晶瑞电材（300655.SZ）昨晚发布功绩预报，降幅惊东谈主：2024年预亏1.5亿元-2.2亿元，同比下落1111%-1584%；扣非后净利润赔本1.44亿元-2.1亿元，同比下落429%-580%。

值得阻扰的是，这亦然公司上市7年来初度赔本。

2024年，回暖是半导体行业的底色，但与过半预亏和首亏的上游半导体企业境况同样，的功绩也呈现横蛮的反差感。加重这种反差感的除了多年并购积累的商誉大幅反噬，亦有公司产能会聚顶风开释碰到行情暴击的失计与无奈。

并购商誉雷会聚爆发

关于功绩下滑，晶瑞电材列出五个原因，可归为行业竞争加重、计提减值影响、研发用度大增、折旧金额大增、财务用度加多五大类。其中，商誉减值可谓“倒霉”级别，何况事发一忽儿。

2024年10月底公司发布前三季计提钞票减值准备公告时，尚未说起商誉减值关系事项，直到功绩预报露馅，才知公司2024年拟计提商誉减值准备约1.45亿元，这一计提额占公司统统商誉的能够。

年报夸耀，公司商誉账面原值共1.83亿元，主要来自2017年上市以来的并购，办法主要有三家子公司：江苏阳恒化工有限公司（以下简称“江苏阳恒”）、晶瑞新动力科技有限公司（以下简称“晶瑞新动力”）、潜江益和化学品有限公司。

钛媒体APP属意到，2023年以来，江苏阳恒、晶瑞新动力功绩已有彰着下滑迹象，其中，晶瑞新动力2023年营收从8亿元大降6成至3.85亿元，净利润下滑近8成至1629万元。往常，公司对晶瑞新动力计提商誉减值仅1016万元。

2024年上半年，晶瑞新动力和江苏阳恒双双转亏，期内差异赔本670万元、168万元。公司商誉仍为1.72亿元，未计提减值准备。

需要阻扰的是，即便莫得商誉减值连累，晶瑞电材2023年已夸耀功绩裂缝，往常公司营收同比下滑25%，归母净利润同比下落9成至1482万元，AG真人百家乐线路拼集保管盈利。

或降价吩咐顶风扩产阵痛

晶瑞电材身处半导体和新动力行业，主营电子材料，居品包括高纯湿化学品、光刻胶、锂电板材料等。功绩接连下滑与行业顶风不无关系。在资格贫乏的下行周期后，2024年，半导体行业刚刚爬出低谷。

纵不雅全行业收货单，照旧难言乐不雅。据Wind数据，当今已有80余家A股半导体公司发布功绩预报，其中，照旧有过半企业续亏或首亏。

被赔本企业时常说起的原因不乏商场竞争加重，毛利率下滑等身分。卑劣需求复苏不足预期，晶瑞电材的日子当然不好过。

从晶瑞电材2024年上半年功绩可窥一斑。半年报夸耀，晶瑞电材主力居品毛利率全线下滑，其中，光刻胶、高纯化学品、锂电板材料毛利率同比差异下落9.4%、7.05%、3.98%。

这其中亦有不成忽略的内因。比年来，晶瑞电材扩产按序不断，仅近一年，公司的几个扩产形貌诸如“年产9万吨超大鸿沟集成电路用半导体级高纯硫酸技改形貌”“年产1200吨集成电路重要电子材料形貌”“配套KrF光刻胶测试线技改形貌”“新建年产8.7万吨光电夸耀、半导体用新材料形貌”“电子工业用超纯化学品形貌”接踵完工。

产能会聚开释和转固折旧计提压力下，不难念念象晶瑞电材霸占商场份额的垂危愿望。亦然自2024年起，公司营收和净利润呈现出彰着的剪刀差特质。

Wind夸耀，2024年上半年，晶瑞电材营收增速转正（同比增长10%），归母净利润同比下滑497%，期内公司销售毛利率从2023年同时的23.61%下落至18.45%。

值得一提的是，晶瑞电材在半导体领域的战术倾向于主攻难度较大的居品领域，其风险亦形摄影随。

举例被公司奉求厚望的“年产9万吨超大鸿沟集成电路用半导体级高纯硫酸技改形貌”在一度资格形貌一期产能运用率不睬念念的情况下，二期完成后再度开释不足预期的信号。

晶瑞电材在半年报中称，该形貌未达到预期收益的原因是“居品技巧难度大、商场开辟和客户认证周期较久、半导体行业举座商场复苏渐渐”。

而在备受商场暖和的高端光刻胶领域，概述年报信息，跟着KrF居品部分杀青量产，拉动效应有限，2023年晶瑞电材的光刻胶居品产能运用率从53.79%下落至39.32%。至于公司2024年高端居品具体弘扬情况，有待进一步暖和。（本文首发于钛媒体APP，作家｜张孙明烁）

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