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《港湾贸易不雅察》施子夫

2024年12月26日，北交所官网显现，山东祺龙海洋石油钢管股份有限公司（以下简称，祺龙海洋）的IPO肯求获受理，保荐机构为开创证券。

凭借与主要客户中海油和中石化的亲密关系，祺龙海洋禀报期内的收入范围弘扬强壮，不外公司也存在彰着的大客户皆集度较高而产生的“依赖概述症”的情形。

事迹波动，前三季度现款流大降

天眼查显现，祺龙海洋缔造于2008年12月。公司主要从事海洋钻井隔水导管的研发、坐褥和销售，公司主要家具为直缝焊管，主要应用范围为陆地油气运送。此外，公司主营业务还包括油气长输管线的坐褥和销售及水下油气装备检会本领做事。

从2021年-2023年以及2024年1-6月（以下简称，禀报期内），隔水导管销售收入的金额辩别为1.05亿元、2.06亿元、1.81亿元和1.38亿元，占当期收入的比率逐年走高，由2021年的87.58%增至2024年上半年的99.78%。

把柄招股书显现，公司把柄主要客户中海油和中石化下达的采购订单组织坐褥并托福家具，在客户签收后说明收入。禀报期各期客户把柄其本身功课需要，向公司下达订单的采购量不同导致禀报期各期隔水导管销售收入的变动，从总体趋势看，主要客户中海油明确要加速南海开发，2024年1-6月，公司隔水导管业务收入已达2023年全年的76.42%。

祺龙海洋的传统业务油气长输管线，2022年该业求终了收入1109.51万元，占当期主营业务收入的9.26%，占比拟高，主要系祺龙海洋链接特出胜油田“东营原油库迁建神色管线”神色，范围较大。在2022年后，竞标范围较大的油气长输管线招标神色受到法例，使得油气长输管线业务收入渐渐下落。在2024年上半年，油气长输管线终了收入31.08万元，占当期主营业务的0.22%。

不出丑出，跟着隔水导管的销售收入占比逐年加大，祺龙海洋存在彰着的家具结构单一风险。公司方面也示意，如果弗成通过捏续本领疏淡，保捏现存家具的竞争上风，省略公司弗成在现存家具的基础上把柄商场需求拓宽家具线，可能会对探究事迹和改日发展带来不利影响。

禀报期内，祺龙海洋终了营收辩别为1.21亿元、2.4亿元、2.01亿元和1.39亿元，归母净利润辩别为1775.85万元、4819.56万元、4739.19万元和4173.90万元，扣非后归母净利润辩别为1705.35万元、4551.75万元、4682.21万元和4131.67万元。

2024年1-9月，祺龙海洋的营业收入为1.79亿元，同比增长10.64%；归母净利润4800.28万元，同比增长25.41%；扣非后归母净利润4788.11万元，同比增长25.75%；当期探究活动产生的现款流量净额为-2595.16万元，同比下落221.00%。

关于现款流流出较多原因，祺龙海洋示意，主如若是因为公司购买商品、袭取劳务支付的现款流出较多，占过去终了销售商品和提供劳务所收到现款的76.60%，以及支付给中介机构的做事费较多所致。

依赖大客户中海油，应收账款攀升

祺龙海洋是我国最大的海洋油气开发主体，同期中海油在南海海域范围最大的隔水导管供应商。从下搭客户收入情况看，祺龙海洋存在彰着的客户皆集度较高的情形。

禀报期内，玩AG百家乐有没有什么技巧祺龙海洋来自下流前五大客户的收入金额辩别为1.19亿元、2.39亿元、1.99亿元和1.39亿元，占当期营业收入的98.80%、99.44%、99.00%和99.96%；期内，公司来自中海油的销售金额辩别为8009.4万元、1.91亿元、1.88亿元和1.32亿元，占当期营收的66.27%、79.39%、93.44%和94.79%。

在依赖大客户的同期，公司应收账款情况还出现了彰着递加。禀报期各期末，公司应收账款账面余额辩别为4317.20万元、8715.62万元、3846.42万元和8592.80万元，2022年末账面余额同比增长101.88%，2022年度营业收入同比增长98.82%，2022年营业收入增速较快是公司应收账款余额增长的主要原因；2023年末账面余额同比下落55.87%，主要系公司在2023年收到货款较多所致。

值得堤防的是，祺龙海洋应收账款的盘活还出现了放缓，各期应收账款盘活率辩别为3.09次、3.69次、3.20次和2.23次。

禀报期各期，祺龙海洋的探究活动产生的现款流量净额辩别为-1332.11万元、2254.97万元、7386.8万元和-112.7万元。2021年和2024年上半年现款流为流出情状。其中2021年现款流流出主要系该年度购买商品、袭取劳务支付的现款流出较多，占过去终了销售商品和提供劳务所收到现款的77.71%，以及各项用度开销的影响，加大了探究活动的现款流出。

2024年现款流为负主如若因为公司期末尚有8592.80万元的货款未回，较2023年末应收账款账面余额增长了123.40%，同期支付给中介机构的做事费，从而导致当期探究活动产生的现款流量净额为负数。

母公司钞票欠债率偏高，产能愚弄率波动大

截止招股书签署日，祺龙海洋无施行适度东谈主，得胜龙玺（山东）石油工程本领做事股份公司（以下简称，龙玺油服）径直捏有公司1.12亿股股份，占公司总股本的78.66%，为公司的控股激动。

而把柄公开信息显现，龙玺油服于2004年由原中石化得胜石油管制局海洋钻井公司系统内的集体企业海兴总公司的部分钞票和东谈主员改制分流设备，现存激动东谈主数133名，第一大激动为王志明，捏股比例为15.60%。

2023年、2024年上半年，龙玺油服母公司钞票欠债率辩别为82.64%和83.64%，欠债率较高。此外，并吞期间母公司口径净利润辩别为549.47万元和-893.73万元，最近一期升天，且2023年度净利润的终了对投资收益有较强的依赖性。祺龙海洋示意，若龙玺油服改日出现探究情况欠安导致资金链断裂或弗成送还到期债务的情形，且该种情形影响到其所捏公司股份的惩处，有可能会导致公司本色适度权发生变动。

2022年度，祺龙海洋与控股激动龙玺油服共发生三笔资金拆借，累计告贷1200.00万元，已于2023年4月底前一起退回。

其他关连往复方面，2021年8月，龙玺油服以500万元贸易承兑汇票置换祺龙海洋300万元银行承兑汇票及200万元银行入款，上述换入的500万元单据已于2021年9月到期承兑，收到银行入款500万元。

2022年7月，祺龙海洋收到龙玺油服以银行承兑汇票偿还的资金拆告贷300万元，祺龙海洋背书转让给供应商用于支付钢板采购款，上述单据已于2022年9月由承兑行到期承兑。

这次IPO，祺龙海洋规划募资总和3.82亿元，主要用于地盘出让金、主体建筑过甚配套投资、厂房装修费、设备购置费及安设工程费、铺底流动资金。

而在产能愚弄率上ag真人百家乐怎么赢，2021年-2023年，公司产能愚弄率辩别为42.87%、101.04%和61.62%。最近一个完满年度，祺龙海洋的产能愚弄情况出现了彰着的缩减。在此布景下，公司募投的必要性引起外界不少质疑。（港湾财经出品）

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