的赔本逻辑并不调换。分析东谈主士告诉新浪财经，隆基“大哥想维”凸起，宁可错失市集，不吝付出巨额本钱押宝长周期居品，连累功绩；而通威更大的危境是欠债、短期借款和财务用度的快速增长，总欠债已高达约1366.34亿元。
2025年春节已过，但分析机构仍普遍以为，当前产业链价钱天然处于底部，但这个底可能“路远坑深”，真确的春天未到，隆冬还会很长。
隆基仍在豪赌
阐发功绩预报，隆基绿能展望其2024年度终局包摄于上市公司激动的净赔本为82亿元至88亿元，展望终局包摄于上市公司激动的扣除非频繁性损益的净赔本为83亿元至89亿元，这是其自2013年以来初次出现年度赔本，亦然有史以来最大幅度赔本。
在预报中，隆基绿能暗示赔本的主要原因是行业供需失衡矛盾凸起，行业竞争加重，公司BC二代居品产量占比很低，PERC和TOPCon居品价钱和毛利率捏续着落，产能开工率受限，工夫迭代导致计提钞票减值准备加多等。
分析东谈主士以为，光伏企业计提主要等于两个原因，第一是开工率很低，坐蓐线舒畅天然要计提，第二是工夫迭代或者更换，部分开辟会被淘汰，也需要计提，而隆基这两个方面齐具备。
上述东谈主士还指出，隆基绿能秘书2025年年底BC电板产能将达到70GW，2026年年底国内电板产能规划沿路切换成BC居品，在TOPCon调遣成BC的历程中，TOPCon坐蓐线的损失比例具体是些许，当前还不知所以，但业内东谈主士以为这个损失很大。
基于此，该东谈主士展望隆基2025年应该还会有不小范围的计提，财务数据也不乐不雅。
隆基绿能董事长钟宝申在2024年10月播出的央视财经《对话》节目现场暗示，隆基BC二代居品由于成果相比高，市集反响特别好，大量的产能在路上，2025年一季度就将有20GW HPBC二代产能大范围投放。
他自后又在公开时局暗示，当前BC二代如故相对长周期的投钞票品，不会说两三年、三四年就会被下一代迭代掉，当前莫得看到这样的阶梯。
在上一轮的单多晶工夫阶梯之争中，隆基四肢单晶硅领头企业，为单晶的工夫升级和市集占有率的普及作出了紧要孝顺，在“领跑者”规划助力下速即崛起，开发起了光伏产业链从上至下一体化的隆基帝国。在巅峰时代，隆基绿能市值一度达到5000亿，成为寰球最大的光伏企业。
当今光伏行业再次到了工夫阶梯的十字街头，何况比上一次更难，此次是经济周期、产业周期、工夫周期三期类似，何况参预了接受难度更大的“无东谈主区”，莫得别东谈主的教会不错鉴戒，全靠企业家的醒悟和判断。
上一次，隆基绿能从少数派开动，笑到了终末。
这一次，隆基绿能再次成了少数派，押宝BC工夫，服气“五六年之后，BC一定是市集的完全的主流”，但情况却不一样了。
“隆基2019年Topcon工夫研发最初但不量产，下载AG百家乐2022年才迟迟接受BC却又一时不可量产，不但失去了出货量第一、市值第一的位置，还沦为龙头企业中赔本最严重的。”光伏分析东谈主士以为，隆基太“轴”“大哥想维”凸起，宁可错失市集，不吝付出巨额本钱，只选一种以为大略一统天下的工夫阶梯。
就在近期，钟宝申在多个时局也谈到，2025年是隆基绿能重塑冠军气质的要紧一年。能否重塑冠军气质，就看BC工夫阶梯能否成为下一代的主流了。但系统性风险在这个历程中是否也在迟缓加多呢？
通威已家贫如洗
通威股份的赔本是另一个故事。
通威的赔本市集应该早有预期。此前通威在2024年前三季度赔本近40亿元，同比着落124.37%。
在功绩预报中，通威暗示，赔本的主要原因是光伏产业链各圭臬市集价钱大幅着落，以至捏续低于行业现款本钱冲击下，类似全年恒久钞票减值报废约10亿元影响，公司虽保管规划性现款流净流入，全年仍录得赔本。
（通威股份2024年三季报中主要司帐数据、财务见地发生变动的情况、原因）
从三季报数据看，五年前的通威惟有300多亿元的欠债，当今总欠债高达约1366.34亿元，分析东谈主士以为，即便减去协议欠债和递延所得税欠债，通威股份的欠债也特出1300亿元。
值得细心的是，通威股份2024年三季度的短期借款约18.76亿元，扫数值还不算太高，但比2023年末的数字还是加多了776.46%，
分析东谈主士以为，当今还能作念债务优化，让短期借款惟有19亿，尽可能蜕变到恒久借款，但利息是要支付的，三季报的利息用度就特出15亿元，再连续下去，就奔着20亿去了，这些利息用度齐是被吞吃的利润。
从报表来看，通威的赔本原因和隆基有很大不同。“800多亿的固定钞票，200多亿的在建工程，改日这1000多亿每年的折旧和计提，相通也会吞吃一大笔利润。”该东谈主士暗示，通威股份70多亿元的赔本，绝大部分齐是规划赔本，钞票计提惟有约10个亿，开工率也很低，产能又那么宽阔，只计提了10个亿，可能也进行了财务“优化”。
但上述东谈主士也暗示，通威的产能太大了，不可能一直保管这样低的开工率，行业产能出清时辰越长，对他越不利。
在央视财经《对话》节目中，通威集团董事局主席刘汉元谈到，要是年报还亏的话，是通威股份在A股市集上市23年来的首亏，亦然我方创业42年来的首亏，照实可怕。
在谈到如何弃取的时候，刘汉元暗示，交易生态的话，在攻防的历程当中就不错作念一些弃取，有防有攻，有接受有毁灭。在被问到会毁灭什么的时候，他的复兴则避难趋易，暗示“就看攻在哪个场地，攻下来什么场地，然后毁灭什么场地，彼此之间可能是谐和和均衡”。
彰着，龙头企业的苦日子暂时还不会终局。一位光伏行业资深分析东谈主士对时局给出了预判，“当今只可算是行业初步到底，还有很长的L形底，要捏续一两年，要有大齐企业歇业。”
