锑：11月中国氧化锑出口量为776吨，环比虽显赫增长，但现在出口量仅约为时时出口量的五分之一独揽，出口仍未有彰着复苏迹象，本周国外锑价不息高涨，内盘锑价握续轰动。锑计谋属性突显，供应偏紧+耗尽人命力鼎沸，锑价中恒久上行细则性强，权力端估值亟待重估。
钼：字据钨钼云商，截止20日，12月国内钼铁钢招量9500余吨，本周各大钢厂接踵进场，钢招需求快速开释，全月总量有望超1.2万吨。
锑：本周钢联2#低铋锑锭报价14.1万元/吨，较上周下跌0.7%；Fastmarkets2#锑锭报价40000-41500好意思元/吨，最廉价/最高价较上周别离高涨1500/2000好意思元/吨。出口仍未有彰着复苏迹象，外盘价钱不息拉涨，内盘价钱轰动；
11月锑精矿入口环比上升。据海关数据，2024年11月中国锑矿砂及精矿入口量为5723.0吨，环比上升188.8%，同比上升339.0%；1-11月锑矿砂及精矿入口量为49076.0吨，同比上升48.0%。
氧化锑出口归附仍不足预期。据海关数据，2024年11月中国氧化锑出口量为776吨，环比上升1747.6%，同比下跌72.2%；1-11月氧化锑出口量为28850.2吨，同比下跌12.4%。尽管11月的氧化锑出口量相较于10月有了环比的显赫增长，但刻下出口量仅约为时时出口量的五分之一独揽，距离果然的彰着归附尚有至极的距离。
张开剩余67%臆想在锑品出口量出现彰着回升之前，国内锑价仍将保管轰动走势。
钼：字据钨钼云商，截止20日，12月国内钼铁钢招量9500余吨，本周各大钢厂接踵进场，钢招需求快速开释，全月总量有望超1.2万吨。2024年前11个月中国钼铁钢招量12.2万吨，累计同比增长20.4%。中国制造业升级带来的材料升级大周期重叠产业合金化趋势呈现钼替代镍双轮启动，Ag百家乐钼需求握续向好，而供给侧频年来较为刚性，握续看好钼价阐明。
风险教导：
1、大家经济大幅度零落，耗尽断崖式萎缩。宇宙银行在最新发布的《大家经济瞻望》中臆想2024年大家GDP增速为2.6%，2025年为2.7%。该机构合计，跟着通胀放收缩增长安谧，大家经济正在通往软着陆的谈路上，但风险仍然存在。西洋经济数据照旧出现下跌趋势，若堕入深度零落对有色金属的耗尽冲击是精深的。
2、好意思国通胀失控，好意思联储货币收紧超预期，强势好意思元压制权力金钱价钱。好意思国无法灵验竣事通胀，握续加息。好意思联储照旧进行了大幅度的联贯加息，然则干事类迥殊是房钱、工资王人显得有粘性制约了通胀的回落。好意思联储若保管高强度加息，对以好意思元计价的有色金属是不利的。
3、国内新动力板块耗尽增速不足预期，地产板块不息耗尽握续低迷。尽管地产销售端的政策照旧不同进度放开，然则住户购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不堪利。若销售握续未有改善，后期地产完满端会面对失速风险，对国里面分有色金属耗尽不利。
证券计议阐明称号：《氧化锑出口归附仍不足预期，钼需求握续鼎沸》
对外发布时分：2024年12月22日
阐明发布机构：中信建投证券股份有限公司
本阐明分析师：王介超 SAC编号：S1440521110005
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发布于：北京市