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作家|陈玉立
头图|视觉中国
四年时代,微策略(MicroStrategy)这家公司市值足足翻了约80倍。从没世无闻到“风口上最靓的仔”,MicroStrategy一手靠着比特币,另一手靠着杠杆,成为好意思股新的“故事之王”,风头以至要压过英伟达。
但翻看历史,你会发现这家公司在最初与加密货币毫无相干,其首席膨胀官迈克尔·塞勒(Michael J. Saylor)是一个天马行空的东说念主,在他30岁时,最爱干的事是每周带一个聚会对象到办公室,并递给她一册书,让她在他使命的时候整天看书。
然后不才班回家后,迈克尔·塞勒会在午夜时代读两英寸厚的西方时髦史大部头。他的一又友和同事直言,他答应把周末的时代花在打造“下一个甲骨文”上,而不是去追求爱情或到俱乐部打高尔夫球。
历史中自有通向将来的说念路,迈克尔·塞勒大抵是在漫长的东说念主类史中找到了对货币的全新领路,在2020年新冠疫情爆发后,他作死马医开动押注比特币——一边诈欺公司现款流执续买进,另一边也将杠杆诈欺到极致。本年,MicroStrategy成为领有比特币最多的公司,数目以至多过好意思国政府。
伸开剩余86%后头的事情咱们皆知说念了,跟着特朗普上台与比特币价钱执续飙涨,外媒预言迈克尔·塞勒在将来极有可能卓绝马斯克,全球首位万亿好意思元财主。
MicroStrategy究竟是一家什么公司?为何其股价上升如斯之快?它是否会成为21世纪最大的“庞氏骗局”?
MicroStrategy的崛起
微策略公司(MicroStrategy)设置于1989年,由迈克尔·塞勒与其麻省理工学院(MIT)同学桑乔伊·巴塔查亚(Sanju Bansal)共同创立。在拿到DuPont(杜邦公司)25万好意思元的融资后,微策略开动在数据挖掘和权衡分析范畴深耕。
公司主要匡助企业更好地勾搭阛阓趋势和客户行为,其有揣摸打算扶助软件就像一个自动化参谋人,通过分析斟酌机“仓库”中雄壮的数据来评估公司的实力。
一个典型案例是,家居用品巨头 SC Johnson Wax 依靠 MicroStrategy 的软件向零卖商展示其居品(包括 Raid、Pledge 和 Drano)的销售速率比竞争敌手更快。当时的塞勒说,MicroStrategy 的主见是“让每家公司皆领有一个水晶球”。
到1996年,与 MicroStrategy融合的 150 家公司名单中包括 Crestar Financial Corp、Giant Food Inc、AT&T Corp、强生公司、默克公司等。1990年-1996年, MicroStrategy每年功绩皆保执100%增长,在1996年营收达到2500万好意思元。
“迈克是生意天才,他天生就懂得该作念什么以及如何高效达到主见,”曾与他同事的特里·普里贝 (Terry Priebe) 在袭取华盛顿邮报采访时说说念。
但互联网泡沫最终照旧给了MicroStrategy千里重一击,微策略在2000年3月晓喻需要重述其1998年至1999年的财务阐述,因为收入证明表情不合乎管帐准则。音书公布后,恰逢互联网泡沫突破,投资者信心崩溃,公司股价在一天内暴跌62%,并在随后几个月内累计下降跳跃90%。
这一事件让公司堕入逆境,但好在塞勒后续通过裁人、重组和专注中枢业务的策略得手率领公司度过难关,这段经验也成为互联网泡沫时期的典型案例之一。在此之后,公司徐徐收复了阛阓信任,并再行修复了其在BI范畴的同样地位。
押宝比特币“作死马医”,
MicroStrategy是庞氏骗局吗?
要是MicroStrategy一直朝着BI标的发展下去,其股价不会产生几何式增长,更不会蛊惑全球投资者的概念。
其中的滚动发生在2020年,微策略晓喻了一项要紧转型:将比特币行为其主要储备钞票。微策略在当年8月初次购买了21,454枚比特币,总价值约为2.5亿好意思元。
这一决定由迈克尔·塞勒推进,自2020年新冠疫情爆发后,列国政府和央行实施了大限制的货币宽松政策(如量化宽松),导致塞勒开动担忧好意思元等法币的购买力下降。他刚烈到,要是MicroStrategy的现款储备持久存放于好意思元钞票中,可能会因通胀而贬值。
于是,他开动真切扣问比特币,并刚烈到“比特币是东说念主类发明的第一个信得过的货币动力汇注”,他开动信托比特币是一种比传统货币更矫健的价值存储技能。
跟着其与越来越多比特币信仰者的交流,购买比特币的行为便一发不能打理。
从2020年开动,MicroStrategy累计产生超20笔比特币交往。为止2024年12月22日,MicroStrategy过火子公司共执有444262枚比特币,累计购买本钱约为277亿好意思元,平均执有本钱为每枚比特币62257好意思元。
迈克尔·塞勒径直画了张大饼:MicroStrategy最终主见是成为最初的比特币银行,成长为一家价值数兆好意思元的公司。
当今MicroStrategy的钞票近况如何?其执有比特币是指约在400亿好意思元市值足下,公司估值约在800亿好意思元足下,AG百家乐下载这意味着抛开比特币而言公司其他钞票价值约在400亿好意思元足下。
但据其财报浮现,从2014年到2024年,MicroStrategy来自主营业务(除比特币升值除外)的收入根本莫得增长,确切不错定性为是一家靠“梦思”撑起估值的公司。
要津问题是,既然主营业务不怎么挣钱,那买比特币的钱是那儿来的?谜底是全靠债务杠杆。
一方面,MicroStrategy本年刊行了价值超30亿好意思元的可治愈债券;另一方面,MicroStrategy辩论在将来三年内筹荟萃计420亿好意思元的资金,其中一半来自股权融资,另一半来自固定收益证券的刊行。这些钱皆将一齐用于购买比特币。
由于自己融到无数资金购买比特币,因此关于比特币价钱的步调会不休扶植,而唯有全球皆不卖比特币价钱也会一直拉升,最终MicroStrategy的股价也会执续高潮。
是以,唯有大概一直融到钱去执续购买比特币,那MicroStrategy的股价就成了“左脚踩右脚,扶摇直上天”的游戏。
试验上,如今通过MicroStrategy财报分析其功绩推崇仍是不再准确,因为在当今好意思国管帐准则上,比特币属于无形钞票,当比特币价钱下降时,需要在财报上给以体现(被称为“减值蚀本”),即使价钱在不久后回升,这一“减值蚀本”也无法修正。
因此,关于死死捂盘不卖的MicroStrategy来说,不卖就意味著名下的比特币在将来有着无尽的增长后劲。
这是庞氏骗局吗?先望望庞氏骗局的界说:通过用新投资者的资金向早期投资者支付“薪金”,以制造一个高薪金、低风险的假象,蛊惑更多东说念主加入。其试验是不能执续的资金轮回,当新投资者数目或资金流入不及以督察时,所有骗局会崩溃。
但不管是可转债照旧固定收益证券,这些用具皆全皆正当,比特币也早已不是大概片面控盘的造谣钞票,SEC也并未对MicroStrategy伸开关联探听,是以说MicroStrategy是庞氏骗局的说法站不住脚。
共鸣的强化与崩塌
大概决定MicroStrategy将来气运的只能能是共鸣。
投资者对比特币信仰的凝华能被称为共鸣,机构对比特币价值的放置也能被称为共鸣,水能载舟亦能覆舟,一朝碰到“熊市”,比特币价钱执续下降激勉的弃世螺旋会绞死MicroStrategy:比特币价钱下降,投资者开动抛售可转债、固收证券与股权,导致MicroStrategy股价下降,当比特币价钱跌到一定进度,且MicroStrategy再也募不到资金时,MicroStrategy只能开动变卖比特币偿还债务,最终激勉连锁效应,让世俗投资者血本无归。
但比特币价钱在特朗普任期内会跌吗?
笔者曾在一文中指出,特朗普在胜选前曾对加密行业承诺了三板斧:
将好意思国政府所执有的比特币纳入国度战术储备,但愿将其行为国度经济的进击构成部分,并明确示意“弥远不要卖掉比特币”;
2. 承诺罢黜现任好意思国证券交往委员会(SEC)主席,加快制定对加密货币友好的律例,同期暂停央行数字货币(CBDC)的发展,CBDC曾一度被视为去中心化造谣货币的“大敌”;
3. 提议加强好意思国比特币挖矿和关联产业的扶助,以确保时代和金融翻新最初,幸免中国等国度在该范畴主导。
将好意思国政府所执有的比特币纳入国度战术储备,但愿将其行为国度经济的进击构成部分,并明确示意“弥远不要卖掉比特币”;
将好意思国政府所执有的比特币纳入国度战术储备,但愿将其行为国度经济的进击构成部分,并明确示意“弥远不要卖掉比特币”;
2. 承诺罢黜现任好意思国证券交往委员会(SEC)主席,加快制定对加密货币友好的律例,同期暂停央行数字货币(CBDC)的发展,CBDC曾一度被视为去中心化造谣货币的“大敌”;
3. 提议加强好意思国比特币挖矿和关联产业的扶助,以确保时代和金融翻新最初,幸免中国等国度在该范畴主导。
特朗普小女儿以至权衡比特币将达到100万好意思元。关于特朗普而言,比特币的价钱似乎仍是与其在野收成变成了绑定。从这一角度看,短期内可能很丢丑到比特币价钱“雪崩”。
回来比特币往日一年的历史ag真人百家乐会假吗,其经验了ETF通过并洞开交往、第四次减半、特朗普胜选等多厚利善事件。如今的比特币似乎仍是摘掉了“骗局”的帽子,在好意思国总统折服的扶助下成为令各大银行及科技巨头垂涎的“香饽饽”。
发布于:北京市
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