文 | 半导体产业纵横

NAND价钱，跌跌不时，这已成为业内东谈主士的共鸣。

新的一年，NAND 市集究竟是好转还是捏续凄怨？存储龙头又会若何应付市集变化？

进入2025年后仅20天，这一谜底，已然揭晓。

首月，减产成为三大原厂共鸣

在全球存储市集上，NAND芯片的价钱正履历一场跌宕调遣的行情。前后一个月的时辰里，三大存储原厂对于减产的动作便频频出现。

好意思光减产10%

好意思光科技是近一个月来第一家书记调养NAND产量的公司。旧年12月，好意思光发布的最新财报骄气，其2025财年第一季度（抑止2024年11月 28 日）总营收87.1亿好意思元，同比上升84.3%，顺应市集预期。但从细分业务来看，好意思光的DRAM和NAND业务在环比层面却有彰着分化，其中DRAM业务环比增长20%，而NAND业务却下滑了5%。

好意思光预测2025财年第二季度NAND出货量仍将环比下降，何况影响公司下一季度功绩。

好意思光扩张副总裁首席财务官Mark Murphy示意：“在NAND业务方面，咱们正在接管赶紧而坚定的行径来裁减本钱开销并削减晶圆产量。”该公司称，其产量减少了约莫10%独揽。

电子或减产20%

本年1月10日，据《朝鲜日报》报谈，三星电子决定将大幅减少其位于中国西安工场的NAND闪存分娩，其晶圆干预量减少超越10%，每月平均产量预测将从20万片减少至约17万片。同期，三星电子韩国华城的12号和17号分娩线也将调养其供应，从而使得举座产能裁减。据悉，三星电子在中国除外的NAND闪存投片预测会减少10%-15%独揽。

估量来算，2025年，三星电子的NAND闪存芯片产能可能会减少20%独揽。

值得留意的是，三星行为NAND市集的代表性企业，早在2023年就开动预思市集饱和的风险，这一年其便将NAND产量削减20%-25%，随后在2024年2月，三星进一步减少了50%的产量，致使琢磨将部分分娩线转向DRAM。

SK海力士研究上半年减产10%

本年1月15日，据 TheElec 报谈，SK海力士研究将上半年NAND闪存的产量削减10%。据悉，现在SK海力士仅次于三星电子，是全球第二大NAND闪存厂商，其NAND闪存月产能为30万片晶圆，如果要减产10%，那么就是每个月将减少3万片晶圆的产出。

近日，SK海力士公布2024年功绩求教。财报骄气，SK海力士2024财年总营收为66.1930万亿韩元（约合460.8亿好意思元），生意利润为23.4673万亿韩元（约合163.4亿好意思元）（生意利润率为35%），净利润为19.7969万亿韩元（约合137.8亿好意思元）（净利润率为30%），创下了有史以来最好年度功绩。2024年总营收与有史以来最高的2022年营收比较朝上21万亿韩元以上，其生意利润也超越了2018年存储市集超茁壮期的功绩。

从具体业务来看，DRAM业务收入占比74%，约14.63万亿韩元，DRAM bit出货量环比增长约5%，ASP环比高潮约10%。但NAND业务收入占比24%，约4.74万亿韩元，NAND bit出货量环比下降约5%，ASP环比下降约5%。

受IT建筑季节性疲软和一些结尾客户存储库存相对较高影响，SK海力士预测2025年一季度，NAND Bit出货量环比减少约18%，DRAM Bit出货量环比减少约13%。预测2025年DRAM Bit需求增长15%~20%，高于NAND Bit需求10%~15%的增幅。

除上述三家龙头公司除外，行为NAND Flash的主要供应商之一，铠侠也在2024年12月实施减产，预测将有望促使NAND Flash价钱止跌致使出现回转。

NAND价钱，已至2015年来最低

跟着国外大厂纷繁削减产能，市集的不细则性突然增多。这时不禁有东谈主提问，NAND价钱捏续下降，于今跌幅几何？捏续下行的原因又是什么？

对于NAND价钱的跌幅，近一年来，通用 NAND 价钱从高潮到捏平再到下降，履历大起大落。TrendForce 数据骄气，通用 NAND 价钱从 2023 年 10 月开动履历 5 个月的高潮后，于 2024 年 3 月增速减缓，看护巩固状态；尔后从 9 月开动转为下降，9 月、10 月和 11 月的环比降幅差异为 11.44%、29.18% 和 29.8%。现在，通用 NAND 价钱已从 8 月的 4.9 元降至11月的 2.16 元，跌幅超越 50%，玩ag百家乐技巧是继 2015 年 8 月以来的最廉价钱。

TrendForce预测，2024 年第四季 NAND 合约价钱将下降 3-8%，赚钱才调进一步收缩，此前便有业内东谈主士分析 2025 年概况会有部分产物线从 NAND 转向 DRAM。

至于NAND价钱捏续下降的原因，要知谈产物价钱波动，主要受市集供需影响。是以，要弄澄莹 NAND 芯片价钱为何捏续下滑，需先了解其具体运用场景。

NAND芯片主要有两大运用场景，其一是破钞级固态硬盘等，骄贵环球日常数据存储、文献传输等需求。由于成本抑止条件，对 NAND 芯片性能规格条件相对没那么严苛。

其二即是企业级存储系统，如大型数据中心的做事器存储阵列。企业级运用对数据读写速率、踏实性、可靠性条件极高，高端 NAND 芯片能骄贵海量数据的快速料理与存储需求。在高端固态硬盘，尤其是面向专科责任站、高性能操办等领域，也需高端 NAND闪存芯片来保险系统高效运行。

在NAND闪存芯片市麇集，破钞级运用占据主要份额。而如今NAND闪存价钱下滑，主要源于智妙手机、PC等破钞类电子产物需求捏续低迷，致使 NAND Flash 市集供过于求，价钱承压下行。与之造成明显对比的是，高端NAND闪存受此轮市集波动影响较小。

NAND市集，悄然洗牌中

值得关心的是，近两年来，NAND市集的波动不仅限于价钱，各龙头企业的市集占比也在发生变化。

上图可见，自2023年头以来，SK海力士集团的市集份额一直在稳步增长，三星从2023年第二季度也开动增多了其市集份额。与此相背，铠侠、好意思光和西部数据的市集份额有所下降，尤其是铠侠。琢磨到铠侠和西部数据之间存在NAND制造合股关联，将两者的市集份额归拢操办，发现SK集团市集份额的增多与他们联结市集份额的权臣下降确凿同步。

具体数值来看，三星在NAND市集的份额已从2023年的31%独揽高潮至2024年的36%独揽。SK海力士的市集份额也从2023年Q1的15.1%高潮至2024年的20%以上。好意思光的市集份额也小幅上升约3%；铠侠和西部数据在NAND市集的份额双双下滑，铠侠的市占率下滑了约6%，西部数据的市占率下滑了约4%。

这主如若因为在最近两年，三星和SK海力士集团凭借其在企业级SSD市集的积极发达，得胜扩大了市集份额。好意思光则通过调养产物线保捏了踏实的增长。

在当下时刻，企业级SSD的发达依旧相对坚挺。花旗分析师Peter Lee指出，SSD因速率比传统硬盘（HDD）快40倍，更妥当AI磨砺等高性能操办运用。全球顶级科技公司正加快股东数据中心从HDD向SSD的转型，这为企业级NAND闪存市集提供了一定的撑捏。

接洽词，这一踏实性能否捏续仍需不雅察。跟着AI、5G等本事的普及，存储芯片需求的增长可能会加快，但这也条件企业在本事立异和分娩效力进步方面进一步发力。此外，新一代存储本事（如ReRAM、MRAM等）的崛起可能对NAND闪存市集容貌产生颠覆性影响。

何时迎拐点？

对于NAND市集的复苏时辰，业内内行纷繁将这一时辰指向2025年下半年。

TrendForce 集邦商量研究司理敖国锋预测，2024年第四季度闪存价钱将同比下降8%，2025年第一季度会再下降10%，破钞端闪存价钱2025年下半年有望反弹回升。

慧荣科技总司理苟嘉章示意，来岁下半年存储市集概况会迎来复苏，NAND供需可望均衡。

至于为什么是来岁下半年？溯其缘由，主要有以下两点。

最初，从供需关联层面来看，面前 NAND 芯片产能弥散场地方捏续的减产法子下将慢慢改善。各大存储原厂自 2024 年起就纷繁削减产能，到 2025 年上半年，产能调养后果将慢慢清爽，库存得以有用抑止，市集供需失衡景况将获得缓解。

其次，需求端有望迎来积极变化。前文提到，如今NAND芯片市集懊恼主要受破钞电子低迷的影响，这也就意味着倘若智妙手机、PC等市集复苏，NAND市集将同步迎来好转。

阐发IDC发布的最新《全球季度手机追踪求教》初步数据骄气，2024年全球智妙手机出货量同比增长6.4%，出货量达到12.4亿部，这记号着在履历了两年充满挑战的下滑后，全球智妙手机市集出现了强盛复苏。

PC市集也迎来彰着回暖。阐发IDC发布的《全球季度个东谈主操办建筑追踪》的第一版扫尾骄气，2024年全年 PC 出货量达到 2.63 亿台，较 2023 年增长 1.0%。

跟着智妙手机和 PC 销量的进步，NAND市集有望迎来新的发展机会。

南亚科高管近日指出，2025年，AI做事器和传统通用做事器的需求王人将看护正向成长；手机行业的库存将慢慢转头到频频水位，在2025年上半年有机会达到供需均衡；企业换机将带动PC市集增长，且AI PC将有助于DRAM搭载量的进步。

琢磨到上半年是破钞类市集的相对淡季，且部分结尾类市集仍需要进行库存调养优化，2025年上半年存储市集要快速扭转行情并不那么容易。下半年被交付了更大厚望。

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