着手：广发证券询查
注：音频如有歧义以询查申诉骨子为准
REPORT HIGHLIGHTS
询查精选
策略：融资来去占比下滑、两融增速放缓
股市流动性追踪：一级商场：上周IPO限制为12亿元，前一周IPO限制为13亿元。二级商场：上周两融限制增速放缓，日均换手率下滑，A股二级商场总体呈现资金净流出。投资者激情：上周融资来去占比为8.89%，前一周为9.26%；上周日度换手率均值为1.94%，前一周为2.57%；上周机构资金流出415亿元。限售股解禁：上周限售股解禁367亿元，前一周限售股解禁305亿元，计划本周限售股解禁564亿元。
全商场流动性追踪——“量”：货币投放及派生。基础货币投放：上周央行公开商场操作及MLF净回笼1902亿元。上周投放逆回购16783亿元，有5385亿元逆回购到期，逆回购净投放11398亿元；有MLF到期回笼14500亿元。信用货币派生：2024年11月，M1同比下落3.70%；M2增速为7.10%。2024年11月新增社融约为2.32万亿元，金融机构新增东说念主民币贷款0.58万亿元。
全商场流动性追踪——“价”：资金利率及汇率。货币商场：上周短端利率分化。SHIBOR隔夜利率上行1BP，DR001与上周执平，DR007下行12bp，1年期LPR和MLF保执不变；国债商场：上周1Y国债收益率下行18bp，10Y国债收益率下行8bp；外汇商场：上周好意思元兑东说念主民币汇率上行0.26%至7.30。
风险教唆：巨匠经济下行压力超预期、好意思国衰竭风险升温；外洋策略及加息节拍省略情，带来巨匠流动性恶化风险；中国货币及财政策略的出台时候及体式省略情，经济复苏力度低于预期；汇率贬值压力较大制肘央行货币策略；下半年债券刊行限制普及可能带来的流动性压力。
选自申诉：《融资来去占比下滑、两融增速放缓——广发流动性追踪周报（12月第3期）》2024年12月24日；作家：刘晨明 S0260524020001；郑恺 S0260515090004；许向真 S0260524030005
化工：2025年投资策略：供给重构，网络彩票和AG百家乐内需发力，成长风起
预测25年，巨匠降息潮开启，国内稳增长策略从地产、消耗、广义社融三维度加码，周期拐点或进取。
周期篇：保举详情味更强的供给重构、内需发力、出海布局等主义。（1）供给重构：制冷剂受策略总量法例；铬化工寡头把持掌控商场订价权；十四五收官之年，有望再激发“能耗双控”机遇；（2）内需树立：新疆煤化工、西部大基建、矿产复旧民爆区域需求；改性塑料/真空材料受益于以旧换新；（3）出口链条：农药外洋库存去化，杀菌剂当先现拐点；香兰素反推销落地，当先布局外洋工场企业受益。
成长篇：保举电子化学品、产业创新、润滑油添加剂、电板材料等鸿沟。（1）电子化学品：电子化学品投入黄金发延期，半导体/透露/光学材料需求放量；（2）产业创新：合成生物暖热策略进度；SAF元年降临，UCO出口退税取消；（3）自主可控：民营润滑油添加剂厂商股东国产替代；（4）技艺迭代：固态电板、储能材料等。
主题篇：策略面加码市值处置组合拳，暖热化工“遥远破净企业”和“化企重组并购”主题机遇。作陪周期拐点左近，化工遥远破净标的市值处置需求下，估值树立能源和空间更足；化企并购重组风起，要点暖热并购质料较好的新质分娩力标的、权臣普及竞争力增厚事迹的产业链并购、集团优质钞票注入等标的。
风险教唆：宏不雅层面：宏不雅经济下行，筹商化工品的需求萎缩；行业层面：巨额原材料价钱剧烈波动等；公司层面：要紧安全、环保事故、新技俩弘扬不足预期等。
选自申诉：《基础化工行业2025年投资策略：供给重构ag百家乐官网，内需发力，成长风起》2024年12月24日；作家：吴鑫然 S0260519070004