| 共1753字｜预测阅读时长4分钟 弁言 比年来，天下金融市集捏续呈现上升趋势，但是市集盈利达到顶峰的迹象逐渐露馅。 在澳大利亚，退休公积金基金（Superannuation Funds）因其巨大的钞票确立和投资步履而备受注重。  四肢不断着4.1万亿澳元钞票的行业巨头，这些基金在为澳洲成本市集提供平安性的同期，也阴私着一定的风险。 澳洲退休基金的巨大影响力 澳大利亚退休公积金基金证实不断的钞票总数已进步4.1万亿澳元，绝顶于该国国内坐蓐总值的150%。 作家混沌回忆起6年前投入澳洲PwC的闭门会议时，其时澳洲的待业金照旧是该国边界最大的基金，钞票总数高达3.1万亿澳元。 在畴昔的6年中，面对天下金融市集的大幅宽松计谋，其边界增长了进步30%。 凭证摩根士丹利最近的数据夸耀，终结前年9月底，这些基金捏有澳洲统共银行股份的29.7%，高于前一年的27.9%。 两大基金——AustralianSuper和Australian Retirement Trust所不断的钞票进步6550亿澳元，占据了新储蓄的一半以上。  这一巨大的投资组合对市集的影响阻截小觑。 一方面，基金为市集提供了始终成本维持，有助于平安市集厚谊。 但是，另一方面，基金的过度皆集投资步履也可能加重市集波动，特等是在市集救援期（金融市集频频称之为多头踩踏）。 澳洲储备银行和海外货币基金组织（IMF）均对退休基金的皆集投资步履提议了劝诫，以为其快速增长和对银行等谬误行业的大批捏股可能对金融平安组成风险。 一朝其改变投资偏好，可能需要马上撤出非流动性钞票，从而激发市集颠簸。 风险与平安的博弈 退休公积金基金的不断者们对这些风险的记念作念出了恢复，强调基金相较于对冲基金和散户投资者更为慎重。 UniSuper的首席投资官John Pearce指出，公积金基金是澳洲金融体系中流动性强、无杠杆且受监管的成正本源，有助于缩短系统性风险。 Rest公积金基金的长入首席投资官Simon Esposito亦暗示，公积金基金使澳洲从成本入口国转动为成本输放洋，减少了对外部成本的依赖，缩短了天下成本波动带来的风险。  同期，这些基金专注于始终讲演，具备逆周期投资智商，有助于缓解市集波动。 尽管如斯，联系东说念主士仍然担忧公积金基金的皆集投资可能激发市集泡沫。 举例，大批资金流入银行股导致股价飙升，市盈率被推至不可捏续的水平。若盈利增长无法与估值同步，市集回调的风险将捏续加多。 盈利触顶？ 在2024年，澳大利亚市集展现出苍劲的势头，ASX 200指数捏续在较高水平初始，银行股价钱显赫攀升。 西太银行（Westpac）杀青了41%的增长，联邦银行（CBA）增长了37%，ag百家乐积分有什么用澳洲国民银行（NAB）增长了20.85%，而澳新银行（ANZ）增长了10.11%。 从这四大银行的股价举座阐扬来看，市集关于澳新银行收购Suncorp的举措似乎并不捏积极派头。  尽管如斯，股价的飞腾背后却伴跟着收益增速的减缓，企业盈利的增长未能与股价的涨幅保捏同步。 分析师们指出，市集估值照旧达到了较高水平。以联邦银步履例，其市盈率达到了基于2025年收益预测的26倍，这激发了投资者关于市集估值泡沫的担忧。 市集的飞腾似乎更多依赖于投资者好意思瞻念支付更高的价钱，而非企业盈利的增长，这种情状被视为市集可能转向的预警信号。 Blackwattle Investment Partners的投资组合司理雷·戴维（Ray David）指出：“指数变动及动量投资的兴起对公司的估值产生了不可比例的影响。” 他展示了一张来自麦格理（Macquarie）的图表，图表揭示了指数基金在ASX 200统共权中所占比例已达到22%，相较于十年前的13%有所上升。 戴维进一步阐扬，被迫投资流、主题ETF以及边界更大的批发资金池正日益成为影响市集价钱的主要身分，这导致了诸如CBA等公司出现“非感性闹热”的情状。 盈利季节与市集出路 12月份的数据也为市集带来了一线期许。好意思国银行量化团队的分析夸耀，澳洲公司盈利预测在当月迎来了两年半以来最苍劲的上调趋势，每1.38家公司盈利上调一次，触及材料、工业、医疗保健和银行等多个行业。  但是，麦格理分析师的预测夸耀，2025财年的总盈利预测将下落2.1%，尽管这一数字较之前预测的4.8%降幅有所改善，但盈利增长的压力依然存在，ASX 200 指数来岁每股收益为 17.6倍。 这标明市集可能正处于一个改换点。 结语 澳大利亚的退休公积金基金将在金融市集中演出始终且谬误的变装。 如何顶住市集救援和风险不断，将决定其在市集波动中是否能保捏韧性，并为投资者提供平安的讲演。 因此，退休公积金基金的透明度和监管的报复性将日益突显。 比如说，笔者使用的便是Australian Super，个东说念主以为其在透明度上的进度远远不及。 另外，跟着科技的发展和数字化转型的加快，退休公积金基金亦需赓续寻求新的投资阶梯和本事技巧，以擢升投资效果和风险不断的智商。  举例，澳大利亚最大的两家退休基金，即AustrailanSuper和澳大利亚退休信赖基金，均将一家名为Dimensional Fund Advisors的公司列为投资不断东说念主（对此感趣味者可自行通过集合搜索引擎查询）。 终末，跟着澳大利亚股市盈利达到顶峰的迹象逐渐露馅，市集可能正面对转向的风险。 在这一布景下，退休公积金基金巨大的投资边界，过度皆集的投资头寸，是否阴私着巨大的风险？ *本文图片均源自集合，如有侵权，请联系后台删除 10 01-2025 09 01-2025 08 01-2025
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