事件：2024年2月28日公司发布2024年年报，竣事买卖收入91.62亿元，同比增长52.40%;归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%;扣非归母净利润18.16亿元，同比增长59.79%。
存货大幅增长体现供应链韧性，为历久发展奠定基础。(1)存货方面，2024年末存货达到54.25亿元，较上一年度末10.74亿元大幅加多。其中，原材料账面价值32亿元，产制品账面价值13亿元。现在在大国博弈等配景下，部分芯片打算厂商存在供货艰苦等情况，因此弥散的备货是芯片打算厂商或者发展的基础，存货的大幅增长体现了公司在供应链中的韧性。(2)公司与上游企业细巧互助，额外是在IP、EDA打算用具、芯片制造和封装领域，不休加大互助力度。(3)关于卑劣互助伙伴，基于就业器整机制造企业和用户的需求响应，明确研发场地和重心，使研发效能更贴合市集本体诳骗。海光高端科罚器产物已得回国群众业用户正常认同，与波澜、联念念、新华三、同方等有名就业器厂商张开互助，助力厂商缔造出多款基于海光科罚器的就业器、责任站等产物，灵验鼓动了海光高端科罚器的产业化进度。
研发实力为基，国产芯片龙头恒久保执时间特出性
(1)公司是少数具备高端通用科罚器和协科罚器研发技艺的集成电路打算企业，基于x86领导框架和国外先进时间，AG百家乐下三路技巧打法妥洽国内产业链需求，研发出高性能的高端科罚器产物。其CPU和DCU产物在性能和生态方面国内特出，如CPU凭借先进打算时间具备深广规划和推广技艺，DCU基于并行规划微结构打算，规划性能强且能效比高。(2)纵容2024年公司研发时间东谈主员达2157东谈主，占比90.18%，其中硕士及以上学历1674东谈主。主干研发东谈主员多有有名芯片公司责任阅历，具备x86或ARM科罚器研发解释，在时间改进和产物研发中弘扬要害作用。同期，研发参加保执高强度，2024年研发参加臆测34.46亿元，较上年增长22.63%，研发参加总数占买卖收入比例为37.61%。(3)积极融入国产化生态，在操作系统、数据库、中间件等多层面开展研发、认证和优化，构建基于海光高端科罚器的国产软硬件生态链。在金融、电信、交通等要害领域，基于海光科罚器的国产产物基本竣事自主可控，保险国度信息安全和产业发展。
投资提议
公司是国内芯片领域龙头，CPU业务保执快速发展态势ag百家乐怎么杀猪，DCU业务自己上风不休增强，有望掀开公司新的成漫空间。瞻望25/26/27年公司归母净利润辞别为25.86/34.20/44.83亿元，对应PE辞别为136/103/79X，看护“推选”评级。
