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近几周来巴西南部产区及阿根廷产区降雨偏少，且预期至1月中旬降雨王人偏少。巴西是我国第一猛入口大豆起原国，而阿根廷大豆优良率汇集两周下滑（放弃12.26，优良率58%，上周62%），其算作专家第一大豆粕出口国，市集担忧后期2024/2025季大豆产量受到不晴天气的影响，在好意思豆粕的带动下，好意思豆也反弹扯后腿1000好意思分。
凭据NOAA最新预测，11月至来岁1月有59%的可能性发展为弱拉尼娜，天然面前ONI指数为-0.2℃，但大气层露馅出相似拉尼娜形状的迹象，强劲的信风成心于促进地表降温，NOAA觉得ONI指数可能很快能降于阈值以下。
拉尼娜事件发生在某些（但不是一起）厄尔尼诺事件之后，且相较于厄尔尼诺事件，拉尼娜场面握续的事件更长一些。其对巴西南部及阿根廷地区带来的影响是降雨偏少。本篇复盘了夙昔十几次拉尼娜年份对巴西、阿根廷大豆单产篡改的影响，并直不雅呈现夙昔拉尼娜年份的12月、1月、2月、3月中巴西南部及阿根廷主产省的降雨距平，对2025年第一季度的巴西、阿根廷地区时局情况进行预测，评估不同天气形状下对巴西、阿根廷大豆产量的影响。
一、拉尼娜事件对积年南好意思大豆产量的影响复盘
北半球冬季（12月-次年2月）发生拉尼娜，庸俗为巴西南部和阿根廷地区带来干旱天气。
时辰上，巴西大豆9月底脱手汲引，次年1月脱手收割，阿根廷大豆10月底脱手汲引，次年2月脱手收割，南好意思大豆孕育的关节技术与冬季拉尼娜的影响时辰高度重合。空间上，拉尼娜激发的干旱区域与巴西大豆部分产区及阿根廷大豆中枢产区有重复，但巴西北部较好的降雨有助于提高该区域大豆单产，因而拉尼娜对阿根廷大豆产量的影响大于巴西，但在部分强拉尼娜年份巴西大豆单产也可能随南部大幅减产而出现问题。
图：ONI指数与南好意思大豆单产
数据起原：USDA，Wind，紫金天风期货议论所
咱们将南好意思大豆播撒前的单产算作启动值，录取9月USDA讲演线路的数据，研究到第一季度算作南好意思豆的关节孕育期，USDA也会凭据天气的影响较为常常的篡改南好意思单产，录取1-4月USDA讲演单产算作参照值，记载当期较上期的变动情况。
获得的论断有：
（1）天然拉尼娜很约略率下调南好意思产量，然则不是通盘南好意思大豆单产的下调王人因拉尼娜事件而起，比如说图1中04年5月及05年5月对南好意思大豆单产的下调。
（2）拉尼娜影响下，阿根廷相较于巴西，单产下调的年份更多，幅度更大。
（3）定量来说，历次拉尼娜年份1月USDA讲演巴西单产上谐和下调的幅度相抵，阿根廷平均下调0.07吨/公顷。2月巴西单产平均下调0.02吨/公顷，阿根廷单产平均下调0.07吨/公顷。3月巴西单产平均下调0.02吨/公顷，阿根廷单产平均下调0.08吨/公顷。4月巴西单产平均下调0.01吨/公顷，阿根廷单产平均下调0.07吨/公顷。
（4）与本年同为弱拉尼娜年份的有几个参照，ag百家乐差别为2005/2006年度、2008/2009年度、2016/2017年度、2017/2018年度，这几个年份1月平均对巴西单产上调0.01吨/公顷，对阿根廷下调0.01吨/公顷。2月平均对巴西单产下调0.02吨/公顷，对阿根廷下调0.08吨/公顷。3月平均对巴西单产下调0.01吨/公顷，对阿根廷下调0.09吨/公顷。4月平均对巴西单产下调0.02吨/公顷，对阿根廷下调0.12吨/公顷。
二、拉尼娜年份主产区月降雨距平
从历史教化来说，拉尼娜事件影响下，12月有极约略率降雨寥落，从地区来说更靠南部的RS庸俗比PR更旱，阿根廷主产省比巴西更旱，1-3月旱情可能缓解，有的年份降雨距平为负，有的年份降雨距平为正。PR10年间的1月份有6年降雨距平更少，阿根廷的圣地亚哥德尔埃斯特罗有6次，不外这两个主产区在1月的一些拉尼娜年份也降雨充沛。RS10年间的2月份有7年降雨距平更少，科尔多瓦有6年降雨更少，圣菲有8年降雨更少，圣地亚哥德尔埃斯特罗有7年降雨更少，这些主产区在拉尼娜年份2月的缺雨经由要高于1月。拉尼娜年份的3月降雨距平为负次数更多的区域为RS、科尔多瓦、圣菲、圣地亚哥德尔埃斯特罗，其中科尔多瓦及圣菲的降雨偏少尤为显明。
三、天气预测及对2024/2025南好意思大豆产量影响推演
面前各研究机构对巴西产量的预估主流区间在1.622亿-1.722亿吨区间界限，USDA最新预估2024/2025季阿根廷大豆产量5200万吨，布交所最新预估5060万吨，罗萨里奥谷物交游所最新预估5300万吨。
本周四、周五RS、PR有零散阵雨，气温与平淡水平颠倒，而巴西中部大界限的阵雨，成心于大豆灌浆。阿根廷方面，至少到1月中旬，降雨预测低于平淡水平。巴西南部及阿根廷产区12月至1月上旬降雨偏少，若1月下半月、2月仍强降雨不及，单产后劲有下滑风险。
关于巴西南部两州和阿根廷主产省，就拉尼娜年份的历史教化来看，12月降雨寥落具有巨额性，但次年第一季度就会有部分主产区降雨改善，第一季度里降雨最差可能性高的是2月份。弱拉尼娜年份里，对阿根廷单产下调较多的是2、3、4月，1月下调幅度相对小。参考这几个弱拉尼娜年份的单产篡改幅度，高下四分位数处罚，咱们获得两组单产，悲不雅组巴西大豆单产下调0.02吨/公顷，阿根廷大豆单产下调0.098吨/公顷，乐不雅组巴西大豆单产下调0.005吨/公顷，阿根廷大豆单产下调0.063吨/公顷。巴西大豆播撒面积4736.98万公顷（Conab），阿根廷大豆播撒面积1860万公顷（布交所），抽象评估后续巴西大豆减产区间在23-94万吨，影响较小，阿根廷大豆减产区间117万-182万吨。
（著述起原：期货日报）
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