梳理季报的时候发现，有不少基金司理加仓白酒。
刚好也有些酒企发了一季报，皆集起来，系统盘下白酒~
01
先看下举座变化，
我统计了2024年4季度和2025年1季度，主动基金（凡俗股票型+搀和型）十大重仓股对白酒的执股变化：
1）公募基金对白酒的执仓主要聚会在茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、洋河股份，这7只龙头上，共计重仓市值996亿元，占到对白酒重仓总市值的99.3%。
2）对茅台的执仓保执庄重，2025年1季度，重仓基金数目少了1只，重仓股数多了6万股。
3）2025年1季度，主动基金大幅减仓五粮液、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒、老白干。
4）2025年1季度，主动基金大幅增执山西汾酒、泸州老窖、今世缘。
5）看执股总和，2025年1季度，主动基金重仓白酒股数从4.83亿股增多至4.97亿股，增幅是2.9%，小幅增多。
02
再看具体基金，
这是加仓白酒的基金：
张坤毫无疑问是看好白酒的，
2025年1季度，天然洋河执股数目少了29.17%，但在基金净赎回4.5%的配景下，茅台、五粮液执股数目保执不变，山西汾酒、泸州老窖执股数目还有所增长。
前年4季报中，他还说：
“在畴昔绝大部分技巧内，高质料（竞争上风杰出、高投资答复率 ROIC、充沛开脱现款流）和高股息率两种属性不时很难在归拢个财富兼得。但面前，咱们能找到越来越多同期幽闲高质料和高股息率两种属性的财富。”
萧楠加仓更猛，五粮液执股数目翻倍，茅台、山西汾酒重新投入十大重仓股。上一次萧楠的这只基金同期重仓3只白酒股如故2024年1季度，时隔1年，萧楠再次重仓白酒。
2025年1季报中，他说：
大幅度增多了白酒建树，刻下的白酒杰出于一个带有内需看涨期权的高息债券。除此以外，行业内缩量提质的脚步莫得住手，A 股相干上市公司在资格多少轮行业周期后，杰出比例的二三线公司持续被甩开身位，优质公司的供给大幅度减少，估值水平依然少有进一步下落的空间。
劳杰男亦然相通操作，时隔一年，重新把茅台、五粮液重新买回十大重仓股。上一次，“汇添富价值精选”十大重仓股中出现白酒股如故2024年1季度。
还有曲扬，茅台是第一大重仓股，同期把五粮液、泸州老窖买进十大重仓股。前次同期重仓3只白酒股亦然2024年1季度。
李晓星也加仓了白酒，“银华心怡”、“银华心诚”大幅增执茅台，“银华心佳”把泸州老窖买进了十大重仓股。
事理有2个：1）战略提振浮滥，2025年举座浮滥投资环境将比2023、2024年赫然改善；2）比拟一些涨幅较大的板块来说，浮滥现款流好，估值还在低位。
何帅，把茅台、五粮液买进了十大重仓股。事理是：估值低、财富质料优质。
杨想亮的加仓也很激进，股票仓位从61%提到87%，茅台、五粮液、山西汾酒投入十大重仓股，同期加仓的还有腾讯、好意思团等互联网公司。
事理是，对股市转向乐不雅了。一季报中说：
“一季度，国内宏不雅经济延续触底回升态势，陪同以东谈主工智能为代表的科技产业的执续冲破，市集悲不雅预期得以快速扭转，相应市荟萃构也从防护转向焦虑。”
相接8个季度名次同类前50%的童兰也加仓了，股票仓位从69%加至93%，同期把口子窖、山西汾酒买进十大重仓股。
事理亦然对股市不再悲不雅，浮滥企业的估值落入合理区间。
还有缓缓崛起的新星金振振，
2024年3季度，把茅台买进十大重仓股，仓位是3.4%。
2024年4季度，加仓50%，仓位培育至4.19%。
2025年1季度，再加仓58%，把茅台买成第一大重仓股，仓位是5.94%。
季报中，金振振屡次说：
摄取皆备收益的投资想路，ag百家乐赢了100多万在相对底部和低估的行业当中采选优质公司。同期皆集宏不雅经济的情况，优先采选相对有上风的行业。
还有两位浮滥基金司理，
周文波先容过了，收拢了泡泡玛特和老铺黄金两只大牛股，2025年1季度“富国浮滥精选30”大涨19.21%，跑赢浮滥指数约20个点，范围也从从16.94亿元增至40.36亿元，翻了一番还多。
他重仓新浮滥的同期也加仓了白酒，茅台执股数目增多258%，今世缘投入十大重仓股。事理是：1）传统浮滥公司已具有较好的风险收益比；2）部分公司基本面底已出现，赓续大幅恶化的概率较低，且已被充分订价，他对包括白酒在内的传统浮滥龙头信心也有所增强，截止增多了建树。
王园园，茅台执仓数目不变，五粮液增执12%，今世缘投入十大重仓股。
03
这是减仓白酒的基金：
张翼飞减仓了，前年4季度把泸州老窖买进十大重仓股，本年一季度又剔除出去了。
王君正也减仓了，茅台执股数目减少21%，山西汾酒跌出十大重仓股。
冯波执续减仓白酒，五粮液跌出十大重仓股，茅台执股数目少了6%。
再往前翻，2024年3季度，冯波十大重仓股中有5只白酒，茅台、五粮液、古井贡酒、泸州老窖、迎驾贡酒，但面前减的就剩茅台一只。
姚锦也减仓较多，前年四季度重仓山西汾酒、古井贡酒、贵州茅台，本年1季度就剩茅台还在十大重仓股中。
包正钰管的“易方达价值精选”2024年3季度也重仓5只白酒股，2025年1季度减的就剩茅台。事理是，更看好东谈主工智能、机器东谈主等科技翻新领域，加大了对它们的建树。
还有两只范围不大的浮滥基金，工银浮滥行业（张玮升）、工银浮滥处事（林梦）也执续减仓白酒。
04
扫数这个词对比下来，应该是加仓白酒的力量更强一些。
中枢财富牛市中大放异彩的张坤、萧楠、劳杰男、曲扬、李晓星、何帅等，都有加仓白酒。
畴昔几年功绩可以的杨想亮、金振振也加仓白酒。
还有周文波，新崛起的浮滥新星，重仓新浮滥，基金在2025年1季度大涨，他也加仓了白酒。
减仓的基金司理中，冯波、王君正的咖位大一些，处理的基金范围也比较大，其他多是一些名气没那么大、处理范围也不大的基金司理，有些如故执续减仓。
临了贴下白酒的最新数据，
估值上，
白酒指数的PE是19.44倍，估值百分位11.37%，比畴昔10年中88.63%的技巧都低。
股息率，
因为头部酒企培育分成比例，白酒指数的股息率率先4%。琢磨到白酒交易花式无敌，这个股息率可以和红利相忘形了。
功绩上，
唯有茅台抗住了，季度功绩增速平均约15%。
五粮液、泸州老窖功绩增速执续下滑，前年4季度负增长。2025年1季度，五粮液功绩同比增长5.8%，泸州老窖同比增长0.4%。
一些依然公布一季报的小酒企，功绩执续负增长，以致依然赔本。
转头起来，
白酒刻下的估值处于底部，股息率也很诱东谈主，但濒临功绩恶化的逆境。
不外，主淌若小酒企的功绩在恶化，头部酒企也受到影响，功绩可能失速，茅台好一些，给出了“2025年营收增长9%”的主义。
琢磨到贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、今世缘七家头部酒企功绩和市值都占白酒上市公司的95%把握，只消他们庄重AG百家乐是真实的吗，对白酒就没必要太担忧，这可能亦然不少基金司理加仓白酒的原因场所。