节后以来A股阛阓情感回暖、春季行情依期伸开。收货于DeepSeek倡导催化，不少科技龙头公司股价发达亮眼，带动科技板块投资模样焕发。限定25/02/14，节后DeepSeek指数累计上升48%，跑赢Wind全A指数43个百分点。那么，现时AI等科技主题和科技龙头公司的热度到哪了，本文将明慧梳理。
现时A股阛阓热度较高，遥纵眺性价比还是突显。最初看阛阓全体热度情况，从估值和来去标的等来看，近期A股阛阓热度处于历史偏中高位。限定25/02/14，估值角度，万得全APE（TTM）/PB（LF）分歧为18.7倍/1.6倍，分歧处05年以来由低到高49%/15%的历史分位水平；来去标的角度，阛阓活跃度处于历史高位水平，万得全A周换手率（年化）达483%，处05年以来由低到高82%分位；A股融资来去占总来去比重10%，处13年以来78%的历史分位水平。此外，从大类财富比价标的看，A股性价比仍处在高位，限定25/02/14，全A风险溢价率（1/一齐A股PE-10年期国债收益率）为3.71%，处05年以来由高到低14%的历史分位水平，全A股债收益比（一齐A股股息率/10年期国债收益率）为1.47、处05年以来从高到低1%分位。
行业和主题角度看，AI倡导催化下科技龙头公司带动干系板块交投情感焕发。结构上，近期AI、东说念主形机器东说念主等科技主题来去火热，干系龙头公司发达带动投资者对科技板块模样，电子、酌量机、传媒、机械等干系行业交投活跃。具体而言：咱们禁受行业指数相较一齐A股PE（TTM，下同）、PB（LF，下同）的历史分位看成估值标的，和行业月成交额占比/目田清爽市值占比、月均换手率历史分位看成来去标的，来揣测行业热度。由于2019年以来A股阅历了一轮齐全牛熊周期，因此咱们以2019岁首为起先来酌量各标的的历史分位。从细分行业来看，限定25/02/14，TMT和机械板块抽象热度处于历史偏高水平，酌量机（19年以来行业抽象热度为99%，下同）、机械开荒（94%）、传媒（92%）、电子（84%）、通讯（83%）等行业抽象热度均在80%以上，其中近期较为活跃的酌量机行业从估值、来去等热度标的分位数均接近2019年以来由低到高100%历史分位。
若从主题倡导指数看，受益于DeepSeek模子诈欺落地的催化作用，干系主题倡导阛阓热度较高。限定25/02/14，从估值标的角度看，东说念主形机器东说念主指数PE/PB相较于万得全A的处19年以来从低到高60%/74%分位（下同），DeepSeek指数为99%/99%，均处于历史高位水平；从来去标的角度看，东说念主形机器东说念主指数（日换手率处19年以来由低到高86%的历史分位水平，日成交额占目田清爽市值比重处19年以来由低到高86%的历史分位水平，下同）、DeepSeek指数（99%、100%）的标的相同位居高位。
个股角度看，AI科技投资焕发下，科技龙头股的阛阓热度更高。参考好意思股阛阓，英伟达、特斯拉、苹果、微软等科技巨头依靠行业地位和影响力握续招引阛阓关注，为好意思股市值增长提供能源，何况养殖出好意思股七巨头倡导（Magnificent7）。在本轮AI投资焕发中，一些中国科技龙头发达特等出色，参考好意思股七巨头，咱们在A股和港股阛阓中抽象录取了多产品有代表性的科技龙头公司，并相同禁受个股估值和来去标的的历史分位来抽象判断个股短期的阛阓情感高下。
限定25/02/14，全体来看东说念主工智能龙头股阛阓活跃度相同较高。在A股中，中芯海外（估值标的处97%的历史分位水平、换手率标的处84%的历史分位水平、成交额占比与目田清爽市值占比的比值处78%的历史分位水平、抽象热度处89%的历史分位水平，下同）、科大讯飞（90%、97%、75%、88%）、中兴通讯（53%、99%、90%、74%）等个股阛阓热度较高；从港股来看，小米集团（93%、84%、45%、79%）、阿里巴巴（54%、100%、100%、77%）等个股阛阓热度较高。
25年A股春季行情正在途中。模仿A股历史，春季行情年年有，何况牛市中春季行情涨幅更大，详见《春季行情还会有吗？-20250111》，驱动行情伸开的身分主若是三个：策略催化、流动性宽松、基本面改善。现时春季行情伸开的驱上路分已慢慢具备：策略方面，24年中央经济职责会议明确建议将实施“愈加积极有为的宏不雅策略”，2月5日国务院会议建议要“勇于冲破通例推出可感可及的策略举措，实时复兴怜惜加强策略与阛阓的互动”，2月13日央行四季度货币策略践诺陈说指出“强化逆周期变嫌，证实国表里经济金融场合和金融阛阓入手情况，择机治疗优化策略力度和节律”。流动性方面，2月14日央行公布1月新增社融7.06万亿元，为历史同期最高水平，同比多增5833亿元，驱逐金融数据“开门红”，此外1月下旬出台的《对于激动中遥远资金入市职责的实施有设想》是落实“稳住楼市股市”策略定调的又一紧要举措，亚博ag百家乐咱们觉得中遥远资金入市趋势将进一步肃肃。基本面方面，跟着一揽子增量策略握续收效，企业利润彰着改善，12月工业企业利润同比增速链接第三个月升迁，由11月的-7.3%大幅回升至11.0%。此外，春节时间消费数据踏实增长。证实文旅部，春节假期时间国内出游总遽然6770.02亿元，同比增长7.0%。预计25年，咱们觉得跟着增量策略出台落地，宏微不雅基本面有望加速设立，A股归母净利润增速预计达5%-10%。
另外，从大的阛阓配景来看，咱们集结策略基调转向+牛熊周期端正+阛阓情感叹底三大身分判断，24年924以来这轮行情是回转而并非反弹。跟着逆周期策略落地激动基本面改善，肖似住户及长线机构设立力量激动资金面改善，A股有望迎来新一轮上升。抽象以上，咱们觉得客岁9/24以来的这轮行情是策略激动下的底部第一波上升，是阛阓熊牛变嫌的要紧变嫌点，在此配景下春季行情的涨幅或愈加可不雅。详见《鲲鹏击浪自兹始——2025年A股预计-20241116》、《牛还在——再议924行情趣质-20250118》。
AI海浪下科技是阛阓干线，中国版“M7”倡导正慢慢酿成。上文指出，现时策略催化、流动性改善及基本面设立均为春季行情提供了有劲援助。而对应到行业发达上，策略、基本面或产业趋势层面有积极催化的鸿沟发达会更强。近期Deepseek大模子加速AI诈欺的落地，引起阛阓芜俚关注。
策略和手艺双厚利好肖似产业趋势朝上，科技在本轮行情中有望占优。科技产业正处在新一轮朝上大周期中，以AI为代表的新一代信息手艺正在各个鸿沟加速落地诈欺。1月20日DeepSeek厚爱发布推理大模子DeepSeek-R1，其在数学、代码、当然话语推理等任务上，性能已可并排OpenAIo1郑再版，后续DeepSeek开源与低资本的特点或将加速国表里AI诈欺的快速发展。策略和手艺双重催化下，科技板块基本面有望朝上，集结海通行业分析师预测，24/25年电子归母净利增速分歧为30%/35%、通讯为20%/30%、酌量机为-5%/15%。科技中一方面或可要点布局AI手艺诈欺端的消费电子、自动驾驶、东说念主形机器东说念主等。另一方面，25年财政有望积极发力，数字基建、信创、半导体等科技鸿沟或受到财政的要点支握，干系鸿沟将受益。此外，中高端制造在本轮行情中亦会有所发达。现时我国高端制造领有产业集群上风、工程师红利和手艺累积等上风，同期表里需求均有援助。外需上，新兴国度需求焕发且对中国的依赖度较高，或是中国中高端制造商品出口新增量。内需上，25年消费品以旧换新策略将加力扩围，家电等耐用消费品干系鸿沟有望握续受益。
现时跟着中国科技产业发展老到，中国“M7”倡导科技龙头或正横空出世。我国正处在新旧动能变嫌期，通过科技立异引颈新质坐蓐力发展，是激动产业结构升级的要津，科技产业仍将是策略要点支握的鸿沟。同期，咱们正处在东说念主工智能等手艺引颈的新一轮科技海浪中，AI正加速浸透至至经济和社会的各个层面，中国在东说念主才和手艺方面有着淳朴的基础，国内科技产业有望受益于本轮科技海浪。落地到投资契机上，近期在AI主题催化下，寒武纪、海光信息、科大讯飞、腾讯、阿里巴巴、小米集团等科技龙头发达亮眼，招引阛阓高度关注。预计异日，咱们觉得类媲好意思股阛阓的七巨头(Magnificent7)，受益于AI、半导体、高端制造等科技产业发展趋势，A股及港股中也有望显现出具有世界竞争力的中国科技龙头，中国版“M7”倡导正慢慢酿成，这些上市公司投资细则性相对更高。
策略加码下或存在较大预期差的地产、消费医药还是不错关注。地产自19/04高点以来最大跌幅为65.5%、治疗握续时分已近5年；消费板块自21/02以来治疗也近4年，其中食物饮料最大跌幅为58.8%、医药为55.3%。现时地产、以及食物饮料和医药等消费行业的估值和基金设立力度已处在历史低位。近期消费和地产是策略要点关注的鸿沟，策略发力下地产和消费医药的基本面有望出现更多积极变化，或存在较大的预期差。
消费医药：财富欠债表设立+财政策略发力，消费医药有望迎来基本面改善。中央经济职责会议将提振消费、扩大内需放在首位，建议25年“加力扩围实施‘两新’策略”，证实海通宏不雅测算，若25年消费品“以旧换新”补贴扩大到3000亿元，对社零增速的拉动或在0.9-1.2个百分点。此外，促进中低收入群体增收减负相同有望成为策略要点，策略支握下其收入增速有望回升，或将开释更大消费后劲。
地产：策略发力下房地产阛阓有望“止跌回稳”。自24/9/24以来地产策略频出，24年9月政事局会议中已建议要促进房地产阛阓“止跌回稳”，12月中央经济职责会议建议“稳住楼市股市”。跟着地产需求与供给端策略组合拳落地ag百家乐能赢吗，现时地产的基本面数据已出现积极的信号：24年12月，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价钱环比上升，二三线城市环比总体降幅收窄；一二三线城市同比降幅均不息收窄。