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【导读】梳理周末大事以及券商最新研判
中国基金报记者 泰勒
人人好啊，很快又要开盘了！按照成例，扫数牵挂一下周末大事，以及望望券商分析师们的最新研判。
周末大事
1.五大金融机构官宣！
2月14日，中国证券金融股份有限公司、中国长城钞票束缚股份有限公司、、中国信达钞票束缚股份有限公司等四大金融机构同日发布公告，控股股东财政部拟通过无偿划转形势将其捏有的股份划转至中央汇金。
2月16日晚间，中国农业再保障股份有限公司公告，控股股东财政部将其捏有的中国农业再保障的全部股份（占总股本的55.90%），无偿划转给。划转完成后，财政部将不再捏有任何中国农业再保障股权，中央汇金将捏有中国农业再保障约55.90%股份，成为公司控股股东。
2.1月东说念主民币贷款加多5.13万亿元，社融增量7.06万亿元；1月末M2余额同比增长7%
1月末，广义货币（M2）余额为318.52万亿元，同比增长7%。狭义货币（M1）余额为112.45万亿元，同比增长0.4%。1月份东说念主民币贷款加多5.13万亿元。初步统计，2025年1月社会融资限制增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元。
3.2024年四季度末东说念主民币房地产开发贷款余额13.56万亿元，同比增长3.2%
中国东说念主民银行统计，2024年四季度末，金融机构东说念主民币各项贷款余额为255.68万亿元，同比增长7.6%，全年东说念主民币贷款加多18.09万亿元。2024年四季度末，东说念主民币房地产开发贷款余额为13.56万亿元，同比增长3.2%，增速比上年末高1.7个百分点，全年加多4125亿元。个东说念主住房贷款余额为37.68万亿元，同比着落1.3%，增速比上年末高0.3个百分点。
4.周末王炸！微信灰度测试接入DeepSeek
近日，微信搜一搜在调用混元大模子丰富AI搜索的同期，发达灰度测试接入DeepSeek。被灰度到的用户，可在对话框顶部搜索进口，看到“AI搜索”字样，点击投入后，可免费使用DeepSeek-R1满血版模子，赢得更多元化的搜索体验。
关于部分赢得测试阅历的用户，在聊天界面顶部投入搜索栏，页面会出现“AI搜索”进口，点击后出现输入框，并有“快速问答”和“深度想考”两个选项可选。
腾讯方面示意，腾讯多个家具正在探索接入DeepSeek，如腾讯云AI代码助手、腾讯元宝等，为用户提供更丰富的体验和处事。
微信AI搜索仅整合公众号及互联网其他公开信息，不会使用用户的个东说念主信息和干系秘密信息。
有网友商量，“国运级AI+国民级愚弄，简直的王炸组合”。
5.马斯克：Grok 3将于太平洋时刻周一晚上8点发布
马斯克在外交平台X上示意，Grok 3大模子将于太平洋时刻周一晚上8点（北京时刻周二12点）发布，届时将进行现场演示。此前，马斯克曾称：“Grok 3具有极强推理才智，在咱们迄今为止所作念的测试中，其施展优于咱们所知的任何已发布家具。”
6.杭州“六小龙”之一的群核科技向港交所提交上市苦求
利弗莫尔证券炫耀，杭州“六小龙”之一群核科技向港交所提交上市苦求，联席保荐东说念主为摩根大通、建银国际。招股书炫耀，群核科技营业收入由2022年的6亿元加多10.5%至2023年的6.64亿元；2022年、2023年以及扬弃2023年及2024年9月30日止九个月的年度/期间赔本分辩为703.7百万元、646.1百万元、489.5百万元及422.1百万元东说念主民币。
十大券商最新研判
1.中信证券：中枢钞票补涨有望成为后续看点
刻下仍处于春季躁动窗口期，掂量4月前外部扰动有限，国内经济和政策预期有一定改善，市集边缘资金结构在起变化，多身分预示着市集格调有望倒向A股中枢钞票。
率先，从宏不雅层面来看，掂量4月前中好意思之间科技、贸易、金融界限摩擦有限，国内经济自由回升，政策预期缓缓杀青，依然处于春季躁动窗口。
其次，从市集资金面来看，DeepSeek篡改了中国钞票叙事，同期港股捏续高涨激发外资回流预期升温，而国内活跃资金仓位已处高位，极致捏仓格调的机构亦有再均衡需要。
临了，从板块热度和位置来看，科技和主题干系板块的情谊主见均处于高位。港股赶紧成立估值后，A股中枢钞票反而成为阶段性“凹地”。确立上，中枢钞票补涨历程中，锂电和翻新药可重心眷注。
2.申万宏源策略：还未到极低性价比，干线行情延续
DeepSeek带来了AI的“iPhone 4时刻”。2010年中国企业尚未冲破的产业链圭臬，也纷繁抢跑，演绎成了主题性机会。2025年DeepSeek冲破，AGI最终实现的概率栽植，各样潜在愚弄研发加快，刻下可推演的AI时间产业变革，提前演绎股市行情刚直其时。国内AI+、科技巨头产业链、港股引颈中国钞票重估、好意思股映射齐是行情演进的踪影。这么的布景下，短期行情一饱读作气，演绎至各式性价比主见的极点水平是简略率事件，现在还有一定空间。
宏不雅环境总体友好，但边缘影响有限，基本面改善依然无法有用外推，顺周期行情穷乏弹性。咱们依然合计，围绕着干线板块作念动量行情，好于高切低作念轮涨补涨。
产业趋势主题行情尚未演绎到极低性价比区域，A股市集干线不变，链接看好国内AI算力和愚弄（短期的重心是AI愚弄扩散行情）、东说念主形机器东说念主、低空经济。链接领导，一季报期间眷注两个机会：1. 供需时势改善有望率先考证的主见，眷注能源电板、翻新药和CXO；2. 持久破净公司市值束缚决策围聚公布，眷注回购刊出、并购主题。
3.民生策略：一花独放不是春
本周恒生指数照旧冲破了2023年的高点，而沪深300指数还未回话2024年9月24日大回转之后的高点。从行业上看，除了信息手艺之外，港股还有可选消费、宽泛消费、医疗保健、金融等行业也齐彰着跑赢A股。在Deepseek出现之后，中国科技钞票成为了全球焦点，而恒生科技指数动作相较于好意思股和A股科技股的估值凹地，成为了追捧的对象，由此带来了与纳斯达克指数和创业板指的估值差拘谨。现在来看恒生科技与二者之间的估值相对各异也还没达到历史均值水平。从沽空占成交额的比例来看也并不极点。将来恒生科技指数可能还有一定的重估空间。但更为郁闷的特征是恒生科技指数的重估其实也带来了港股其他行业的扩散行情，关联词A股里面却出现了彰着的分化行情，TMT板块一花独放。将来关于A股而言，与AI径直干系的之外的行业能否出现成立更值得眷注，而从科技钞票的重估扩散到其他钞票的重估可能才是将来A股跑赢的蜿蜒。
往日一段时刻全球市集的焦点恒久围绕Deepseek带来的中国钞票的重估。当下，在港股和好意思股里面照旧出现了从AI走向更多中国钞票的扩散行情，但A股却相对围聚。跟着节后复工复产陆续鼓动，基本面考证的信息将会到来，对顺周期钞票造成潜在的催化。历史上看，不管是2013年的移动互联网，照旧2019年运行的高端制造行情中，单一板块齐不太会在市辘集一花独放。通过转型和办法的扩散、以致是经济自己的企稳回升齐是低位钞票成立的机会，顺周期板块的成立行情值得期待。
咱们推选：第一，将来在国内基本面缓缓向好带来预期改善、外洋需求遏制身分浅近的布景下，国内顺周期干系的原材料蹧跶有色（铜、铝）+消费（品牌衣饰、食物、饮品、白电、旅游等）+中游制造（锂电、运载开拓、工程机械、特材、化学成品等）；第二，AG真人百家乐线路在什物质产逻辑下，口头利率将跑输通胀，全球订价、以好意思元计价的大量商品将链接重估，黄金+原油；第三，低估值+红利，同期兼具中国宏不雅风险着落的：银行、保障。
4.华安策略：信贷开门红为行情加力
信贷“开门红”，政策预期暖，对后市可链接保捏乐不雅。1月经贷“开门红”按期实现，周边两会市集关于政策发力预期缓缓抬升。尽管好意思国通胀昂首压力可能导致好意思联储收紧货币政策，但对全球市集风险偏好进而对A股的风险遏制酌定是短而快的影响。此外，特朗普近期签署总统备忘录，平等加征关税可能自4月2日起运行履行，或标明4月之前好意思国加征关税风险彰着平缓。表里部均现积极身分，可链接对后市保捏乐不雅。
节后行情正在按期张开，外部风险扰动阶段性落地或影响有限，1月金融数据全体亮眼超预期，市集对两会的宏不雅政策预期正在渐渐凝华，反弹行情仍将链接演绎。
行业机会上，成长科技热门无间、施展杰出，消费板块有所露头，基建上风主见中规中矩，银行保障偶有爆发，总体上机会无间。
趁着市集反弹β仍在，投资机会上仍将精彩纷呈，咱们链接强调三条干线：1）高弹性成长科技，包括泛TMT、军工、机器东说念主等。2）强季节性效应的基建上风品种。包括工程策动处事、环保开拓、专科工程、环境解决、非金属材料、水泥、通用开拓、金属新材料。3）具备中持久计谋性确立价值的银行保障，其短期维度弹性弱于前两条干线。
5.中信建投策略：本轮科技重估行情与2023年对比
与2023年上半年近似，自由的宏不雅环境及积极政策预期撑捏市集风险偏好，产业热门催化结构性TMT行情弹性。节后以来，DeepSeek带动国内科技钞票重估行情。演绎于今，部分投资者担忧短期行情有过炎风险。走动层面，咱们将本轮DeepSeek行情与2023年Chat GPT行情作念类比：1）TMT指数成交额占比如实波及过热区间，但尚低于2023年高点；且参考2023年，成交额占比高点后，TMT行情并未扫尾，仅仅里面分化加重。2）本轮行情斜率虽快于2023年，但涨幅空间和捏续性仍不足其一半。3）TMT指数PE估值水平如实已高于2023年，但研究到流动性环境、基本面预期的不同，本轮行情对估值容忍度掂量能有栽植。
“AI+”中期行情未完，若短期走动过热里面切换，可研究什么主见？节后以来，DeepSeek产业链中卑劣涨幅全体好于上游，其中，上游数据中心，中游云计较，以及卑劣聪敏医疗、To B端软件愚弄等施展最为亮眼，亦然与DeepSeek基本面最干系的圭臬。后续不排斥现在仍处于低位的端侧C端愚弄、算力产业链仍有轮动补涨机会。中期看，功绩率先杀青的主见行情则会更为捏久，尤其具备数据壁垒、愚弄上风的港股互联网龙头有望充分受益。
此外，除一致预期的“AI+”干线主见外，外洋再通胀、国内务策预期有望动作两条结构辅线轮动演绎，眷注有色、基建、新消费主题及供给侧政策预期干系行业（新能源/化工/钢铁等）。
6.招商策略：从港股东方九龙到A股东方九骏，A股补涨的主见安在？
A股在春节以来涨幅大幅过期于港股，主要源于本轮外资对中国科技钞票“领路差”和“估值差”的双重成立驱动港股科技钞票高涨。按照外资重估中国科技钞票的逻辑，外资可能重估A股中国硬科技制造钞票。A股东方九骏（9家科技制造界限公司：宁德时间、比亚迪、好意思的集团、中芯国际、迈瑞医疗、立讯精密、中兴通信、药明康德、中际旭创）现在涨幅过期，估值处在历史底部区间，存在估值成立和补涨可能。
除此之外，1月金融数据超预期，经济仍处在成立的通说念中，在刻下极低利率环境和中高答复钞票荒布景下，低估值的传统经济界限的A股也有望迎来重估，从而使得A股权重指数也运行补涨。
7.华西策略：“春季行情”正那时，“AI+”仍是确立大主见
市集预测：“春季行情”正那时，“AI+”仍是确立大主见。刻下DeepSeek行情与2023年头ChatGPT行情近似，但基于市集的学习效应，本轮行情演绎更为赶紧。云计较、IDC、AI算力、AI愚弄等各子板块普涨，TMT板块成交拥堵度也越过了2023年头ChatGPT行情水平。
预测后市，TMT短期微不雅走动结构拥堵或放大行情波动性，但中持久科技仍是确立干线，“东说念主工智能+”政策红利重复各界限AI愚弄生意化提速，本轮“AI+”投资有望从此前的外洋映射向国内AI产业链景气度转念。
8.海通策略：科技龙头驱动下，AI主题热度到哪了？
2025年A股春季行情正在途中。鉴戒A股历史，春季行情年年有，而况牛市中春季行情涨幅更大。刻下A股市集情谊活跃，在DeepSeek和东说念主形机器东说念主等主题的催化下，TMT和机械行业走动热度较高。类失色股七巨头办法，本轮中国科技行情也由部分科技龙头公司驱动，其走动热度也处于高位。
预测将来，类失色股市集的七巨头（Magnificent7），受益于AI、半导体、高端制造等科技产业发展趋势，A股及港股中也有望炫耀出具有全球竞争力的中国科技龙头，中国版“M7”办法正渐渐造成，这些上市公司投资详情味相对更高。此外，政策加码下存在预期差的地产、消费医药也值得眷注。
9.信达策略：牛市第二波可能有三阶段
始于春节前的高涨，有很大的概率发展成牛市第二波高涨。跟着资金、盈利景况和板块结构的变化，这一波高涨简略会分为三个阶段。
第一和第二阶段是起步期，会受到春节和两会季节性的影响。一季度季节性详情味较高阶段是春节前1成全节后2周，这有望成为第一阶段。从下周运行，投入节后第3周，两会前第2周，胜率和赔率会有所着落。盘曲事后到4月中，将会投入两会后数据考证期，此时板块施展可能会扩散。5月之后，季节性的影响平缓，基本面的影响郁闷性上升。若是是盈利驱动的牛市，重心是考证经济回话和盈利杀青。而若是是资金驱动的牛市，重心是不雅察住户资金流入强度。
近期投资者不雅察到港股走强，这说明客岁10月中旬以来外洋机构投资者减仓的历程照旧扫尾，不错驱动港股月底或季度的高涨。但若是想要链接发展为更捏久的牛市，需要不雅察到住户资金更强的流入。历史上，外资对A股牛熊市的影响是次要矛盾，住户资金的流入流出和牛熊市更干系。
10.东吴策略：IP爆发背后，中国钞票订价新叙事
中国经济正处于新旧动能切换的蜿蜒时期，中国钞票的订价逻辑也将缓缓转念。宏不雅实验和科技冲破是刻下钞票订价的两个维度。从宏不雅实验来看，房地产、基建、传统制造业对经济的拉动作用渐渐平缓，而新动能尚在造成历程中，难以饱和对冲旧动能下滑的影响；由于有用需求不足，经济出现结构性的供给多余，使得盈利的拐点仍需恭候。但另一方面，科技冲破为中国钞票注入了成长性和联想力，或将渐渐成为订价中国钞票的蜿蜒。DeepSeek的见效意味着好意思国科技紧闭并不可阻扰中国AI才智高出，指点全球重估中国科技钞票价值；而娱乐IP类钞票在实现“走出去”后，也有可能得到全球的爱好。
校对：纪元
剪辑：嘉颖
审核：许闻
