 本文来自微信公众号：氨基不雅察ag百家乐积分有什么用，作家：张曦，原文标题：《期间悲歌，人人第一大连锁药店“骨折”卖身》，头图来自：AI生成 3月6日，人人最大连锁药店沃博联（Walgreens Boots Alliance）秘书以100亿好意思元的价钱，被私募机构Sycamore Partners收购。这一价钱，不外火巅峰时市值的十分之一。 在逆境中，鸿沟效应形成了鸿沟罗网，高悬的债务压垮了沃博联。这家领有百年历史的药房帝国，曾以2.5万家门店遮蔽人人，如今却以“贱卖”已矣，不免令东说念主唏嘘，这更是折射出传统医药零卖业的凛冬加重。 面对危险与困局，沃博联并非莫得抗拒过。关联词，已往十年间，其市值缩水近90%，从千亿巨头跌至不及百亿。 这一结局的背后，是策略误判、行业逻辑重构与期间激流的重迭：、沃尔玛的线上廉价冲击撕碎了传统药店的护城河；押注诊所业务却堕入合手续失掉；错失保障闭环导致生态位被CVS等敌手霸占。而更深层的矛盾在于，医药零卖业的底层逻辑早已发生了变化。 诚然中好意思市集各异较大，但大型零卖连锁药店王人濒临着期间与政策、市集等诸多不细目性，沃博联的遇到无疑能给咱们带来诸多启示。 换句话说，沃博联帝国的坍塌，不仅是一个巨头的坠落，更是一面镜子：当行业百年法度被颠覆，通盘玩家王人需再行修起——药店的中枢价值究竟是什么？ 一、帝国薄暮 2014年，好意思国沃尔格林与欧洲长入博姿淹没而成沃博联。 帝国启程，岑岭期领有逾越2.5万家门店，遮蔽好意思国、欧洲及亚洲等多个国度和地区，是人人门店数目最多的连锁药店，业务触及药品零卖、健康劳动、好意思容家具等。 市值一度逾越千亿好意思元。关联词，十年后，这家百苍老店却以近100亿好意思元价钱被私募机构特地化，包括债务在内的交游总价值为237亿好意思元，交游估值仅相当于巅峰期的10%。 危险的导火索始于现款流短少。甩手2024年8月31日的全年财年纪迹泄漏，2024年沃尔格林博姿定约全年销售额1476.58亿好意思元，上财年为1390.81亿好意思元。财年净失掉86.36亿好意思元，上财年净失掉30.8亿好意思元。 而沃尔格林长入博姿发布的2025年Q1财报泄漏，2025财年第一财季收入394.59亿好意思元，旧年同期收入为367.07亿好意思元，同比增长7.50%。但2025财年第一财季净失掉6.05亿好意思元，旧年同期净失掉为2.78亿好意思元，同比再次扩大117.63%。 高失掉也让沃博联伸开了一场数十亿好意思元的本钱削减权术。据了解，沃尔格林博姿定约在全好意思有逾越8500家门店。但在旧年6月，公司默示简约四分之一的门店处于失掉景况，并答允将进行“蹙迫”调整。 不久后，沃博联再次对外秘书，公司将诽谤256名职工，并将在将来一年内，瞻望将关闭简约500家，在将来三年关闭约1200家失掉门店，占总和的四分之一。而到2027年，现存门店的七分之一将不再营业。 闭店、裁人并莫得挽回沃博联。频年来，其一直遭受现款流短缺的困扰，而近70亿好意思元的净债务中逾越一半将在来岁到期。 事实上，已往几年里，沃博联一直在探索出售部分钞票，致使通盘这个词公司的可能性。据摩根士丹利的一份陈说，2019年KKR提议了700亿好意思元的擅自收购报价，但筹商最终未能取成功利。 而今，收购估值缩水泰半。 而被特地化之后，沃博联偶而率会被进行钞票拆分。凭据Sycamore Partners这家机构过往的策略，它频繁会出售被收购公司的中枢钞票，并通过关闭门店等步调来削减剩余业务的本钱。 在国外分析师眼中，沃博联旗下诊所运营商VillageMD、健康好意思容业务等钞票，很可能会被Sycamore Partners拆分出售。 一代帝国，走向断绝。 二、策略扭捏与期间碾压 关于行业来说，沃博联的败落称得上是一部“策略相当教科书”。回看发展经由，其中枢败因不错总结为三重罗网。 首当其冲的便是鸿沟罗网。 2017年，当亚马逊布局药品线上直销、探索“社区店+健康中心”时，沃博联却以44亿好意思元收购竞争敌手Rite Aid的2000家门店，将总门店数推至历史峰值。 这为其带来过斯须光芒，如今这些门店反而成为株连，重钞票时势导致运营本钱飙升。当“万店鸿沟”不再是护城河，ag真人百家乐 229622点co沃博联也尝到了重钞票彭胀的后果。 其次是转型困局。 扩展并非原罪，时于本日，连锁药店也仍在念念法设法开疆扩土。在好意思国市集，零卖药店彭胀的典范是CVS，其在近20多年先后收购了PBM（药品福利管制）公司Caremark，零卖诊所Minute Clinics和健康险公司Aetna，买通了“保障-医疗-药品”闭环，为药店大幅增多处方流量，尤其是PBM公司的导流效应最为剖析。 而沃博联诚然有鸿沟上风，有遐想上也在向这几个标的发展，但策略扭捏比拟剖析，在PBM和零卖医疗的拓展上王人莫得得到先机。其中，沃博联在医疗步调遴荐押注低级医疗赛说念，斥资52亿好意思元控股诊所运营商VillageMD。 由于药店参加医疗劳动并不如念念象得那么容易，受到政策和市集的双重压力，断绝导致该业务一语气三年失掉，株连全体事迹。 终末则是期间碾压，线上廉价与支付、处方结构重构，给了其零卖药店业务一记重锤。 事实上，好意思国零卖药店赛说念竞争十分强烈：好意思国最大的零卖商店沃尔玛，为客户提供廉价处方和辛劳医疗劳动，并在全好意思各地开设了免预约诊所；电商巨头亚马逊在2023年2月以39亿好意思元收购了One Medical，并为其Amazon Prime会员提供按月收费的数十种仿制药。 亚马逊的药品直销和沃尔玛的O2O劳动，将处方药价钱拉低30%以上；而好意思国医保支付结构的巨变进一步松开传统药房上风，凭据KFF（凯撒家庭基金会）在2021年4月发布的陈说，Medicare Part D的赔付额前250种品牌药（只占通盘报销药品数目的7%）破钞了60%的资金。 特药占比飙升破钞60%医保资金，但PBM公司通过自建邮寄药房截流处方，沃博联处方量在2021年至2023年间，着落2000万张。而CVS由于其PBM仍在抵制彭胀，对冲了疫苗需求着落的影响，其处方量仍然是正向增长的。 当药品零卖买卖形成数据与支付权的争夺，未能在期间变革中，完成转型的玩家注定出局。 三、适者糊口 关于鸿沟浩大的药品零卖买卖来说，这里莫得大而不倒，独一适者糊口。 尽管中好意思市集各异较大，但大型零卖连锁药店王人濒临行业发展的不细目性，通过两者濒临的共性问题，能够给以咱们一定启示。 在中国，这场变革也还是拉开序幕。政策端，医保纠正与互联网医疗重塑支付链路；市集端，70万家药店血战红海。 国内头部连锁已集体跨入“万店期间”，但一心堂、益丰大药房、健之佳医药、漱玉难民大药房等巨头彭胀并未带来行业新生，反而加重了竞争。决骤几年的连锁药店，只可踩刹车。少见据泄漏，2024年约4万家门店关闭。自2025年起，闭店率合手续飞腾，通盘这个词行业正濒临再行洗牌的挑战。 沃博联的履历更是告诉咱们，药店鸿沟经济存在临界点——当单店坪效低于运营本钱时，门店越多风险越大。 而面对互联网医疗平台的竞争，更需要冲突卖药依赖症，竞争的焦点早已转向专科化劳动才能：慢病管制、DTP药房、医保统筹药房等业态，需要以劳动升值替代价钱内卷。 从好意思国市集来看，零卖药店濒临PBM和保障的双重挑战，中短期很难出现爆发性的增长。 对中国市集来说，在医保门诊统筹推出之后，市集必将履历阵痛期。怎样向管制要增长，如安在强烈的市集竞争中保合手竞争力，而不单是是靠鸿沟取胜，成为通盘药店必须面对和惩处的问题。 跟着新特药的合手续上市，处方用度结构也在出现剖析变化。而中国并莫得近似PBM这么的机构，零卖药店仍能收拢契机去争抢这一逐渐增大的市集。事实上，由于医保筹商等压力，现时跨国药企正在加速部署零卖市集。 与此同期，跟着商保的发展、丙类目次的推出，这也为处方流出院外提供了新通说念。尽管这一市集鸿沟较小，但若是将来能得到合手续增长，偶而也能为零卖药店提供新的机遇。 总的来说，唯有回来医疗骨子、重构劳动链路的玩家，才能成为下一个周期的优厚者。 本文来自微信公众号：氨基不雅察，作家：张曦 本内容为作家颓靡不雅点，不代表虎嗅态度。未经允许不得转载，授权事宜请干系 [email protected] 本文来自虎嗅，原文长入：https://www.huxiu.com/article/4062550.html |
