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开始：CSC策略陈果团队
2022年3月底，咱们推出了中信建投策略-投资者情怀指数，由多个市集公开来回盘算合成而来。该指数在A股历史行情紧要区间齐较好地反应了其时市集情怀水平，而且极高和极低点大略当先于行情回转，具有一定的预测才智。需要指出的是，该指数用于刻画市集的投资者情怀，是同步盘算，其预测性主要由投资者情怀对市集的预测性来体现。投资者情怀指数推出后，受到了大批投资者的暖和，因此咱们从2022年4月底运转，以月报的形势，对现时市集情怀进行追踪和展示，并给出分项核式样愫盘算的历史走势和最新动向。2024年8月，咱们再度推出了专题论述，追溯了情怀指数发布近两年半技能市集择时的实战猖狂，并总结了不痛惜绪状态下不同市集立场的施展。
年末投资者情怀小幅回落
在上个月的情怀月报中，咱们预测市集正在酝酿下一轮进军。12月上旬，在年末政事局会议和中央经济使命的战术预期之下，市集按期出现了上攻行情，12日中央经济使命会议猖狂出炉当日，投资者情怀指数再次结巴到90上方。不外由于战术预期齐全后，市集慢慢缩量下落。
12月紧要会议战术预期是激动市集情怀在12月上旬回升的关节成分。中旬之后市集则参加了战术空窗期，重叠外围市集波动和年末来回冷清的季节性成分，情怀指数小幅回落，到月末降至80近邻。从大趋势上看，10-11月的情怀顶点飞扬难以捏续，情怀颤动回落是宽泛风景，访佛历史上2020年9-10月的市集情怀回落，其时万得全A雷同处于高位颤动的状态，市集阶段性的回调并未改造弥远上行趋势，之后情怀指数大部分技能均处于飞扬状态，直到2021年3月之后核心降至飞扬区下方，2021年四季度后核心降至60以下，牛市行情步入尾声。从季节性来看，ag百家乐开奖元旦节前五个来回日市集情怀时时有所回落，而节后五个来回日则情续回暖概率较大。
咱们对各分项盘算进行分析。七大盘算中，换手率、偏股基金刊行量、融资买入占比、隐含风险溢价、股债收益差数据历程5日平均平滑；超60MA、超买超卖两项盘算原为周度数据，为了愈加智谋面前长入进行日度化，60周均线骨子上改成了300日均线。下文均默许使用这一口径。
换手率：近期市集显著缩量。历史上年末来回时时较为冷清，本年这一律例雷同较为显著，市集换手率近期大幅下滑至1.6%，和月中卓绝2.5%的换手率比拟显著缩量。
偏股型基金新发量：近期新基金刊行量有所回升。12月上旬和中旬该盘算基本处于偏低水平，下旬运转有所回升，但距离前期阶段高点仍有显著差距。
融资买入占比：融资买入占比中位颤动，下旬有所回升。12月该盘算在8.6%-9.7%之间中位颤动，并未出现大幅下滑或上升，对后市而言莫得发出明确的预警或看涨信号。
隐含风险溢价：12月该盘算络续小幅上行后庞杂在3.6%近邻，面前处于中位偏高水平，意味着权力钞票面前竖立性价比较好。
股债收益差：12月大部分技能处于零轴下方，市集赢利效应显著偏弱。反应投资者短期赢利效应的股债收益差盘算11月大幅下行降至零轴下方，这一状态一直延续到年末，并有可能在改日1-2周络续捏续。
超60MA：达到80%的阈值后市集回落。该盘算以中弥远视角刻画市集强弱现象，反应市集上收盘价在60周均线（300日均线）上方的个股比例。从历史上看该盘算卓绝80%/低于20%时时意味着市集情怀的过热/过冷，行情有出现回转的可能。该盘算12月11-13日一度结巴了80%的上阈值，这一段技能也最终成为市集阶段性高点。之后跟着市集回落该盘算依然降至60%近邻。
超买超卖：12月显著回落，依然接近零轴。该盘算以短期视角刻画市集强弱情况，盘算12月初上半月基本处于11%-18%，意味着市集短期较为强势。下半月则显著回落，面前依然接近零轴，意味着由于市集短期高涨导致的回调压力依然基本消化。
风险分析
1）数据统计存在罪状：论述数据均由Wind品级三方数据库导出，可能存在第三方数据库之间口径不一致的偏差问题；且由于统计技能问题，数据存在波动可能性；由于最新一日基金刊行数据尚未公布，咱们对此进行了估算，与试验值比拟存在罪状可能。
2）模子基于历史数据，对改日预测才智有限：数据统计具有滞后性，可能影响分析猖狂。模子基于A股连年来历史数据进行统计和分析，对改日预测才智有限；市集情怀可能同期受到战术过头他不成预估事件影响。
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