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　　东北证券发布磋议陈说称，初次遮掩锅圈（02517），给以“买入”评级，瞻望2024-2026年EPS为0.08、0.10、0.12元。跟着公司扩大及深入线下门店销售渠谈，改革千般化的新销售渠谈，以及加强研发及上游供应链智商，沉稳居品中枢竞争上风，完善供应链数字化，鼓动会员体系开荒，进步运营效果及收入，执续加大品牌开荒及营销干预，进步糜掷者触达及粘性，瞻望门店及营收稳步增长。

　　东北证券主要不雅点如下：

　　一站式社区央厨，精良置身万店俱乐部。

　　锅圈立于2015年，为糜掷者提供即食、即热、即煮和即配食材。门店聚集高速扩展，2023年达10307家，涵盖29个省、自治区及直辖市。2023年杀青营收60.94亿元，净利润2.40亿元，是国内卓越且快速增长的在家吃饭餐食居品品牌。

　　在家吃饭平安成为中国餐饮市集趋势。

　　在家吃饭市集的市集界限经验苍劲增长，由2018年的32，482亿元增长至2022年的56，156亿元，复合年增长率为14.7%。在疫情技能，东谈主们运转更多在家用餐，使2020-2022年在家吃饭市集激增疫后糜掷者糜掷风尚继续。按零卖额计，在家吃饭餐食居品瞻望将成为在家吃饭市集中增长最快的分部。

　　以日本速食为鉴，百家乐ag真人曝光行业增量空间大。

　　2023年中国预制菜市集界限为3616亿元，并以每年20%-35%的增速保执高速增长，昔日跟着糜掷升级以及冷链物流发展，预制菜市集将向BC端同期加快发展，瞻望2026年有望达到7490亿元。归翌日本速冻食物发展，BC两头呈现分别驱动态势。对比日本，宏不雅层面我国与日本1970s-1980s有一样，糜掷层面中日速冻食物市集界限增速左近，东谈主均冷冻食物糜掷具有至少1倍上起飞间。中国卓越且发展速即的在家吃饭餐食居品品牌，温顺了东谈主们的在家吃饭需求。

　　品牌上，手脚卓越一站式在家吃饭餐食居品品牌，在中国大陆零卖商中市占率约3%排行第一。居品上，可口粗浅不贵且种类丰富的在家吃饭餐食居品，进步在家吃饭的厨房备餐效果。渠谈上，坐拥万家零卖门店聚集，成就精湛线上及线下辩论，打造为糊口带来便利的社区门店由神户物产贸易样式看锅圈昔日发展。神户物产开创相反化选品硬扣头样式，以冷冻食物启动界限增长，佐以高毛利入口食物增添购物崭新感杀青廉价且特有供给。同期借供应链协同，于日本制造业衰败期收购食物工场，凭自执产能推相反化居品，有用回避原料高涨压力，达成逐日廉价辩论。锅圈有着一样的样式及供应链整总共谋，访佛神户物产发展前期，昔日增漫空间宽敞。

　　风险领导：高下流居品控/加盟商辩论/仓储物流/扩展不足预期风险。

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